上市公司定向增發(fā)盈余管理研究.pdf_第1頁(yè)
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1、定向增發(fā)股票籌集資金,以其交易手續(xù)便捷、交易條件簡(jiǎn)單的優(yōu)勢(shì)從一開始就受到上市公司的青睞。即便在定向增發(fā)股票沒有寫入《證券法》的時(shí)候,就有公司將其作為一種重要的籌資手段。而當(dāng)2005年《中國(guó)證券法》將定向增發(fā)合法化時(shí),公開采用定向增發(fā)進(jìn)行籌資的公司數(shù)量急劇上升,很快就取代了配股和公開增發(fā)股票,成為上市公司管理層的寵兒。該種方式對(duì)于政府來(lái)說(shuō)也有優(yōu)勢(shì),定向增發(fā)審批手續(xù)簡(jiǎn)潔,節(jié)省了政府相關(guān)部門的審批成本。而且定向增發(fā)如果能夠良性發(fā)展的話,更有利

2、于發(fā)揮資本市場(chǎng)自身的調(diào)節(jié)能力,優(yōu)化資源配置。但是,由于我國(guó)的資本市場(chǎng)發(fā)展還處于初級(jí)階段,市場(chǎng)機(jī)制還不健全,定向增發(fā)又是一種合法化不久的籌資手段,存在著不少市場(chǎng)漏洞和監(jiān)管空白區(qū)。而上市公司由于其天生的資金饑渴癥,對(duì)于定向增發(fā)又有強(qiáng)烈的需求。在多方面因素的影響下,定向增發(fā)的過程不可避免的會(huì)有不少問題。這也引起了學(xué)者大量的關(guān)注。學(xué)者們從不同的角度開始研究定向增發(fā)這一過程,希望能夠?yàn)槠浜侠砘峁┱_的方向。
  本文從盈余管理的角度研究定

3、向增發(fā),分別通過規(guī)范和實(shí)證的方法來(lái)分析上市公司增發(fā)過程中的盈余管理行為,為了更好的反映上市公司在此過程中的盈余管理,本文不僅從時(shí)間跨度上更加廣泛,研究手段也更多樣化。本文研究的是上市公司定向增發(fā)前后兩年和當(dāng)年盈余管理的情況,而且將盈余管理的指標(biāo)進(jìn)行擴(kuò)充,不僅研究傳統(tǒng)的應(yīng)計(jì)項(xiàng)目操控,還研究了實(shí)際活動(dòng)操控,以求更加全面的了解上市公司在該過程中的盈余管理活動(dòng)。在該基礎(chǔ)上還將研究實(shí)際活動(dòng)操控和應(yīng)計(jì)項(xiàng)目操控對(duì)上市公司業(yè)績(jī)的影響,進(jìn)而分析具體是何種

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