信貸約束對(duì)家庭汽車消費(fèi)的影響——基于CHFS數(shù)據(jù)的實(shí)證研究.pdf

1、自1907年美國(guó)私人汽車的購(gòu)買首次出現(xiàn)分期付款方式，國(guó)外發(fā)達(dá)的汽車工業(yè)帶動(dòng)汽車金融行業(yè)經(jīng)歷百年發(fā)展，形成了成熟的汽車消費(fèi)信貸體系，使得汽車消費(fèi)信貸在汽車消費(fèi)領(lǐng)域占據(jù)重要地位。據(jù)統(tǒng)計(jì)，國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家的融資購(gòu)車比例通常為50％-80％，家庭貸款買車的比例在美國(guó)達(dá)到了92％、英國(guó)80％、德國(guó)75％、日本47％，而在中國(guó)該比例不到20％。另一方面，我國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)已經(jīng)發(fā)展成為繼房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)過(guò)后，推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支柱產(chǎn)業(yè)，2015年我國(guó)家庭乘用車汽車產(chǎn)

2、銷2107.94萬(wàn)輛和2459.76萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)5.78％和7.30％，預(yù)計(jì)中國(guó)乘用車銷售市場(chǎng)將以每年超過(guò)7％的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。研究表明，汽車生產(chǎn)環(huán)節(jié)只創(chuàng)造30％的利潤(rùn)，而剩余70％的利潤(rùn)都來(lái)自流通和銷售環(huán)節(jié)，汽車金融服務(wù)正是汽車產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈中最具價(jià)值的一環(huán)，而汽車消費(fèi)信貸則是汽車金融服務(wù)中的基礎(chǔ)環(huán)節(jié)，在我國(guó)具有巨大的發(fā)展?jié)摿?。一邊是需求不斷增長(zhǎng)的汽車消費(fèi)市場(chǎng)，一邊是發(fā)展滯后的汽車消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)，我國(guó)汽車消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)沒(méi)能有效地幫助家庭滿足其汽

3、車消費(fèi)需求，也沒(méi)有很好的發(fā)揮對(duì)于汽車產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)作用。
　　汽車消費(fèi)信貸市場(chǎng)存在很多問(wèn)題，制約汽車消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)發(fā)展的因素也很多。得益于國(guó)外發(fā)達(dá)的汽車工業(yè)和成熟的汽車金融服務(wù)體系，學(xué)者對(duì)于國(guó)外汽車消費(fèi)信貸的研究已經(jīng)比較全面深入，對(duì)于汽車消費(fèi)信貸的研究涉及汽車消費(fèi)信貸供給方（商業(yè)銀行、汽車金融公司等）和汽車消費(fèi)信貸需求方。而由于我國(guó)汽車消費(fèi)信貸尚處新興發(fā)展階段，微觀數(shù)據(jù)缺乏，學(xué)者對(duì)于國(guó)內(nèi)汽車消費(fèi)信貸的研究多基于宏觀數(shù)據(jù)，主要研究

4、汽車消費(fèi)信貸的供給方，通過(guò)對(duì)汽車消費(fèi)信貸的歷史發(fā)展、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、業(yè)務(wù)模式等方面的探討，研究汽車消費(fèi)信貸的作用機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)控制及汽車消費(fèi)信貸對(duì)汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展、宏觀經(jīng)濟(jì)的效應(yīng)，而缺乏對(duì)于汽車消費(fèi)貸款的需求方的研究。由西南財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)家庭金融調(diào)查與研究中心發(fā)起的“中國(guó)家庭金融調(diào)查”填補(bǔ)了這一微觀數(shù)據(jù)的空白，其針對(duì)家庭汽車消費(fèi)、汽車消費(fèi)信貸等情況的調(diào)查，使得研究家庭汽車消費(fèi)信貸行為成為可能。本文利用“中國(guó)家庭金融調(diào)查”2013年的數(shù)據(jù)，從汽車消費(fèi)信貸

5、需求者的角度出發(fā)，研究家庭在汽車消費(fèi)信貸市場(chǎng)面臨的信貸約束問(wèn)題，以及汽車消費(fèi)貸款的信貸約束對(duì)家庭汽車消費(fèi)的影響。
　　首先，關(guān)心我國(guó)家庭汽車消費(fèi)的現(xiàn)狀。通過(guò)梳理“中國(guó)家庭金融調(diào)查”2013年的數(shù)據(jù)，對(duì)我國(guó)家庭的汽車擁有情況、汽車消費(fèi)情況和汽車消費(fèi)貸款情況進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)，并結(jié)合家庭的人口統(tǒng)計(jì)特征和經(jīng)濟(jì)狀況，分析不同特征家庭的汽車消費(fèi)行為和汽車消費(fèi)貸款行為。發(fā)現(xiàn)，在家庭購(gòu)買汽車時(shí)，有26.60％的家庭有通過(guò)貸款來(lái)買車的需求，而這其中有

6、12.57％的家庭的汽車消費(fèi)貸款需求并沒(méi)有得到滿足，認(rèn)為這一類家庭受到了汽車消費(fèi)信貸約束。進(jìn)一步按貸款渠道的不同，將汽車消費(fèi)貸款分成正規(guī)渠道汽車消費(fèi)貸款和非正規(guī)渠道汽車消費(fèi)貸款，根據(jù)“中國(guó)家庭金融調(diào)查”問(wèn)卷的結(jié)構(gòu)定義正規(guī)渠道汽車消費(fèi)貸款的信貸約束和非正規(guī)渠道汽車消費(fèi)貸款的信貸約束，分別研究?jī)煞N渠道的汽車消費(fèi)信貸約束情況，發(fā)現(xiàn)有汽車消費(fèi)貸款需求的家庭中有31.43％的家庭面臨正規(guī)渠道的汽車消費(fèi)信貸約束，有16.73％的家庭面臨非正規(guī)渠道的

7、汽車消費(fèi)信貸約束，說(shuō)明我國(guó)家庭在向銀行等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)汽車消費(fèi)貸款時(shí)面臨較為嚴(yán)重的信貸約束，而通過(guò)民間借貸等非正規(guī)渠道貸款買車在一定程度起到了對(duì)正規(guī)渠道汽車消費(fèi)貸款的補(bǔ)充作用?？梢?jiàn)，在國(guó)內(nèi)汽車消費(fèi)信貸市場(chǎng)中商業(yè)銀行占較大比重的情況下，在完善商業(yè)銀行的汽車消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)的同時(shí)，發(fā)展汽車金融公司等多渠道的汽車消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)的必要性。
　　然后，針對(duì)家庭在汽車消費(fèi)貸款方面面臨的信貸約束，追問(wèn)什么樣的家庭更容易受到汽車消費(fèi)信貸約束？所以，從

8、家庭異質(zhì)性的角度，建立關(guān)于家庭是否面臨汽車消費(fèi)信貸約束的Probit二元選擇模型，分析影響家庭受汽車消費(fèi)信貸約束概率的因素。發(fā)現(xiàn)，家庭戶主年齡對(duì)家庭受到汽車消費(fèi)信貸約束的概率有正向的影響，且這樣的影響隨著年齡的增長(zhǎng)而減弱;沒(méi)有工作家庭比有工作家庭更容易受到汽車消費(fèi)信貸約束;家庭面臨汽車消費(fèi)信貸約束存在顯著的地域差異，西部地區(qū)家庭比中部地區(qū)家庭更容易受到約束，而東部地區(qū)家庭更不容易受到約束，說(shuō)明西部地區(qū)金融業(yè)欠發(fā)達(dá)，汽車金融服務(wù)在西部地區(qū)

9、的發(fā)展尚不成熟，而東部地區(qū)家庭的汽車消費(fèi)貸款需求更容易得到滿足，由于我國(guó)東、中、西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不均衡，使得汽車消費(fèi)信貸的發(fā)展存在地域發(fā)展不均衡的問(wèn)題;戶主的身體健康狀況和風(fēng)險(xiǎn)偏好對(duì)家庭是否面臨汽車消費(fèi)信貸約束有顯著的影響，戶主身體健康的家庭更不容易受到汽車消費(fèi)信貸約束，而偏好風(fēng)險(xiǎn)的家庭更容易受到汽車消費(fèi)信貸約束;家庭的經(jīng)濟(jì)狀況方面，家庭的收入和資產(chǎn)的增加都對(duì)家庭的汽車消費(fèi)貸款需求得到滿足有幫助。
　　進(jìn)一步，由于家庭面臨正規(guī)渠

10、道汽車消費(fèi)信貸約束和非正規(guī)渠道汽車消費(fèi)信貸約束的情況差異較大，所以區(qū)分貸款渠道研究汽車消費(fèi)信貸約束的作用機(jī)制。發(fā)現(xiàn)，戶主年齡小的家庭更容易通過(guò)正規(guī)貸款渠道獲得汽車消費(fèi)貸款，而戶主年齡大的家庭更容易通過(guò)非正規(guī)貸款渠道滿足家庭的汽車消費(fèi)貸款需求;兩種渠道的汽車消費(fèi)貸款的信貸約束都存在明顯的東、中、西地域差異，并且這樣的地域差異在家庭面臨正規(guī)渠道汽車消費(fèi)信貸約束時(shí)體現(xiàn)得尤為明顯，再一次說(shuō)明汽車消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)的發(fā)展，尤其正規(guī)渠道汽車消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)的

11、發(fā)展受我國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響較大，在發(fā)展過(guò)程中應(yīng)當(dāng)注意不同區(qū)域的均衡，縮小區(qū)域差異;在我國(guó)典型的城鄉(xiāng)二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)方面，正規(guī)渠道的汽車消費(fèi)信貸約束存在明顯的城鄉(xiāng)差異，農(nóng)村家庭更容易受到正規(guī)汽車消費(fèi)信貸約束，而非正規(guī)渠道的汽車消費(fèi)信貸約束并沒(méi)有明顯的城鄉(xiāng)差異;戶主的身體狀況顯著影響家庭受到正規(guī)汽車消費(fèi)信貸約束的概率，而在非正規(guī)貸款渠道沒(méi)有此現(xiàn)象，說(shuō)明非正規(guī)汽車消費(fèi)貸款市場(chǎng)對(duì)于貸款需求者的考察更加溫和;另外，正規(guī)汽車消費(fèi)信貸約束受到家庭收入和

12、資產(chǎn)等定量指標(biāo)的顯著負(fù)向影響，而非正規(guī)汽車消費(fèi)信貸約束受到的是諸如戶主工作狀況、受教育程度、家庭規(guī)模、婚姻狀況等定性指標(biāo)的影響，可見(jiàn)在非正規(guī)汽車消費(fèi)信貸市場(chǎng)中對(duì)貸款需求者的考察更青睞于易觀察到的定性指標(biāo)，而正規(guī)汽車消費(fèi)信貸市場(chǎng)更加依賴于定量指標(biāo)，可見(jiàn)汽車消費(fèi)信貸的審核過(guò)程缺乏統(tǒng)一的、權(quán)威的、透明的信用評(píng)價(jià)體系，據(jù)此提出建立健全社會(huì)個(gè)人信用評(píng)級(jí)體系的政策建議，以此作為汽車消費(fèi)信貸發(fā)展的基礎(chǔ)。
　　最后，自然而然地想知道，家庭面臨的汽

13、車消費(fèi)信貸約束會(huì)對(duì)家庭的汽車消費(fèi)造成怎樣的影響？
　　通過(guò)對(duì)汽車消費(fèi)信貸約束對(duì)家庭汽車消費(fèi)影響的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，不論是不分貸款渠道還是區(qū)分貸款渠道的汽車消費(fèi)信貸約束，都對(duì)家庭的汽車消費(fèi)有顯著的負(fù)向影響，并且非正規(guī)渠道的汽車消費(fèi)信貸約束對(duì)汽車消費(fèi)的抑制作用要強(qiáng)于正規(guī)渠道，相比于在我國(guó)汽車消費(fèi)信貸市場(chǎng)占份額較重的正規(guī)汽車消費(fèi)信貸，非正規(guī)汽車消費(fèi)信貸有待深入發(fā)展和規(guī)范。并且，分貸款渠道的汽車消費(fèi)信貸約束對(duì)家庭汽車消費(fèi)的影響效果弱于不分渠道

14、的信貸約束，正規(guī)汽車消費(fèi)貸款和非正規(guī)汽車消費(fèi)貸款相互補(bǔ)充。另一方面，在汽車消費(fèi)信貸市場(chǎng)上，汽車消費(fèi)信貸約束阻礙了家庭資源的跨期配置，使得家庭并不能按照生命周期-持久收入理論中的預(yù)期收入進(jìn)行最優(yōu)的汽車消費(fèi)。
　　更深一步，對(duì)汽車消費(fèi)信貸約束對(duì)家庭汽車消費(fèi)影響效果進(jìn)行異質(zhì)性分析，發(fā)現(xiàn)在不同的東中西區(qū)域、城鄉(xiāng)、受教育水平、收入水平方面，汽車消費(fèi)信貸約束對(duì)家庭汽車消費(fèi)額的影響效果是不同的，處于東部地區(qū)的家庭、或城市家庭、或受教育水平較低的