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文檔簡介
1、中國的中小企業(yè)長期以來融資渠道較為單一,主要的銀行間接融資渠道受國家宏觀調(diào)控影響較大,易造成融資難問題。直接融資渠道中,股權(quán)融資的條件嚴(yán)苛和范圍小,而發(fā)行高收益?zhèn)瘎t可以有效和大范圍的解決中小企業(yè)融資難問題,為企業(yè)的發(fā)展提供穩(wěn)定和充足的資金渠道。當(dāng)前國內(nèi)債券市場的不成熟以及法規(guī)政策中對于公開發(fā)行債券規(guī)模和利率的限制是發(fā)展高收益?zhèn)钪饕恼系K。本文對債券市場的產(chǎn)品、發(fā)行者、投資者、中介機構(gòu)、監(jiān)管機構(gòu)、市場結(jié)構(gòu)及法律法規(guī)等方面進(jìn)行分析,發(fā)
2、現(xiàn)中小企業(yè)可以在不違反國家法律法規(guī)的前提下通過向特定投資者私募定向發(fā)行并輔以償債基金和債權(quán)人保護(hù)機制的方式來發(fā)行利率較高(普通貸款利率的三至四倍)和規(guī)模較大(總資產(chǎn)七至八成)的高收益?zhèn)?,并通過對投資的資格限制來控制其違約風(fēng)險的影響范圍,進(jìn)而幫助中小企業(yè)獲得更有效的融資渠道,解決其融資難問題。而具有一定投研和風(fēng)險防范能力的機構(gòu)投資者也通過投資定向私募發(fā)行的高收益?zhèn)瘉慝@得與其風(fēng)險想匹配的投資收益。因此,中國發(fā)展高收益?zhèn)梢酝ㄟ^市場化的
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