中國投資者金融資產(chǎn)國際化投資問題研究.pdf

1、中國經(jīng)濟十多年來的持續(xù)高速增長,在帶來國內(nèi)居民財富增長的同時,宏觀經(jīng)濟方面也產(chǎn)生了國際收支不平衡的問題。隨著資本項目和經(jīng)常項目雙雙呈現(xiàn)巨額順差,中國的外匯儲備持續(xù)積累,已成為世界上擁有最多外匯儲備的國家,人民幣也面臨著越來越大的升值壓力。在我國資本項目的兌換仍受到較嚴格管制的約束下,一方面,居民手中持有的金融資產(chǎn)需要尋求有效的全球化投資手段；另一方面,國家外匯資產(chǎn)也亟需通過多元化的投資渠道來緩解儲備過多的壓力。因此,在全球金融一體化趨勢

2、漸強的環(huán)境下,逐步實現(xiàn)我國資本市場的國際化,建立我國金融資產(chǎn)全球配置戰(zhàn)略,探索境內(nèi)投資者境外投資的渠道拓展,已是一個現(xiàn)實而重要的課題。 本文在回顧和借鑒國外研究的全球分散化投資理論與方法基礎上,嘗試運用均值方差張成檢驗理論,實證檢驗了我國金融資產(chǎn)進行全球化分散投資的可行性和必要性,分析了我國投資者金融資產(chǎn)國際化投資的內(nèi)外部環(huán)境,實證比較研究了我國證券市場與全球其他國家和地區(qū)證券市場的相關度和開放度,研究了我國金融資產(chǎn)國際化投資的

3、實施策略,包括投資主體的體系構建,運用資產(chǎn)配置方法建立投資框架等,最后對國際化投資的風險及其防范問題進行了探討研究。 論文由五個部分組成：中國投資者金融資產(chǎn)國際化投資利益測度研究；中國投資者金融資產(chǎn)國際化投資的環(huán)境研究；中國投資者金融資產(chǎn)國際化投資的主體研究；中國投資者金融資產(chǎn)國際化投資的實施框架：從資產(chǎn)配置角度研究；中國投資者金融資產(chǎn)國際化投資的風險防范研究。論文分析了我國投資者在區(qū)域范圍內(nèi)和全球范圍內(nèi)進行投資組合分散的可能性