中美風(fēng)投退出機(jī)制對(duì)比研究.pdf

1、在過去的半個(gè)世紀(jì)里，相較于傳統(tǒng)的方法，風(fēng)險(xiǎn)投資表現(xiàn)出了很大的潛力，而發(fā)生美國(guó)和歐洲產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)升級(jí)對(duì)這種高風(fēng)險(xiǎn)投資方式起到了促進(jìn)作用，被投資方不僅能夠得到融資圓柱，同樣還能得到風(fēng)投資本家的指導(dǎo)，這些都有助于幫助他們將創(chuàng)新和科技成果轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)上的成功。風(fēng)投在20世紀(jì)80年代進(jìn)入入中國(guó)，不過在很長(zhǎng)一段時(shí)間之后風(fēng)投才在中國(guó)站穩(wěn)腳跟。導(dǎo)致這種現(xiàn)象的原因有很多，其中主要原因之一是缺乏成熟的退出機(jī)制(Xiao，2009)。風(fēng)投退出是從受風(fēng)投支持的

2、公司得到收益的過程，這種收益可以保證風(fēng)投發(fā)展的良性循環(huán)，這正式是風(fēng)投機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)之一。
　　 本論文將闡述風(fēng)投(VC)的理論和風(fēng)投退出機(jī)制的研究成果，以及對(duì)比美國(guó)等發(fā)達(dá)的風(fēng)投市場(chǎng)和中國(guó)等發(fā)展中風(fēng)投市場(chǎng)的不同特點(diǎn)。上述目標(biāo)將通過在兩種市場(chǎng)的風(fēng)投退出機(jī)制框架和環(huán)境下對(duì)比分析這兩種風(fēng)投退出機(jī)制來完成。論文第三部分將討論風(fēng)投資本家和企業(yè)主選擇不同退出機(jī)制的動(dòng)機(jī)（IPO，M&A，回購(gòu)和清盤）。這一部分將通過對(duì)退出機(jī)制進(jìn)行詳細(xì)討論，總結(jié)中