基于非對稱Laplace分布的VaR在投資組合中的應(yīng)用研究.pdf

1、馬柯維茨提出的均值方差投資組合理論，奠定了投資定量化的研究基礎(chǔ)。在風(fēng)險度量方面，VaR被廣泛應(yīng)用在目前的研究之中，可以通過簡潔地估算出市場風(fēng)險帶給金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險水平，從而，及時地做出進(jìn)一步的預(yù)警措施。本文首先考慮到資產(chǎn)的收益率具有尖峰性、厚尾性以及有偏性等特征，通過對國內(nèi)外VaR模型現(xiàn)狀的分析和研究，對比了正態(tài)分布、混合的正態(tài)分布，t分布以及對稱的Laplace分布在VaR應(yīng)用中的優(yōu)缺點(diǎn)，根據(jù)計算數(shù)據(jù)的統(tǒng)計量，證實(shí)大多數(shù)資產(chǎn)的收益率分布

2、都具有尖峰、厚尾等特征，Laplace分布可以更好的擬合具有尖峰性的資產(chǎn)收益率分布。其次，根據(jù)Laplace分布的位置參數(shù)作參照，并且代入示性函數(shù)到對稱的Laplace分布之中，得到了非對稱Laplace分布，接著分析并研究了非對稱Laplace分布的性質(zhì)，利用大量的歷史數(shù)據(jù)和迭代法對非對稱Laplace的參數(shù)進(jìn)行極大似然估計，經(jīng)過數(shù)次后，得出參數(shù)值，可以得到非對稱Laplace的密度函數(shù)，并且同時根據(jù)參數(shù)，計算出單個資產(chǎn)的VaR，將單