我國上市公司債務融資與公司治理的實證研究.pdf

1、資本結構的順序偏好理論認為，企業(yè)偏好將內部資金作為投資的主要資金來源，其次是債務，最后才是股權融資。然而在中國，現(xiàn)狀與該理論相去甚遠，我國上市公司有著強烈的股權融資偏好，除銀行貸款外，企業(yè)很少采用其他的債務融資方式進行融資，導致債務融資對公司治理的正激勵效用不能充分發(fā)揮出來。鑒于此，本文將從債務融資的角度，對公司治理問題進行探討，通過對國內上市公司債務融資與公司治理的實證研究，揭示債務融資在公司治理中的作用，從而完善我國的公司治理機制，

2、達到提升我國公司治理水平的目的。
　　 本文選取截至到2008年12月31日后在上海證券交易所和深圳證券交易所所有A股上市公司的財務報表數據作為研究樣本，通過理論研究和實證研究得出結論：較之于發(fā)達國家，目前中國上市公司的債務融資在總體上仍處于偏低的水平；債務融資中銀行貸款占大比例，然而銀行貸款對于公司治理收效甚微；我國上市公司負債水平與公司治理績效之間存在著正相關性，即債務融資對公司治理有積極的作用。因此，筆者認為企業(yè)應該重視債