對嵌入AHBS模型中的波動率函數(shù)穩(wěn)定性探索.pdf

1、經(jīng)典的BS模型假設期權的標的股票價格服從幾何布朗運動，同時假定股票價格的波動率為常數(shù)，這與市場的實際情況并不相符。實際上，由期權的市場價格得到的隱含波動率并不是常數(shù)，而是隨期權的敲定價格（執(zhí)行價格）以及期權的剩余期限的變化而變化，這就是人們所觀察到的“波動率微笑”現(xiàn)象。為了克服BS模型的不足，使模型能更真實的反映現(xiàn)實市場，許多學者在BS模型的基礎上提出了大量的改進模型，包括隨機波動率模型以及確定性隱含波動率函數(shù)模型等。這些模型對期權定價

2、理論的研究產(chǎn)生了重要的影響。
　　本文在前人研究的基礎上，通過引入不同解釋變量構造了三種類型的隱含波動率函數(shù)模型。實證分析結果表明，綜合考慮了期權的剩余期限及在值程度對隱含波動率的影響，取1/√τln(K/F)為解釋變量的模型3結果最好，該模型較好刻畫了BS隱含波動率微笑形態(tài)，無論是用均方根誤差（RMSE）度量還是用百分比誤差（MRE）度量，該模型在樣本內(nèi)擬合和樣本外定價的誤差都最小。本文還建立了動態(tài)隱含波動率函數(shù)模型，探討了隱含