機(jī)構(gòu)投資者、國(guó)際化經(jīng)營(yíng)與企業(yè)績(jī)效.pdf

1、在經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)日益明顯的背景下，跨國(guó)公司成為世界經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主體，企業(yè)國(guó)際化已經(jīng)成為新時(shí)代企業(yè)發(fā)展必然趨勢(shì)。隨著我國(guó)加入世貿(mào)組織，中國(guó)企業(yè)也不可避免地加入到國(guó)際化經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中。目前，機(jī)構(gòu)投資者研究也成為越來越關(guān)注的熱點(diǎn)，機(jī)構(gòu)投資者股東積極主義盛行，面對(duì)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)這一戰(zhàn)略的態(tài)度是否積極值得探討。本文重點(diǎn)研究了國(guó)際化經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中機(jī)構(gòu)投資者所起的作用以及國(guó)際化經(jīng)營(yíng)中機(jī)構(gòu)投資者對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響。在理論上回顧有關(guān)機(jī)構(gòu)投資者、國(guó)際化經(jīng)營(yíng)與企業(yè)績(jī)效之間關(guān)

2、系的已有研究，利用在中國(guó)A股市場(chǎng)上市的公司2006-2010年度的共計(jì)3618個(gè)有效數(shù)據(jù)，通過對(duì)大樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析、相關(guān)性檢驗(yàn)、回歸分析等實(shí)證分析后發(fā)現(xiàn)機(jī)構(gòu)投資者憑借其在人員、規(guī)模，專業(yè)等方面的優(yōu)勢(shì)，其持股對(duì)企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)具有顯著的促進(jìn)作用。基于機(jī)構(gòu)投資者的異質(zhì)性，結(jié)合筆者研究的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)問題，文章將機(jī)構(gòu)投資者分為QFⅡ與除QFⅡ以外的其他機(jī)構(gòu)投資者（下文稱“非QFⅡ”）。同時(shí)在QFⅡ與非QFⅡ兩個(gè)分組樣本間進(jìn)行回歸分析，研究