上市公司債務融資結構與償債能力的相關性研究.pdf

1、對于一個企業(yè)來說，在如今競爭如此激烈的市場中，想要擴大規(guī)模、增加利潤、在競爭中脫穎而出，僅僅利用股權融資的方式獲得經營資金是遠遠不夠的。因此無論是國內外的大小企業(yè)，都需要通過大量債務融資的方式來擴充自身的資產規(guī)模和經營效率。但相應的，在負債經營的同時，也增加了自身的財務風險，極大地考驗著自身的償債能力。如何平衡利潤與風險、并在既定的戰(zhàn)略目標下選擇最優(yōu)的債務融資結構是企業(yè)急需解決的問題。
　　本文立足于風險的管控，采用線性回歸的方法

2、，通過對隨機選取的193家國內上市公司2014年的財務報表數據進行分析，從債務類型結構、債務期限結構及債務融資相對成本幾個維度對企業(yè)的短期償債能力和長期償債能力的影響進行深入的研究，從而得出以下結論：（1）降低銀行借款融資的比率有利于提高企業(yè)的短期和長期償債能力，提高企業(yè)債券融資的比率有利于提高企業(yè)的短期償債能力，提高商業(yè)信用融資的比率有利于提高企業(yè)的長期償債能力；（2）提高企業(yè)長期負債占比有利于提高企業(yè)的短期償債能力，但對長期償債能力

3、影響不明顯；（3）降低企業(yè)債務融資相對成本，有利于提高企業(yè)的長期償債能力，但對短期償債能力影響不明顯。
　　本文的貢獻在于：不同于常見的對債務進行單一分析的方式，本文將債務細分為三個維度，采用線性回歸方式分別就其對企業(yè)的短期和長期償債能力的影響進行探討，從而發(fā)掘出影響企業(yè)短期或長期財務風險的相對關鍵要素，并證明同一要素對企業(yè)的短期和長期的財務風險的影響方式和程度可能是不同的。另外本文采用的是隨機挑選的上市公司的最新財務數據，從而能