內(nèi)部控制、關(guān)聯(lián)交易與投資者保護.pdf

1、大股東侵占上市公司資源，進而侵占中小股東利益的一種非常典型的手段就是不規(guī)范的關(guān)聯(lián)交易。鑒于投資者的利益可能被侵害，因此需要一系列制度安排來保障投資者得到合理的回報、保護投資者利益免受侵占，這一系列的制度安排即是內(nèi)部控制制度。本文以對中小投資者保護研究為出發(fā)點，論證了內(nèi)部控制如何影響中小投資者的利益，進而檢驗關(guān)聯(lián)交易對內(nèi)部控制與投資者利益保護的傳導(dǎo)效應(yīng)這一主線展開，研究內(nèi)部控制、關(guān)聯(lián)交易與投資者保護三者之間的內(nèi)在關(guān)系。
　　本文在財

2、政部、證監(jiān)會、審計署、銀監(jiān)會、保監(jiān)會五部于2008年5月聯(lián)合頒布了《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》、2010年聯(lián)合頒布的《企業(yè)內(nèi)部控制配套指引》以及2006年初財政部頒布了《新企業(yè)會計準(zhǔn)則》的制度背景下，以2008年到2011年間2087家上市公司披露的數(shù)據(jù)為研究樣本，在國內(nèi)外相關(guān)理論分析的基礎(chǔ)上，采用規(guī)范分析和實證研究相結(jié)合的方法，提出研究假設(shè)并構(gòu)建模型，通過引入關(guān)聯(lián)交易為中介變量，研究了內(nèi)部控制、關(guān)聯(lián)交易與投資者保護三者之間的關(guān)系，從而為中

3、小投資者保護提供了經(jīng)驗證據(jù)。
　　本文以關(guān)聯(lián)交易為核心，以深圳迪博企業(yè)風(fēng)險管理技術(shù)有限公司提供的《中國上市公司內(nèi)部控制白皮書》中的內(nèi)部控制指數(shù)衡量內(nèi)部控制水平，通過構(gòu)建投資者保護指標(biāo)，嘗試研究關(guān)聯(lián)交易對內(nèi)部控制與投資者保護的傳導(dǎo)效應(yīng)。研究結(jié)果表明：1）內(nèi)部控制水平對投資者利益保護有顯著的影響，內(nèi)部控制的構(gòu)建越完善，越有利于投資者利益的保護。2）內(nèi)部控制水平對關(guān)聯(lián)交易有顯著的影響，完善內(nèi)部控制的構(gòu)建可以抑制輸出型關(guān)聯(lián)交易的發(fā)生。3）