重新抽樣技術(shù)在投資組合選擇中的應(yīng)用研究.pdf

1、本文針對傳統(tǒng)投資模型及其一般改進方法存在的局限，從統(tǒng)計角度重新審視了經(jīng)典MV模型的投資效率，明確了MV模型的統(tǒng)計本質(zhì)和樣本誤差對最優(yōu)化策略的巨大影響，由此提出重新抽樣技術(shù)，并通過實證比較傳統(tǒng)MV模型和重新抽樣技術(shù)改進后的MV模型在國際化資產(chǎn)配置下的投資效果，表明了重新抽樣技術(shù)在投資組合選擇中的積極意義。
　　 本文實證部分使用的數(shù)據(jù)包括21種國際股票指數(shù)、11種國內(nèi)股票板塊指數(shù)、3種國內(nèi)債券指數(shù)、4種國外債券指數(shù)、1種期貨指數(shù)和

2、1種貴金屬指數(shù)。實證數(shù)據(jù)區(qū)間覆蓋了最近一次全球金融危機前后約4年的時間(2006.07-2008.06;2009.01-2010.12，周)。兩段時期的數(shù)據(jù)都分別劃分為樣本期和樣本外檢驗期，通過樣本期數(shù)據(jù)獲得MV有效組合和重新抽樣有效組合，再利用樣本外檢驗數(shù)據(jù)對兩類組合進行樣本外組合價值檢驗以評價重新抽樣技術(shù)對傳統(tǒng)MV模型的改進作用。
　　 我們的研究結(jié)果表明重新抽樣技術(shù)有利于減少樣本誤差對投資模型的影響，有助于回避MV有效組合