國內(nèi)上市公司定向增發(fā)定價水平及市場效應(yīng).pdf_第1頁
已閱讀1頁，還剩56頁未讀， 繼續(xù)免費(fèi)閱讀

下載本文檔

版權(quán)說明：本文檔由用戶提供并上傳，收益歸屬內(nèi)容提供方，若內(nèi)容存在侵權(quán)，請進(jìn)行舉報或認(rèn)領(lǐng)

文檔簡介

1、近年來，定向增發(fā)已成為中國上市公司資本市場股權(quán)再融資的最重要方式。本文重點(diǎn)研究以項目融資為目的的定向增發(fā)，首先考察定向增發(fā)定價水平的影響因素，在研究定向增發(fā)價格折價的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步引入了相對發(fā)行底價的溢價指標(biāo)作為補(bǔ)充，并主要從公司成長性、市場時機(jī)、信息不對稱、投資者預(yù)期等方面對其進(jìn)行了解釋。
　　本文以我國2008年-2012年6月包含較完整市場周期的定向增發(fā)上市公司為樣本，研究發(fā)現(xiàn):由于機(jī)構(gòu)投資者（非關(guān)聯(lián)投資者）對信息補(bǔ)償?shù)脑V求

2、，發(fā)行價格受到抑制，傳統(tǒng)的折價率指標(biāo)很難反映公司自身的成長性;引入溢價指標(biāo)后發(fā)現(xiàn)，公司自身成長性與發(fā)行價相對底價的溢價程度顯著正相關(guān);無論以折價或溢價衡量，定價水平與以詢價數(shù)據(jù)表征的投資者預(yù)期高度相關(guān)。此外，較好的市場時機(jī)、信息不對稱程度的降低，有助于提高發(fā)行價格的定價水平。
　　之后本文還進(jìn)一步討論了定向增發(fā)實(shí)施后股價的市場效應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn)，剔除行業(yè)因素后，溢價程度較高的定向增發(fā)公司，股票的二級市場平均表現(xiàn)要更好。具體來看，定向增

溫馨提示

  • 1. 本站所有資源如無特殊說明，都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請下載最新的WinRAR軟件解壓。
  • 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等，如果需要附件，請聯(lián)系上傳者。文件的所有權(quán)益歸上傳用戶所有。
  • 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙，網(wǎng)頁內(nèi)容里面會有圖紙預(yù)覽，若沒有圖紙預(yù)覽就沒有圖紙。
  • 4. 未經(jīng)權(quán)益所有人同意不得將文件中的內(nèi)容挪作商業(yè)或盈利用途。
  • 5. 眾賞文庫僅提供信息存儲空間，僅對用戶上傳內(nèi)容的表現(xiàn)方式做保護(hù)處理，對用戶上傳分享的文檔內(nèi)容本身不做任何修改或編輯，并不能對任何下載內(nèi)容負(fù)責(zé)。
  • 6. 下載文件中如有侵權(quán)或不適當(dāng)內(nèi)容，請與我們聯(lián)系，我們立即糾正。
  • 7. 本站不保證下載資源的準(zhǔn)確性、安全性和完整性, 同時也不承擔(dān)用戶因使用這些下載資源對自己和他人造成任何形式的傷害或損失。

評論

0/150

提交評論