我國鋼鐵行業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營績效相關(guān)性實(shí)證研究.pdf

1、公司的資本結(jié)構(gòu)對于公司績效的影響主要體現(xiàn)在公司通過資本結(jié)構(gòu)對公司治理結(jié)構(gòu)效率產(chǎn)生影響進(jìn)而影響公司的經(jīng)營績效。比較資本結(jié)構(gòu)中各個(gè)指標(biāo)對公司經(jīng)營績效的影響，找出顯著影響鋼鐵行業(yè)上市公司經(jīng)營績效的資本結(jié)構(gòu)變量，從而優(yōu)化我國鋼鐵行業(yè)上市公司的資本結(jié)構(gòu)，提高公司的經(jīng)營績效，是本文實(shí)證研究的主要目的。 現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論指出：在有效的市場條件下，資本結(jié)構(gòu)變動會影響企業(yè)價(jià)值，債權(quán)融資方式相對于股權(quán)融資方式而言對企業(yè)更為有利。在較有效的資本市場背

2、景下，發(fā)達(dá)國家中企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)也證實(shí)了該理論。而本研究正是致力于通過實(shí)證分析，發(fā)現(xiàn)樣本公司的資本結(jié)構(gòu)是否影響公司經(jīng)營績效以及怎樣影響公司經(jīng)營績效。 本文采用托賓q值、總資產(chǎn)收益率這兩個(gè)指標(biāo)來反映上市公司的經(jīng)營績效，采用資產(chǎn)負(fù)債率、短期負(fù)債占總資產(chǎn)的比例、長期負(fù)債占總資產(chǎn)的比例、股權(quán)集中度、第一大股東持股比例、流通股比例等來反映公司的資本結(jié)構(gòu)。對鋼鐵行業(yè)2002年以前上市的29家公司2003-2006年混合數(shù)據(jù)進(jìn)行線性回歸，發(fā)現(xiàn)樣