基于eva的汽車行業(yè)上市公司績效研究[文獻綜述]

1、畢業(yè)論文（設(shè)計）文獻綜述題目：基于EVA的汽車行業(yè)上市公司績效研究一、前言部分20世紀(jì)以來，美國、英國、法國等面由于國家政一些發(fā)達國家的汽車市場逐漸趨于飽和，而在一些發(fā)展中國家，例如中國，一方策的支持，另一方面因為強大得內(nèi)需和消費的雙向拉動，汽車行業(yè)發(fā)展迅速。中國的汽車行業(yè)于1953年開始起步，從第一輛“解放牌載貨車”到現(xiàn)在百花齊放的局勢，經(jīng)歷了近六十年的艱苦創(chuàng)業(yè)，成果顯著。2000年到2009年，汽車產(chǎn)量由206.9萬輛增加到1379

2、.13萬輛，汽車銷量從208.93萬輛上升至1364.48萬輛，中國汽車的產(chǎn)銷量位居世界第一。EVA（即經(jīng)濟增加值）作為企業(yè)經(jīng)濟業(yè)績的計量方法，通過對資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表的有關(guān)科目進行調(diào)整，消除會計準(zhǔn)則對企業(yè)經(jīng)營運作的扭曲反映，并引導(dǎo)企業(yè)經(jīng)營者從長遠利益的角度，從股東的角度，從長期發(fā)展的角度去思考問題，進行決策。因此，鑒于汽車行業(yè)的盛衰對于我國國民經(jīng)濟的重大影響，本文采用EVA的績效評價方法，對我國主要的幾家汽車行業(yè)近三年的業(yè)績進行分析，

3、并指出EVA評價指標(biāo)在我國應(yīng)用時存在的問題，得到公司應(yīng)如何站在投資者的角度使得企業(yè)價值最大化的啟示。本文涉及的主要概念有：（1）EVA(EconomicValueAdded），是由美國學(xué)者斯圖爾特提出，并由美國著名的思騰思特咨詢公司（SternStewart&Co）注冊并實施的一套以經(jīng)濟增加值理念為基礎(chǔ)的財務(wù)管理系統(tǒng)、決策機制及激勵報酬制度。它是基于稅后營業(yè)凈利潤和產(chǎn)生這些利潤所需資本投入總成本的一種企業(yè)績效財務(wù)評價方法。（2）績效評價

4、是指為實現(xiàn)這一目標(biāo)所安排預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果所進行的綜合性評價。二、主體部分（一）國外關(guān)于（一）國外關(guān)于EVA績效評價問題的研究績效評價問題的研究EVA的概念不是一夜之間產(chǎn)生的，如果要尋其根源，必須追溯到古典經(jīng)濟學(xué)家關(guān)于“剩余收益”的概念，其本質(zhì)是剩余收入的計量。英國的著名經(jīng)濟學(xué)家阿爾弗雷德馬歇爾(1890)指出：剩余的收入扣除在當(dāng)期利率下資本的利息稅后凈利潤對公司市場價值的解釋力。Shiminchen和JamesLDodd的實證研究發(fā)現(xiàn)EV

5、A變量和股票收益具有很高的相關(guān)性，并高于其他會計變量與股票收益間的相關(guān)性。SRRajan對美國的電力行業(yè)上市公司的業(yè)績評價指標(biāo)（包括標(biāo)準(zhǔn)化的EVA、標(biāo)準(zhǔn)化的凈收益、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率、每股收益、標(biāo)準(zhǔn)化的自由現(xiàn)金流）與企業(yè)價值（標(biāo)準(zhǔn)化的MVA）之間的關(guān)系進行研究，結(jié)果表明，EVA的價值解釋力最強。綜上所述，EVA是扣除了債務(wù)資本的直接成本和權(quán)益資本的間接成本之后的“剩余收益”，是一個最接近真正的經(jīng)濟利潤的計算值，對于企業(yè)價值的解釋

6、力最強。（二）國內(nèi)關(guān)于績效評價問題的研究（二）國內(nèi)關(guān)于績效評價問題的研究1、國內(nèi)關(guān)于EVA績效評價問題的研究2000年以來，國內(nèi)的一些專家學(xué)者運用EVA指標(biāo)對我國的上市公司進行了績效研究。王國順，彭宏（2004）以我國A股市場1051家非金融業(yè)股票為樣本建立計量經(jīng)濟模型，將EVA和傳統(tǒng)績效指標(biāo)進行回歸分析和相關(guān)分析，并指出：由于各種因素的影響，運用EVA方法評價我國上市公司績效時，在絕對有效性上與傳統(tǒng)績效指標(biāo)。存在一定差異，但在相對有效

7、性上與傳統(tǒng)績效指標(biāo)相對一致。馮兆大，池國華（2005）對EVA作為企業(yè)業(yè)績評價方法給予了肯定，并根據(jù)我國上市公司的具體情況對EVA指標(biāo)的計算方法進行了調(diào)整分析，使其更符合我國上市公司業(yè)績評價。王慶國（2007）指出：在2004年國資委召開的“關(guān)于做好中央企業(yè)經(jīng)營業(yè)績考核工作”會議上，國資委提出企業(yè)績效考核與評價“三步走”框架及其思路，其第三步就是要求中央企業(yè)在5—8年內(nèi)實施以價值管理為重點的績效考核與評價，而對于價值管理的具體解釋是以經(jīng)