基于投資者保護(hù)的內(nèi)部控制有效性研究.pdf

1、內(nèi)部控制是現(xiàn)代企業(yè)制度中一種最基本的管理工具和方法，是企業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展的強(qiáng)有力后盾。經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展與市場環(huán)境的不斷變化使公司面臨的內(nèi)部和外部風(fēng)險越來越復(fù)雜化。隨著近年來國內(nèi)外公司的財務(wù)舞弊丑聞的不斷曝光，投資者損失慘重，內(nèi)部控制作為風(fēng)險防控的一個重要的手段，受到了越來越多的學(xué)者、政府、公司的重視。美國國會于2002年7月頒布了引起世界廣泛關(guān)注的《薩班斯——奧克斯利法案》，該法案最重要的目標(biāo)就是在要求公眾公司做好內(nèi)部控制的同時，高度重視

2、對投資者的保護(hù)，保護(hù)股東的利益免受管理層侵害，保護(hù)中小股東利益免受大股東侵害。隨后各國紛紛效仿，各種政策相繼出臺。我國政府針對我國的特殊國情，財政部等五部委于2008年聯(lián)合發(fā)布了《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》，隨后相繼頒布了三個指引，使我國上市公司在進(jìn)行內(nèi)部控制建設(shè)與評價時有據(jù)可循，大大促進(jìn)了公司的內(nèi)部控制效用的發(fā)揮，有效保護(hù)了投資者的利益?？梢娡顿Y者保護(hù)與內(nèi)部控制有效性存在密切關(guān)系。
　　內(nèi)部控制是一個復(fù)合的概念，涵蓋了公司運(yùn)行中的各

3、個方面。對于內(nèi)部控制有效性的評價同樣也是一個較為復(fù)雜的過程，尤其在評價指標(biāo)選取上。本文在研究前人學(xué)術(shù)成果的基礎(chǔ)上，考慮從微觀層面入手，盡可能全面地選擇內(nèi)部和外部評價指標(biāo)，來研究內(nèi)部控制有效性問題。
　　首先，文章在借鑒國內(nèi)外關(guān)于內(nèi)部控制有效性研究文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上對內(nèi)部控制理論的發(fā)展進(jìn)行了梳理，并對內(nèi)部控制的概念進(jìn)行了定義。同時還對近年來國內(nèi)外對于內(nèi)部控制和投資者保護(hù)的相關(guān)研究進(jìn)行了總結(jié)整理，為文章的研究方向提供了基礎(chǔ)。其次，從微觀角度

4、出發(fā)，結(jié)合文章的研究內(nèi)容，設(shè)計了控制環(huán)境、風(fēng)險評估、控制活動、信息與溝通、監(jiān)督和其他六個方面18個相關(guān)指標(biāo)的內(nèi)部控制評價體系。最后選取了深市主板A股制造業(yè)2011年的相關(guān)數(shù)據(jù)，采用統(tǒng)計描述、回歸分析等研究方法研究上市公司投資者保護(hù)對內(nèi)部控制有效性的影響，并得出如下結(jié)論：（1）我國上市公司內(nèi)部控制有效性普遍不高，許多公司內(nèi)部控制機(jī)構(gòu)、相關(guān)規(guī)章制度形同虛設(shè)，沒有真正發(fā)揮作用，內(nèi)部控制效用的可提升空間還很大。（2）第一類代理成本與內(nèi)部控制有效

5、性之間兩者存在著明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系，顯著性在5％的水平上。隨著股東和經(jīng)理層之間的代理成本的下降，上市公司的內(nèi)部控制有效性會隨之提高。（3）第三類代理成本與內(nèi)部控制有效性之間存在著明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系，顯著性在5%的水平上。說明大股東和中小股東之間代理成本的降低有助于提高內(nèi)部控制有效性；股權(quán)集中度與內(nèi)部控制有效性呈明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系，顯著性在1%的水平上。說明當(dāng)股權(quán)集中度較高時，直接控股股東會為了謀求私利擾亂內(nèi)部控制的正常運(yùn)行。（4）企業(yè)績效與內(nèi)

6、部控制有效性之間存在明顯的正相關(guān)關(guān)系，顯著性在10%的水平上。說明較高的公司績效有助于內(nèi)部控制機(jī)制的有效實施。
　　本文的創(chuàng)新之處在于：（1）跳出傳統(tǒng)研究的局限，結(jié)合上市公司的實際經(jīng)營管理狀況，從投資者保護(hù)的角度出發(fā)構(gòu)建內(nèi)部控制評價體系，試圖找出內(nèi)部控制與投資者保護(hù)的內(nèi)在聯(lián)系，希望能夠為內(nèi)部控制的實踐發(fā)展提供一定借鑒。（2）本文結(jié)合的前人的研究，在顧全了內(nèi)部控制基本要素的完整性的基礎(chǔ)上，結(jié)合文章的研究內(nèi)容，確定了控制環(huán)境、風(fēng)險評估