主權(quán)財(cái)富基金資產(chǎn)配置模式研究.pdf

1、進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)，全球主權(quán)財(cái)富基金(SWFs)規(guī)模急劇擴(kuò)大，投資活動(dòng)日益廣泛，成為金融領(lǐng)域的熱門(mén)話題。在2008年金融危機(jī)中，采用傳統(tǒng)資產(chǎn)配置模式的主權(quán)財(cái)富基金等機(jī)構(gòu)投資者普遍遭受重創(chuàng)，這使得傳統(tǒng)資產(chǎn)配置模式受到了挑戰(zhàn)。實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)表明，合理有效的資產(chǎn)配置是投資者獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定收益的關(guān)鍵。投資者急需尋找新型資產(chǎn)配置模式，而風(fēng)險(xiǎn)平配模式由于其在金融危機(jī)中的較好表現(xiàn)，受到投資者的廣泛關(guān)注?；诖?，本文開(kāi)始介紹了資產(chǎn)配置的基本理論，主權(quán)財(cái)富基金的特

2、點(diǎn)和發(fā)展趨勢(shì)。分析了傳統(tǒng)資產(chǎn)配置模式在金融危機(jī)中暴露出的問(wèn)題，引出基于風(fēng)險(xiǎn)因子和風(fēng)險(xiǎn)平配策略的資產(chǎn)配置模式。再通過(guò)構(gòu)建簡(jiǎn)單風(fēng)險(xiǎn)平配模型，對(duì)比簡(jiǎn)單風(fēng)險(xiǎn)平配策略與傳統(tǒng)的配置方法在不同時(shí)期的收益表現(xiàn)，證明風(fēng)險(xiǎn)平配模式可以獲得更加長(zhǎng)期穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益。之后，本文從實(shí)踐出發(fā)，列舉并分析了實(shí)踐中采用風(fēng)險(xiǎn)平配模式進(jìn)行投資的全天候組合、全球風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)組合等成功案例，總結(jié)出對(duì)風(fēng)險(xiǎn)平配模式的幾點(diǎn)評(píng)價(jià)。最后，通過(guò)研究新加坡政府投資集團(tuán)(GIC)、澳大利主權(quán)