財(cái)務(wù)彈性對(duì)投資支出的影響研究.pdf

1、財(cái)務(wù)彈性是公司及時(shí)調(diào)動(dòng)財(cái)務(wù)資源以便預(yù)防和利用未來不確定性的能力，管理者高度關(guān)注企業(yè)的財(cái)務(wù)彈性，保持財(cái)務(wù)彈性可以避免因投資不足產(chǎn)生的成本，更重要的是擁有財(cái)務(wù)彈性的公司在危機(jī)中受到的影響較小。財(cái)務(wù)彈性不僅是一項(xiàng)重要的財(cái)務(wù)決策，而且是資本結(jié)構(gòu)理論中缺失的重要鏈接?？紤]了財(cái)務(wù)彈性價(jià)值后的優(yōu)序融資理論和權(quán)衡理論更能經(jīng)得起實(shí)證數(shù)據(jù)的檢驗(yàn)。財(cái)務(wù)彈性作為融資結(jié)構(gòu)重要的影響因素，與企業(yè)投資支出行為密切相關(guān)。
　　論文旨在研究不同財(cái)務(wù)彈性其公司投資支

2、出行為的差異，實(shí)證檢驗(yàn)財(cái)務(wù)彈性發(fā)揮的經(jīng)濟(jì)效果。首先，本文闡述了與財(cái)務(wù)彈性和投資支出相關(guān)的理論，并就財(cái)務(wù)彈性的獲取方式和測(cè)度方法進(jìn)行了歸納，提出本文財(cái)務(wù)彈性的測(cè)度方法，即現(xiàn)金持有量和財(cái)務(wù)杠桿的多指標(biāo)結(jié)合法。然后分別對(duì)財(cái)務(wù)彈性和投資支出進(jìn)行行業(yè)及時(shí)序特征分析。
　　論文的核心是，運(yùn)用中國上市公司數(shù)據(jù)實(shí)證檢驗(yàn)了財(cái)務(wù)彈性對(duì)投資支出的影響，并進(jìn)一步探討金融危機(jī)下財(cái)務(wù)彈性對(duì)投資支出的影響。實(shí)證結(jié)果表明，企業(yè)的財(cái)務(wù)彈性與投資支出成正相關(guān)關(guān)系。投