實物期權視角下并購企業(yè)人力資本價值的測評研究.pdf

1、現(xiàn)代企業(yè)之間的競爭實質上是對人才的競爭。從20世紀末開始，雖然全球企業(yè)之間的并購狂潮疊起并逐漸發(fā)展成為國際化的趨勢，但令人惋惜的是多數的并購案例均是以失敗而告終的。導致企業(yè)并購失敗的原因有很多，其中很重要的一點就是并購企業(yè)忽略了對公司中最寶貴、最具有升值潛力的人力資源的考慮。企業(yè)采取并購活動的動因不應該僅停留在獲取規(guī)模效益和資本優(yōu)勢上，更多地應放在能夠使企業(yè)贏得核心競爭力的人力資源層面上?！败涃Y產”是企業(yè)并購中的重要一部分，而其很大一部

2、分是指關鍵人員，以及銷售渠道、客戶關系、核心技術、管理經驗等，如果這些資源由于企業(yè)并購隨某些特定人員一起流失掉或因人力資源整合不到位而沒有發(fā)揮其應有的效用，這將在很大程度上導致并購的失敗。人力資本是蘊藏在企業(yè)員工身上的知識、技能和行為，是企業(yè)中有價值的戰(zhàn)略資產，而要想做好并購活動中人力資源整合，最基礎的是要做好人力資本的定價問題。德魯克曾經說:無論企業(yè)經濟學的理論多么完備，分析多么周密，工具多么有用，企業(yè)管理終歸要回到人的因素。只有首先

3、給人力資本以客觀公正的定價，才能有效地開展人力資源整合，進而有效的促成整個企業(yè)的成功并購。
　　 因此，本課題從實物期權的角度對企業(yè)并購中人力資源的定價問題進行分析，著重研究并購中的人力資本特征，通過構建人力資本價值評估模型為提高人力資源整合效果進而提高企業(yè)并購的效率提供可參考的建議。本課題的研究，進一步完善了人力資源管理相關理論；同時，在當今企業(yè)并購規(guī)模持續(xù)增長的背景下，也具有較強的實際價值。
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