我國保險投資的配置風(fēng)險與在險價值研究.pdf

1、在我國保險業(yè)蓬勃發(fā)展的30年中，保費(fèi)規(guī)模以每年20％以上的復(fù)合增長率快速增長，而每年沉淀下來的保費(fèi)逐漸形成了規(guī)模龐大的可運(yùn)用保險資金，因此伴隨著保費(fèi)規(guī)模的增長，如何合理運(yùn)用保險資金成為了保險業(yè)健康發(fā)展至關(guān)重要的問題。而保險公司不同于一般的投資機(jī)構(gòu)，保險資金作為一種負(fù)債在需要未來承擔(dān)保險金給付和損失賠償?shù)呢?zé)任，商業(yè)養(yǎng)老保險和大病醫(yī)療保險等險種更是關(guān)系到社會穩(wěn)定和國計民生，確保保險資金的安全性是保險投資的首要原則。然而，在我國金融創(chuàng)新和混業(yè)

2、經(jīng)營加速的大背景下，各種高收益理財產(chǎn)品的出現(xiàn)越來越多地擠占了原有保險產(chǎn)品的市場份額，保險公司需要以更高的內(nèi)在收益率重新吸引有保險需求的消費(fèi)者。如何平衡保險投資收益和風(fēng)險的關(guān)系，如何在追求更高收益的同時將風(fēng)險維持在可控范圍內(nèi)，本文試通過梳理保險投資資產(chǎn)配置風(fēng)險理論，以及基于在險價值方法的實(shí)證分析兩方面來探尋這一問題的答案。
　　本文的主要行文思路為，以保險資金運(yùn)動的內(nèi)在特征為起點(diǎn)，結(jié)合我國保險投資的歷史沿革和發(fā)展現(xiàn)狀，提出現(xiàn)階段我國

3、保險企業(yè)投資配置中面臨的最主要風(fēng)險，即利率風(fēng)險與市場風(fēng)險。對保險企業(yè)來說，管理利率風(fēng)險最有效的方法為資產(chǎn)負(fù)債匹配技術(shù)，而管理市場風(fēng)險基于VaR的風(fēng)險管理模型則更具可操作性。完成對不同風(fēng)險管理理論的梳理后，本文重點(diǎn)選取了中國人壽保險公司為研究對象，綜合運(yùn)用VaR模型與RAROC指標(biāo)對其風(fēng)險控制能力進(jìn)行綜合評價。VaR方法可以運(yùn)用于保險公司對投資風(fēng)險的評估，建立對投資績效的評價體系，通過實(shí)證研究筆者充分驗證了VaR模型在實(shí)際運(yùn)用中的可操作性