我國地方政府債務(wù)違約風(fēng)險研究.pdf

1、所謂地方債務(wù),即地方政府性債務(wù),是指地方政府通過地方機(jī)關(guān)事業(yè)單位及地方政府專門成立的基礎(chǔ)設(shè)施性企業(yè)為提供基礎(chǔ)性、公益性服務(wù)直接借入的債務(wù)和地方政府機(jī)關(guān)提供擔(dān)保形成的債務(wù)。
　　2013年7月,隨著一場聲勢浩大的全國地方政府性債務(wù)“審計風(fēng)暴”的刮起,我國地方債的潛在風(fēng)險也正式進(jìn)入公眾視野,地方債的問題也一度成為財經(jīng)新聞的熱點并成為了國內(nèi)外學(xué)界與財經(jīng)界對于中國經(jīng)濟(jì)最為關(guān)心的爭相討論的話題。而各方所關(guān)注的焦點,無外乎是當(dāng)前我國地方債務(wù)規(guī)

2、模是多少、規(guī)模是否處于安全合理范圍之內(nèi)、地方債違約風(fēng)險是否可控,而這些也正是本文所要研究的主要問題。
　　本文以北京市為例,通過三種不同研究方法,將規(guī)范性分析與實證分析相結(jié)合,在前人的研究成果之上,對我國當(dāng)前地方債務(wù)違約風(fēng)險進(jìn)行了多角度的較為全面的分析。首先,本文對2013年末2014年初新鮮出爐的中央與地方兩級審計機(jī)構(gòu)的地方政府性債務(wù)審計報告進(jìn)行了深度剖析,對當(dāng)前地方債務(wù)風(fēng)險有了一個較為直觀與全面的認(rèn)識,對當(dāng)前地方債存在的債務(wù)規(guī)

3、模擴(kuò)張過快、地方政府資產(chǎn)與債務(wù)期限錯配嚴(yán)重以及隱性債務(wù)隱憂較大等問題進(jìn)行了研究與分析。同時,本文還通過對國際通行的債務(wù)依存度、債務(wù)負(fù)擔(dān)率、財政赤字率、負(fù)債率等政府債務(wù)風(fēng)險指標(biāo)的計算與評估,對北京市當(dāng)前地方債務(wù)從財務(wù)報表分析的角度進(jìn)行了認(rèn)識。另外,本文還利用修正后的KMV公司債務(wù)信用風(fēng)險評估模型對北京市2014年債務(wù)償還規(guī)模進(jìn)行了實證分析,通過建立計量模型,對當(dāng)前財政條件下的安全債務(wù)規(guī)模進(jìn)行了估計,將當(dāng)前債務(wù)規(guī)模與安全規(guī)模進(jìn)行了對比,并嘗

4、試模擬了不同擔(dān)保性財政收入比例下所針對當(dāng)前債務(wù)規(guī)模的預(yù)期違約率,從而對地方債違約風(fēng)險進(jìn)行了較為客觀地評估。通過以上三種方法的分析,本文得出了與國家審計署審計報告較為相同的結(jié)論,即當(dāng)前我國地方政府性債務(wù)違約風(fēng)險整體可控、地方債規(guī)模尚在安全范圍之內(nèi)。
　　然而,我們也不能忽視我們在研究中所發(fā)現(xiàn)的地方債務(wù)存在的隱憂與風(fēng)險,不能忽視地方債對我國未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展可能產(chǎn)生的影響。因此,本文針對其中發(fā)現(xiàn)的問題提出了相關(guān)政策建議,即建立地方債年度審計