基于動態(tài)資產(chǎn)配置的主權財富基金投資組合實證研究.pdf

1、本世紀以來，主權財富基金在數(shù)量和規(guī)模上增長迅速，特別是隨著中國、韓國、俄羅斯等發(fā)展中國家的主權財富基金相繼成立，使其受到日益廣泛的關注。本文通過對主權財富基金背景風險的研究，提出一種基于背景風險的動態(tài)資產(chǎn)配置模型。
　　首先，本文討論了主權財富基金基本定義，總結(jié)了主權財富基金的基本特點，并研究了主權財富基金的發(fā)展現(xiàn)狀及對全球經(jīng)濟的影響。
　　其次，本文研究了主權財富基金的背景風險，討論了主權財富基金可能的背景資產(chǎn)與背景負債構

2、成，并重點探討了部分典型主權財富基金的背景風險及資產(chǎn)配置行為。
　　再者，本文通過總結(jié)前人對居民投資者和大學捐贈基金的研究成果，并針對主權財富基金的特點，構建了主權財富基金基于背景風險的動態(tài)資產(chǎn)配置理論模型，最終利用隨機動態(tài)規(guī)劃方法求得其解析解。
　　最后，本文通過對各國主權財富基金數(shù)據(jù)的搜集與分析，利用多元回歸方法實證檢驗了主權財富基金背景風險對其資產(chǎn)配置的影響。
　　本文的理論與實證研究成果對國家層面的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置