財務(wù)彈性對公司投資的影響——基于中國主板A股上市公司的研究.pdf

1、浙江師范大學(xué)碩士學(xué)位論文ADissertationSubmittedtotheAcademicDegreeCommitteeofZhejiangNormalUniversity財務(wù)彈性對公司投資的影響——基于中國主板A股上市公司的研究Effectoffinancialflexibilityoncorporateinvestment—AstudyonChinamotherboardAsharesoflistingCorporation作者

2、：唐娟By：TanNuan指導(dǎo)教師：郭福華Supervised：GuoFuhua學(xué)科專業(yè)：工商管理EnterpriseManagement浙江師范大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院SchoolofEconomicsandManagement，ZhejiangNormalUniversity二零壹伍年五月May2015Leveragefirms；LLfirms)投資平均水平高于低財務(wù)彈性公司(HighLeveragefirms；HLfirms)。這階段低

3、資產(chǎn)負(fù)債率公司(LowLeveragefirms；LLfirms)投資對現(xiàn)金流的敏感度低于高資產(chǎn)負(fù)債率公司(HighLeveragefirms；HLfirms)投資對現(xiàn)金流的敏感度高，財務(wù)彈性在后危機時代降低了投資對現(xiàn)金流的敏感度，提高了公司投資效率。在20002006年(危機前)、20072009年(危機中)、20102013年(后危機時代)三個經(jīng)濟時間段：對我國主板A股上市公司而言，用資產(chǎn)負(fù)債率(Leverage)衡量財務(wù)彈性，財務(wù)