中國(guó)制造業(yè)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效關(guān)系研究.pdf

1、股權(quán)結(jié)構(gòu)研究是公司治理結(jié)構(gòu)研究中的核心問(wèn)題。一直以來(lái)，關(guān)于股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效之間關(guān)系的研究從來(lái)沒有停止過(guò)，如何尋求最優(yōu)的股權(quán)結(jié)構(gòu)也是理論界和實(shí)務(wù)界的熱點(diǎn)課題。從理論上講，通過(guò)激勵(lì)和監(jiān)督機(jī)制，股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)公司績(jī)效形成兩種對(duì)立的效應(yīng)，從不同的角度對(duì)公司績(jī)效產(chǎn)生影響。從已有的實(shí)證結(jié)果來(lái)看，國(guó)內(nèi)外對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)和公司績(jī)效關(guān)系的研究也沒有形成統(tǒng)一定論。
　　本文在已有的研究基礎(chǔ)上，選取制造業(yè)上市公司作為研究樣本，以股權(quán)結(jié)構(gòu)作為解釋變量，以上市公司

2、的公司績(jī)效作為被解釋變量，同時(shí)，選擇公司規(guī)模、高管持股比例作為控制變量，建立多元線性回歸模型，對(duì)我國(guó)制造業(yè)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析，以尋求可實(shí)現(xiàn)公司績(jī)效最大化的最優(yōu)股權(quán)結(jié)構(gòu)。研究結(jié)果表明：（1）上市公司股權(quán)集中度與公司績(jī)效之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系。（2）上市公司股權(quán)制衡機(jī)制與公司績(jī)效之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系。（3）流通股比例與公司績(jī)效不存在顯著的正相關(guān)關(guān)系
　　基于以上研究結(jié)論，本文提出了優(yōu)化我國(guó)制造業(yè)上市公司