我國(guó)上市公司并購(gòu)溢價(jià)實(shí)證研究.pdf

1、并購(gòu)溢價(jià)對(duì)于企業(yè)并購(gòu)能否成功意義重大，它有助于并購(gòu)方對(duì)目標(biāo)公司合理定價(jià)，克服并購(gòu)中的盲目性，它將為公司進(jìn)行并購(gòu)定價(jià)提供參考，提高并購(gòu)效率。但國(guó)內(nèi)這方面的研究相對(duì)缺乏，所以本文選擇上述問題進(jìn)行探討和研究。將并購(gòu)溢價(jià)單獨(dú)作為一個(gè)問題來研究，既有理論價(jià)值又有現(xiàn)實(shí)意義。
　　 本文的研究采用常規(guī)統(tǒng)計(jì)與實(shí)證研究方法，首先，對(duì)前人的理論成果和經(jīng)驗(yàn)證據(jù)進(jìn)行了全面而仔細(xì)的回顧和梳理，在理論基礎(chǔ)和經(jīng)驗(yàn)證據(jù)分析的基礎(chǔ)上提出假設(shè)。其次，本文對(duì)中國(guó)大陸

2、滬深兩市的上市公司進(jìn)行了樣本的篩選，共有144起并購(gòu)案例進(jìn)入樣本。最后，在此基礎(chǔ)上，對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行分類常規(guī)統(tǒng)計(jì)，并且進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析和多元線性回歸分析，得出結(jié)果。
　　 主要結(jié)論如下:1、跨行業(yè)并購(gòu)溢價(jià)低于同行業(yè)并購(gòu)的溢價(jià)。2、股市行情與并購(gòu)溢價(jià)成正相關(guān)關(guān)系。3、控股權(quán)交易的溢價(jià)水平高于非控股權(quán)交易的溢價(jià)水平，即控股權(quán)轉(zhuǎn)移與并購(gòu)溢價(jià)正相關(guān)。
　　 基于上述實(shí)證研究結(jié)果，本文得出結(jié)論:企業(yè)并購(gòu)雙方在并購(gòu)時(shí)除了參考不同情況