匯率收益率及其波動率長記憶性研究.pdf

1、隨著國際間經(jīng)濟(jì)與金融活動的相互滲透及影響，各國金融市場之間的相互依存程度也逐步增強(qiáng)。作為聯(lián)系國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)“橋梁”的匯率也因此成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)。長記憶性研究雖然已經(jīng)成為金融時間序列研究中的一個熱點(diǎn)，但研究多集中于資本市場。匯率收益率的長記憶性會直接影響到外匯市場的有效性，匯率波動率的長記憶性則可能對匯率未來波動產(chǎn)生影響，對外匯干預(yù)具有重要參考作用，并且隨著中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和產(chǎn)品國際市場競爭力的逐步增強(qiáng)，人民幣匯率問題也越來越成為國際聚焦的熱

2、點(diǎn)。因此，研究人民幣匯率的長記憶性，做到理實(shí)結(jié)合，不僅具有重要的理論意義，而且還能夠?yàn)樽粉櫲嗣駧艆R率行為特征及制定相應(yīng)外匯政策提供新的視角。
　　 本文首先回顧及總結(jié)了時間序列長記憶性檢驗(yàn)方法和模型。之后對長記憶性基礎(chǔ)理論和研究方法進(jìn)行分析及選擇。然后使用R/S分析方法、V/S分析方法以及小波方差分析方法檢驗(yàn)了人民幣匯率和歐元匯率收益率及波動率的長記憶性的存在性，并比較研究了R/S分析方法和V/S分析方法的優(yōu)越性。最后分別使用A