畢業(yè)論文——對(duì)人壽保險(xiǎn)與銀行儲(chǔ)蓄收益的探討（含外文翻譯）

1、<p>　　對(duì)人壽保險(xiǎn)與銀行儲(chǔ)蓄收益的探討</p><p><b>　　摘 要</b></p><p>　　人壽保險(xiǎn)在中國(guó)的發(fā)展已經(jīng)趨于完善，同時(shí)老百姓的自我保障意識(shí)也在不斷地增強(qiáng)。不僅很多多元化的綜合險(xiǎn)種已經(jīng)陸續(xù)出現(xiàn)在保險(xiǎn)市場(chǎng)上，而且老百姓在選擇投資理財(cái)方面也不再單一。</p><p>　　本文主要是以一個(gè)個(gè)案為例，對(duì)人壽保險(xiǎn)與銀

2、行儲(chǔ)蓄二者的實(shí)際收益進(jìn)行投資抉擇的數(shù)學(xué)計(jì)算探討。首先筆者為個(gè)案選擇了一份在實(shí)際生活中符合其標(biāo)準(zhǔn)的人壽保險(xiǎn)保單。進(jìn)而，通過(guò)具體分析保單的內(nèi)容、要求和保險(xiǎn)利益，我們進(jìn)行保單的簡(jiǎn)化假設(shè)，推導(dǎo)出保單價(jià)值的計(jì)算公式，用Excel軟件計(jì)算出每年度末保單的實(shí)際收益，即保單價(jià)值和身故保障價(jià)值。再分別乘以相應(yīng)的生存率、死亡率求和得到“有效”保單價(jià)值。與此同時(shí)筆者利用精算知識(shí)分別計(jì)算精算積累值、精算現(xiàn)值，考慮到保單及儲(chǔ)蓄的交付方式都是相同的，那么得到其現(xiàn)值

3、是相等的結(jié)論。按單利、復(fù)利儲(chǔ)蓄方式進(jìn)行計(jì)算，得出積累值、現(xiàn)值。并用前面計(jì)算出的“有效”保單價(jià)值的結(jié)果與儲(chǔ)蓄的收益數(shù)據(jù)進(jìn)行比對(duì)，加以驗(yàn)證結(jié)論。這里，一方面從數(shù)值上對(duì)收益進(jìn)行了實(shí)際分析，另一方面對(duì)收益實(shí)際效用進(jìn)行充分考慮，得到分析結(jié)論。</p><p>　　關(guān)鍵詞： 人壽保險(xiǎn)　　　銀行儲(chǔ)蓄　　收益　　期初付年金</p><p>　　精算積累值　　精算現(xiàn)值　　死亡即付終身保險(xiǎn)</p>

4、<p>　　Discussion between</p><p>　　Life Insurance and Bank Deposit Benefit</p><p><b>　　ABSTRACT</b></p><p>　　The life insurance, which develops in China, has alrea

5、dy tended to rationalization. At the same time, people's self-safeguard consciousness also strengthens unceasingly. Not only much multiplex integrative insurance has already appeared in the insurance’s market in succ

6、ession, but also the choices of the financing for people are not simplex any longer.</p><p>　　This article mainly takes a case as an example so as to discuss the investments and choices about the practical b

7、enefits on the life insurance and the bank deposit by using mathematical calculation. First of all, the author chooses a standard life insurance policy for this case in the real life. With analyzing the content, request

8、and benefit in the insurance policy in detail, we carry on the simplification and supposition for the policy, and deduce out the formula of the policy value concretely</p><p>　　Key Words: Life Insurance　　Ba

9、nd Deposit　　Benefit　　Annuity-due</p><p>　　Actuarial accumulated value　　Actuarial present value</p><p>　　Death benefit immediately for whole life insurance</p><p><b>　　目 錄&l

10、t;/b></p><p>　　第一章 引言　…………………………………………………………………………………1</p><p>　　第二章 利息理論知識(shí)和保險(xiǎn)精算知識(shí)　………………………………………………2</p><p>　　2.1 利息理論　…………………………………………………………………………………2</p><p>　　2

11、.1.1 利息　………………………………………………………………………………2</p><p>　　2.1.2 利息率　……………………………………………………………………………2</p><p>　　2.1.3 年金　………………………………………………………………………………3</p><p>　　2.2 人民幣存款利率　……………………………………………………

12、……………………4</p><p>　　2.3 保險(xiǎn)精算知識(shí)　……………………………………………………………………………5</p><p>　　2.3.1 保險(xiǎn)的概念　………………………………………………………………………5</p><p>　　2.3.2 人壽保險(xiǎn)的精算　…………………………………………………………………5</p><p>

13、　　第三章 探討投資人壽保險(xiǎn)的收益　……………………………………………………7</p><p>　　3.1 保單合同　…………………………………………………………………………………7</p><p>　　3.2 保單收益計(jì)算　……………………………………………………………………………8</p><p>　　3.2.1 簡(jiǎn)化保單合同　…………………………………………

14、…………………………8</p><p>　　3.2.2 計(jì)算保單收益　……………………………………………………………………8</p><p>　　3.2.3 計(jì)算保單現(xiàn)值　……………………………………………………………………12</p><p>　　3.2.4 計(jì)算身故保險(xiǎn)金的精算現(xiàn)值　……………………………………………………12</p><p&

15、gt;　　第四章 探討投資銀行儲(chǔ)蓄的收益　……………………………………………………13</p><p>　　4.1 保單方式投資儲(chǔ)蓄的收益　……………………………………………………………13</p><p>　　4.1.1 計(jì)算儲(chǔ)蓄收益　……………………………………………………………………13</p><p>　　4.1.2 計(jì)算儲(chǔ)蓄現(xiàn)值　………………………………

16、……………………………………14</p><p>　　4.1.3 對(duì)人壽保險(xiǎn)與銀行儲(chǔ)蓄收益的比較　……………………………………………15</p><p>　　4.2單利、復(fù)利的儲(chǔ)蓄比較　…………………………………………………………………17</p><p>　　4.3淺談存儲(chǔ)方式　……………………………………………………………………………18</p>

17、<p>　　4.3.1 階梯存儲(chǔ)法　………………………………………………………………………18</p><p>　　4.3.2 存單四分存儲(chǔ)法　…………………………………………………………………19</p><p>　　第五章 結(jié)論　…………………………………………………………………………………21</p><p>　　參考文獻(xiàn)　……………………………

18、…………………………………………………………22</p><p>　　致謝　……………………………………………………………………………………………23</p><p>　　英文原文　………………………………………………………………………………………24</p><p>　　中文譯文　………………………………………………………………………………………39</p&

19、gt;<p><b>　　第一章 引言</b></p><p>　　對(duì)于即將步入社會(huì)的大學(xué)生，都還處在青年時(shí)期。開(kāi)始人生財(cái)富的積累和進(jìn)行理性的理財(cái)規(guī)劃對(duì)我們每一個(gè)人來(lái)說(shuō)都是相當(dāng)必要的。以如何正確而理性的利用自己的資金去創(chuàng)造自己的人生價(jià)值財(cái)富為目的，既使手中的資金升值，又能夠考慮到長(zhǎng)期的保障，這對(duì)于本片論文的意義也是相當(dāng)重要的。在步入社會(huì)的初期，擁有一個(gè)良好的理財(cái)理念，使步入社

20、會(huì)生活后開(kāi)始積累的每一筆人生財(cái)富都能夠得到合理的利用，進(jìn)而走著一種穩(wěn)健型、可持續(xù)型的人生發(fā)展規(guī)劃，這對(duì)于此項(xiàng)研究是非常有意義的。</p><p>　　理性的規(guī)劃對(duì)我們每個(gè)人都很必要。在成熟這種思想的同時(shí)，也在一方面加深了我的數(shù)學(xué)專(zhuān)業(yè)的知識(shí)，另一方面更深入長(zhǎng)遠(yuǎn)地鍛煉了我作為一名應(yīng)用數(shù)學(xué)專(zhuān)業(yè)的學(xué)生對(duì)于把數(shù)學(xué)理論應(yīng)用于社會(huì)實(shí)際問(wèn)題中的分析能力?？芍^真是對(duì)于我大學(xué)四年學(xué)習(xí)的一個(gè)綜合與總結(jié)。為了鍛煉自己能力，為了增長(zhǎng)社會(huì)知

21、識(shí)，更為了給自己人生的規(guī)劃打下基礎(chǔ)，我選擇了這個(gè)題目。希望研究過(guò)程中能夠有所建樹(shù)，給大家一些幫助或啟迪。</p><p>　　中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)過(guò)幾十年的發(fā)展，尤其是改革開(kāi)放后，取得巨大成績(jī)。保費(fèi)收入的迅速增長(zhǎng)，保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)主體的日益增多，這些跟政府及群眾的大力支持都是分不開(kāi)的。同時(shí)，社會(huì)發(fā)展的多層化，經(jīng)濟(jì)體制的多樣化，使現(xiàn)在的保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展也日趨多元化，以前既單一又理論化的保險(xiǎn)方式都已經(jīng)被許多人性化的元素所綜合。例如：現(xiàn)在很

22、多保險(xiǎn)公司都推出了名為萬(wàn)能型的保險(xiǎn)險(xiǎn)種及多功能的保障，這些多是基于對(duì)傳統(tǒng)保險(xiǎn)的邏輯綜合，體現(xiàn)了人壽保險(xiǎn)發(fā)展的人性化。現(xiàn)在也出現(xiàn)了一些投資型保險(xiǎn)(分紅型，投資連接型)，這些新的保單是根據(jù)公司的運(yùn)營(yíng)狀況考慮利益收益。同時(shí)我們看到隨著社會(huì)進(jìn)步，人們的自我保障意識(shí)不斷增強(qiáng)，有更多的投資詞匯進(jìn)入到了老百姓的生活之中。中國(guó)已經(jīng)加入世界貿(mào)易組織，這對(duì)于我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)既是加速發(fā)展的良好機(jī)遇也是一個(gè)重大的沖擊和挑戰(zhàn)[1]。保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展深入到了社會(huì)中的每一

23、個(gè)人。</p><p>　　本文結(jié)合了一份選定具體的個(gè)案的人壽保單為例，進(jìn)而對(duì)廣義上人壽保險(xiǎn)和銀行儲(chǔ)蓄的收益進(jìn)行了探討分析比較進(jìn)而得出結(jié)論。筆者為此人選擇一份適合實(shí)際生活中標(biāo)準(zhǔn)的人壽保險(xiǎn)保單進(jìn)行研究。采用數(shù)學(xué)證明方式進(jìn)行收益比較，計(jì)算進(jìn)而比較結(jié)果得出結(jié)論，用數(shù)據(jù)驗(yàn)證。寫(xiě)作過(guò)程中用到了精算數(shù)學(xué)，人壽保險(xiǎn)，利息理論，概率論，投資學(xué)等相關(guān)學(xué)科的知識(shí)，并且運(yùn)用了Excel軟件工具。具體分析了保單的內(nèi)容、要求和保險(xiǎn)利益，然

24、后對(duì)保單提出簡(jiǎn)化、假設(shè)，推導(dǎo)保單價(jià)值的計(jì)算公式，計(jì)算出每年度末保單的實(shí)際收益——保單價(jià)值和身故保障價(jià)值。然后再分別乘以相應(yīng)的生存率、死亡率求和得到“有效”保單價(jià)值。與此同時(shí)利用精算知識(shí)分別計(jì)算保單和儲(chǔ)蓄的精算積累值、精算現(xiàn)值并進(jìn)行比較。按單利、復(fù)利儲(chǔ)蓄方式進(jìn)行計(jì)算，得出積累值、現(xiàn)值。并用已經(jīng)計(jì)算出的“有效”保單價(jià)值的結(jié)果與儲(chǔ)蓄的收益數(shù)據(jù)進(jìn)行結(jié)論的驗(yàn)證。在論文寫(xiě)作過(guò)程中學(xué)習(xí)了很多書(shū)籍、網(wǎng)絡(luò)信息、社會(huì)時(shí)事、很受啟發(fā)，對(duì)我有很大幫助。<

25、/p><p>　　第二章 利息理論知識(shí)和保險(xiǎn)精算知識(shí)</p><p><b>　　2.1利息理論</b></p><p><b>　　2.1.1利息</b></p><p>　　利息是指在一定時(shí)期內(nèi)借款人向貸款人支付的使用資金的報(bào)酬。我們把每項(xiàng)業(yè)務(wù)開(kāi)始時(shí)投資的金額稱(chēng)為本金，把業(yè)務(wù)開(kāi)始一定時(shí)間后回收到的

26、總金額稱(chēng)為該時(shí)期的積累值，那么積累值與本金的差額就是這一時(shí)期的利息金額。</p><p>　　假定在投資期間不再加入或抽回本金，則決定積累值的兩個(gè)最主要的因素就是本金金額和從投資日算起的時(shí)間長(zhǎng)度。時(shí)間長(zhǎng)度可以用不同的單位來(lái)度量，如年、月、日，相應(yīng)的利息稱(chēng)為年息、月息、日息。包括存款利息、貸款利息和各種債券發(fā)生的利息。用來(lái)度量時(shí)間的單位稱(chēng)為“度量期”或“期”，常用的期是年。</p><p>

27、　　考慮一單位的本金。我們定義該投資在時(shí)刻的積累值為積累函數(shù)，它是單位本金在期期末的積累值。顯然，。一般情況下，本金金額不是1個(gè)單位，而是個(gè)單位，這時(shí)我們定義一個(gè)總量函數(shù)，它是本金為的投資在時(shí)刻時(shí)的積累值。即</p><p><b>　　。</b></p><p>　　我們稱(chēng)積累函數(shù)的倒數(shù)為期折現(xiàn)因子或折現(xiàn)函數(shù)。特別地，把一期折現(xiàn)因子簡(jiǎn)稱(chēng)為折現(xiàn)因子，并記為，，其中為實(shí)

28、際利率。</p><p>　　容易發(fā)現(xiàn)，期折現(xiàn)因子是為了使在期期末的積累值為1，而在開(kāi)始時(shí)投入的本金金額。我們把為了在期期末得到的某個(gè)積累值，而在開(kāi)始時(shí)投入的本金金額稱(chēng)為該積累值的現(xiàn)值。積累與折現(xiàn)是相反的過(guò)程，為1單位本金在期期末的積累值，而是在期期末支付1單位終值的現(xiàn)值。</p><p>　　另外，把從投資日起第個(gè)時(shí)期得到的利息金額記為，即</p><p><

29、;b>　　，</b></p><p>　　式中，為一個(gè)時(shí)間區(qū)間上所得利息的量；為在一特定時(shí)刻的積累量。</p><p><b>　　2.1.2利息率</b></p><p>　　一定時(shí)期內(nèi)利息量和本金的比率稱(chēng)為利息率。</p><p><b>　　1. 實(shí)際利率</b></p

30、><p>　?。?）對(duì)某一個(gè)度量期而言</p><p>　　某一度量期的實(shí)際利率，是指該度量期內(nèi)得到的利息金額與此度量期開(kāi)始時(shí)投入的本金金額之比。實(shí)際利率通常用字母表示。對(duì)于有多個(gè)度量期的情形可以分別定義各個(gè)度量期的實(shí)際利率。這時(shí)，用表示從投資日算起第個(gè)度量期的實(shí)際利率，則</p><p><b>　　，,為整數(shù)</b></p>&l

31、t;p>　?。?）對(duì)多個(gè)或非整數(shù)個(gè)度量期而言</p><p>　　進(jìn)行利息度量的最重要的度量方式有單利和復(fù)利兩種。</p><p>　　A、單利：考慮投資一單位本金。如果其在時(shí)的積累值為</p><p>　　則該筆投資以每期單利計(jì)息，并將這樣產(chǎn)生的利息稱(chēng)為單利。</p><p>　　B、復(fù)利：如果在其時(shí)的積累值為</p>

32、<p>　　則該筆投資以每期復(fù)利計(jì)息，并將這樣產(chǎn)生的利息稱(chēng)為復(fù)利。</p><p><b>　　2. 實(shí)際貼現(xiàn)率</b></p><p>　　某一度量期的實(shí)際貼現(xiàn)率為該度量期內(nèi)取得的利息金額與期末投資可回收金額之比，通常用字母來(lái)表示。簡(jiǎn)單的，實(shí)際貼現(xiàn)率與實(shí)際利率都是一個(gè)比例，區(qū)別在于</p><p>　　=利息金額/本金，=利息金額/

33、期末積累值</p><p>　　其二者之間的關(guān)系為：</p><p><b>　　。</b></p><p><b>　　2.1.3年金</b></p><p><b>　　1. 年金的概念</b></p><p>　　所謂年金是指按照相等時(shí)間間隔支付的

34、一系列款項(xiàng)。年金的最初形式是以1年為時(shí)間間隔支付的一系列款項(xiàng)，隨著年金在實(shí)際生活中的運(yùn)用以及理論研究的不斷深入和發(fā)展，時(shí)間間隔突破了1年為期的限制，變得可長(zhǎng)可短，理論上甚至可以是連續(xù)付款，沒(méi)有時(shí)間間隔。生活中的住房按揭還款、購(gòu)物分期付款及保險(xiǎn)業(yè)中的養(yǎng)老金的給付、分期交付保費(fèi)等，都屬于年金的形式。</p><p>　　2. 年金的繳費(fèi)方式</p><p>　　根據(jù)支付時(shí)間點(diǎn)的不同，年金基本上

35、可以分為：期末付年金、期初付年金、永續(xù)年金以及連續(xù)年金[2，3，4]。由于本文在儲(chǔ)蓄比較部分只用到了期初付年金方式，所以下面只對(duì)其進(jìn)行一下簡(jiǎn)單的介紹。</p><p>　　（1）期初付年金現(xiàn)值　在每個(gè)付款期間初付款的年金為期初付年金。假設(shè)一個(gè)期年金，每期期初付款額為1，每期利率為，付款期從0時(shí)起，每期期初付款，直到第期，各期付款在時(shí)間0的現(xiàn)值依次為：1，，，…，，，各現(xiàn)值和即為期初付年金現(xiàn)值，記為，則計(jì)算期初付年

36、金現(xiàn)值的公式為：</p><p>　?。?）期初付年金積累值　相應(yīng)地，各期期初付款1在第期期末的積累值記為，則期初付年金積累值的公式為：</p><p>　　2.2人民幣存款利率</p><p>　　利率，也就是利息率。在我國(guó)，不管是國(guó)有銀行，還是外資銀行，人民幣存款利率都一樣。表2.1為2007年3月18日調(diào)息后利率，在下面的比較中依此表來(lái)計(jì)算。</p>

37、;<p>　　表2.1 人民幣存款利率[5]</p><p>　　Table 2.1 RMB deposit interest rate</p><p><b>　　2.3保險(xiǎn)精算知識(shí)</b></p><p>　　2.3.1保險(xiǎn)的概念</p><p>　　人壽保險(xiǎn)是以人的生命為保險(xiǎn)標(biāo)的，以生、死為保險(xiǎn)事故的

38、一種人身保險(xiǎn)。保險(xiǎn)在性質(zhì)上可分為兩種——社會(huì)保險(xiǎn)和商業(yè)保險(xiǎn)。</p><p><b>　　1. 社會(huì)保險(xiǎn)</b></p><p>　　社會(huì)保險(xiǎn)是國(guó)家強(qiáng)制性的社會(huì)保障，不是以盈利為目的，屬于國(guó)家基本保障的性質(zhì)。社會(huì)保險(xiǎn)的對(duì)象是社會(huì)勞動(dòng)者，目的在于保障他們?cè)诶先醪埡褪I(yè)時(shí)的基本生活。</p><p>　　在我國(guó)，社會(huì)保險(xiǎn)的范圍還沒(méi)有擴(kuò)展到全體國(guó)民

39、，大多數(shù)社會(huì)保險(xiǎn)項(xiàng)目還僅局限于城鎮(zhèn)的國(guó)家機(jī)關(guān)、事業(yè)單位、國(guó)有企業(yè)、部分集體企業(yè)，其保障范圍很有限。按照國(guó)家規(guī)定，每個(gè)企業(yè)職工應(yīng)該享受養(yǎng)老、醫(yī)療、失業(yè)、生育和工傷五項(xiàng)保險(xiǎn)，這將隨著社會(huì)保險(xiǎn)制度的不斷完善逐步達(dá)到。據(jù)勞動(dòng)和社會(huì)保障部的統(tǒng)計(jì)，截至2003年6月底，全國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)參保人數(shù)從1998年初的11203萬(wàn)人增加到15077萬(wàn)人，失業(yè)保險(xiǎn)參保人數(shù)從7961萬(wàn)人增加到10080萬(wàn)人，醫(yī)療保險(xiǎn)參保人數(shù)也在4年多的時(shí)間里達(dá)到10094萬(wàn)人。增長(zhǎng)

40、雖然較快，但擁有社會(huì)保險(xiǎn)的我國(guó)城市居民仍不到50%，若包括農(nóng)村人口，這個(gè)數(shù)字就更微小。自20世紀(jì)80年代中期開(kāi)始社會(huì)保障體系改革與創(chuàng)新以來(lái)，我國(guó)初步確立了由基本養(yǎng)老保險(xiǎn)、企業(yè)年金和個(gè)人儲(chǔ)蓄養(yǎng)老共同構(gòu)成的“三支柱”體系，作為我國(guó)社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的發(fā)展方向[6]。</p><p>　　據(jù)美國(guó)社會(huì)保障署統(tǒng)計(jì)，至1999年止，全世界已有167個(gè)國(guó)家和地區(qū)建立了老年、殘疾與遺屬保障，有112個(gè)國(guó)家和地區(qū)建立了疾病與生育保險(xiǎn)

41、，有164個(gè)國(guó)家和地區(qū)建立了工傷保險(xiǎn)，69個(gè)國(guó)家和地區(qū)建立了失業(yè)保險(xiǎn)，88個(gè)國(guó)家和地區(qū)建立了家屬津貼制度[7]。雖然當(dāng)時(shí)多數(shù)國(guó)家的保險(xiǎn)結(jié)構(gòu)都不夠完善，但其中的一些統(tǒng)計(jì)數(shù)字包括我國(guó)也在其中，這是值得高興的，也預(yù)示著當(dāng)時(shí)我國(guó)的保險(xiǎn)發(fā)展已處在了萌芽期。</p><p><b>　　2. 商業(yè)保險(xiǎn)</b></p><p>　　商業(yè)保險(xiǎn)是金融企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，以盈利為目的并根據(jù)投

42、保額決定補(bǔ)償額[8]。遵循“多投多保，少投少保，不投不保”的原則，實(shí)屬經(jīng)濟(jì)性質(zhì)。商業(yè)保險(xiǎn)是被保險(xiǎn)人根據(jù)生命不同階段、身體不同部分或根據(jù)可能出現(xiàn)的危險(xiǎn)進(jìn)行投保，以獲得一定的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償。</p><p>　　按保險(xiǎn)標(biāo)的的不同，可分為財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)和人身保險(xiǎn)。財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)是以財(cái)產(chǎn)及其有關(guān)利益為保障標(biāo)的的保險(xiǎn)。人身保險(xiǎn)包括人壽保險(xiǎn)、健康保險(xiǎn)和意外傷害保險(xiǎn)。人壽保險(xiǎn)是以人的生存或死亡為給付保險(xiǎn)金條件的保險(xiǎn)。健康保險(xiǎn)是指對(duì)被保險(xiǎn)人因疾病

43、或意外而發(fā)生醫(yī)療費(fèi)用等損失予以補(bǔ)償?shù)谋ｋU(xiǎn)。意外傷害保險(xiǎn)是以被保險(xiǎn)人遭受意外傷害為給付保險(xiǎn)金條件的保險(xiǎn)。</p><p>　　2.3.2人壽保險(xiǎn)的精算</p><p>　　人壽保險(xiǎn)屬于商業(yè)保險(xiǎn)范疇，根據(jù)保險(xiǎn)方式的不同，可把人壽保險(xiǎn)分為：定期人壽保險(xiǎn)、終身人壽保險(xiǎn)、生存保險(xiǎn)、生死兩全保險(xiǎn)和養(yǎng)老保險(xiǎn)（養(yǎng)老保險(xiǎn)是生死兩全保險(xiǎn)的特殊形式）。如果再考慮給付時(shí)間的不同又可以細(xì)分為：死亡即付保險(xiǎn)和死亡年末

44、給付的保險(xiǎn)。</p><p>　　1、 生命表——死亡率</p><p>　　生命表是根據(jù)以往一定時(shí)期內(nèi)各種年齡的死亡統(tǒng)計(jì)資料編制的由每個(gè)年齡死亡率所組成的匯總表。生命表是過(guò)去經(jīng)驗(yàn)的紀(jì)錄，通常用于預(yù)測(cè)將來(lái)和過(guò)去情況完全相同的未來(lái)事件。我們要用到生命表的最重要一點(diǎn)是它設(shè)計(jì)產(chǎn)生的每個(gè)年齡的死亡率。影響死亡率的因素很多，一般情況下，在設(shè)計(jì)生命表時(shí)，只注重考慮年齡和性別。</p>&

45、lt;p>　　生命表也分為兩種：一種是國(guó)民生命表，它是根據(jù)全體國(guó)民或者以特定地區(qū)人口的死亡統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)編制的生命表，主要來(lái)源于人口普查的統(tǒng)計(jì)資料。另一種是經(jīng)驗(yàn)生命表，經(jīng)驗(yàn)生命表是根據(jù)人壽保險(xiǎn)、社會(huì)保險(xiǎn)以往的死亡紀(jì)錄（經(jīng)驗(yàn)）所編制的生命表。保險(xiǎn)公司使用的是經(jīng)驗(yàn)生命表，主要因?yàn)閲?guó)民生命表示全體國(guó)民生命表，沒(méi)有經(jīng)過(guò)保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)選擇，一般情況下與保險(xiǎn)公司使用的生命表中的死亡率不同。我們要用到的也是經(jīng)驗(yàn)生命表[3]。</p>&

46、lt;p>　　2. 死亡即付的終身人壽保險(xiǎn)</p><p>　　用表示投保年齡，代表歲的人，代表其未來(lái)壽命的隨機(jī)變量，表示保險(xiǎn)金給付函數(shù)，代表貼現(xiàn)函數(shù)，為從簽單到死亡的時(shí)間長(zhǎng)度。定義現(xiàn)值函數(shù)表示未來(lái)保險(xiǎn)金給付在簽單時(shí)的現(xiàn)值。</p><p>　　終身壽險(xiǎn)是指被保險(xiǎn)人在保單生效后的任何時(shí)刻發(fā)生保險(xiǎn)責(zé)任范圍內(nèi)的死亡時(shí)，保險(xiǎn)人均給付保險(xiǎn)金。</p><p>　　設(shè)投

47、保終身保險(xiǎn)，保險(xiǎn)金額為1元，則</p><p><b>　　，</b></p><p><b>　　，</b></p><p><b>　　，</b></p><p>　　用表示其躉繳純保費(fèi)，則</p><p>　　這里寫(xiě)出了計(jì)算過(guò)程，后面計(jì)算中只用到最

48、后一項(xiàng)，這里面為生命密度函數(shù)。</p><p>　　第三章 探討投資人壽保險(xiǎn)的收益</p><p><b>　　3.1保單合同</b></p><p>　　被保險(xiǎn)人：張先生　　　　性別：男　　　　投保年齡：22歲　　　　１類(lèi)職業(yè)</p><p>　　...................................

49、.............................................</p><p>　　主險(xiǎn)：平安智富人生終身壽險(xiǎn)（萬(wàn)能型，B，2004）</p><p>　　基本保險(xiǎn)金額：100000.00元</p><p><b>　　保險(xiǎn)期間：終身</b></p><p>　　首年保險(xiǎn)費(fèi)：5000.00元

50、</p><p>　　交費(fèi)方式：年交（年初）</p><p>　　期交保險(xiǎn)費(fèi)：5000.00元</p><p><b>　　交付年數(shù)：5年以上</b></p><p>　　附加險(xiǎn)：平安附加智富人生提前給付重大疾病保險(xiǎn)（B）（男性28種、女性30種），投保時(shí)的基本保險(xiǎn)金額80000元。</p><p

51、>　　首年保險(xiǎn)費(fèi)：0.00元</p><p>　　................................................................................</p><p><b>　　保險(xiǎn)利益：</b></p><p>　　身故保險(xiǎn)利益：若被保險(xiǎn)人身故，可獲得相應(yīng)的身故保險(xiǎn)金，金額為

52、以下兩項(xiàng)數(shù)值之和：1）身故當(dāng)時(shí)主險(xiǎn)合同“保單價(jià)值”；2）主險(xiǎn)合同“基本保險(xiǎn)金額”（即100000元）</p><p>　　持續(xù)交費(fèi)特別獎(jiǎng)勵(lì)：按時(shí)交納各期期交保險(xiǎn)費(fèi)的，自第4保單年度起，每年額外獎(jiǎng)勵(lì)當(dāng)期應(yīng)交保險(xiǎn)費(fèi)的2%計(jì)入保單價(jià)值。</p><p><b>　　重要提示：</b></p><p>　　1.如果在猶豫期（10天）內(nèi)撤銷(xiāo)主險(xiǎn)合同，無(wú)息

53、退還已收取的全部保險(xiǎn)費(fèi)；在此以后解除合同的，我們退還現(xiàn)金價(jià)值，其金額與保單價(jià)值相等；</p><p>　　2.您交納的保險(xiǎn)費(fèi)扣除初始費(fèi)用后計(jì)入保單價(jià)值，保單價(jià)值的結(jié)算利率是不確定的，但保單價(jià)值不低于按年利率1.75%結(jié)算所得數(shù)值；</p><p>　　3.給付“重大疾病保險(xiǎn)金”后，平安附加智富人生提前給付重大疾病保險(xiǎn)（B）合同終止，主險(xiǎn)合同基本保險(xiǎn)金額按給付的重大疾病保險(xiǎn)金等額減少，如果主

54、險(xiǎn)合同基本保險(xiǎn)金額減少至零，我們給付主險(xiǎn)合同保單價(jià)值，主險(xiǎn)合同終止。</p><p><b>　　3.2保單收益計(jì)算</b></p><p>　　3.2.1簡(jiǎn)化保單合同</p><p><b>　　1. 保單簡(jiǎn)化</b></p><p><b>　?。?）忽略等待期；</b>&

55、lt;/p><p>　　（2）假定保單連續(xù)交付15年；</p><p>　　（3）令保險(xiǎn)利率以1年期銀行儲(chǔ)蓄利率2.79%為標(biāo)準(zhǔn)（見(jiàn)表2.1），假設(shè)保持不變；</p><p>　?。?）忽略“重大疾病險(xiǎn)”的提前給付功能。</p><p><b>　　2. 符號(hào)假設(shè)</b></p><p>　?。罕硎镜?/p>

56、年度末的保單價(jià)值，，；</p><p>　?。罕硎镜谀甓鹊某跏假M(fèi)用扣除率；</p><p>　　，：分別表示第年度末的身故保障成本和重疾保障成本。則二者月成本值可以近似地用和來(lái)代替（表3.1中，保單年度末身故保障成本和重疾保障成本已經(jīng)固定給出，由于此數(shù)值計(jì)算需考慮一個(gè)稱(chēng)為年保障成本系數(shù)的值，但此數(shù)值為平安保險(xiǎn)內(nèi)部數(shù)據(jù)，而此數(shù)值是根據(jù)投保時(shí)的性別和年齡所確定的，也就是說(shuō)這個(gè)數(shù)據(jù)是固定的，所以

57、我們粗略的除以12個(gè)月，得到兩者的月成本值，通過(guò)實(shí)際比對(duì)能確認(rèn)這個(gè)誤差實(shí)際上是很小的，可以忽略）。</p><p>　　3.2.2計(jì)算保單收益</p><p><b>　　1. 分析保單</b></p><p>　　通過(guò)分析保單我們知道，自合同簽訂日起，首付保險(xiǎn)費(fèi)5000元，以后每年度初交付5000元一次，連續(xù)交付15年：每年初交付時(shí)扣除初始費(fèi)

58、用，然后加上上一年度末的保單價(jià)值，所得作為年度初的保單價(jià)值。</p><p>　　由于保單按月復(fù)利方式結(jié)算。月利率以人民幣年存款利率2.79%為標(biāo)準(zhǔn)換算成天利率再乘以當(dāng)月的天數(shù)得到月利率，此為平安人壽換算月利率實(shí)際方法，所以，首先用月初的價(jià)值（如果上一個(gè)月不是年度繳費(fèi)期，就等于上個(gè)月的月末保單價(jià)值）結(jié)算上一個(gè)月的利息，然后再扣除本月的身故保障成本和重疾保障成本，分別用和代表。如此按每月一次的復(fù)利滾動(dòng)。且按時(shí)交納各

59、期期交保險(xiǎn)費(fèi)的，自第4保單年度起，每年額外獎(jiǎng)勵(lì)當(dāng)期應(yīng)交保險(xiǎn)費(fèi)的2%計(jì)入保單價(jià)值。</p><p>　　2.第年度末保單價(jià)值的計(jì)算</p><p><b>　　（1）前15年</b></p><p>　　綜合保單的分析，每年初付款，每月復(fù)利滾動(dòng)。令第個(gè)年度的第個(gè)月末的保單價(jià)值為，那么第個(gè)年度的第1個(gè)月末的保單價(jià)值是：</p><

60、;p><b>　　，</b></p><p>　　這里且令（因?yàn)榈谝荒暌郧皼](méi)有積累值）。</p><p>　　第個(gè)年度的第2個(gè)月末的保單價(jià)值是：</p><p><b>　　，</b></p><p><b>　　且。</b></p><

61、;p><b>　　┋</b></p><p>　　由此，我們根據(jù)遞推規(guī)律得到第個(gè)年度的第2~11月末的保單價(jià)值為：</p><p>　　，。</p><p>　　最后，考慮到“持續(xù)交費(fèi)特別獎(jiǎng)勵(lì)”，我們得出表3.1中最終要求的第年度末保單價(jià)值（即等價(jià)于第個(gè)年度的第12個(gè)月末的保單價(jià)值）為：</p><

62、;p><b>　　。</b></p><p>　　將基本數(shù)值帶入公式得到相應(yīng)結(jié)果，并填入表3.1中。</p><p><b>　?。?）15年后</b></p><p>　　分析知道，前15年與15年后的唯一區(qū)別就是停止了期交的保險(xiǎn)費(fèi)用，即如果我們理解成15年后所交付的保險(xiǎn)費(fèi)用為0元，用0元替換5000元后我們得到：

63、</p><p><b>　　，</b></p><p>　　這里。則15年度以后的第年度末保單價(jià)值為：</p><p><b>　　，</b></p><p>　　我們直觀的看到第年度末保單價(jià)值的公式仍然適用。代入數(shù)字計(jì)算并將結(jié)果填入表3.1中。</p><p>　　

64、3.“第年度末身故保險(xiǎn)金”的計(jì)算</p><p>　　這個(gè)是在被保險(xiǎn)人身故當(dāng)年，保險(xiǎn)公司所要付給被保險(xiǎn)人一方的金額，同時(shí)合同解除。保單已經(jīng)提到“身故保險(xiǎn)利益”，若被保險(xiǎn)人身故，可獲得相應(yīng)的身故保險(xiǎn)金，金額為身故當(dāng)時(shí)主險(xiǎn)合同“保單價(jià)值與主險(xiǎn)合同“基本保險(xiǎn)金額”數(shù)值之和。那么我們很簡(jiǎn)單的得出“第年度末身故保險(xiǎn)金”為：</p><p><b>　　，</b></p&g

65、t;<p>　　這里因?yàn)榍懊嫖覀円押?jiǎn)化了忽略“重大疾病險(xiǎn)”的提前給付功能，所以身故保險(xiǎn)保持100000元不變。計(jì)算后將結(jié)果代入表3.1中，表3.1中的數(shù)據(jù)全部得到。</p><p>　　表3.1 保單收益表（利息率=2.79%）</p><p>　　Table 3.1 Table of the policy benefit (Interest rate =2.79%)<

66、/p><p>　　4.“有效”保單價(jià)值</p><p>　　利用表3.1數(shù)據(jù)，結(jié)合人壽保險(xiǎn)的經(jīng)驗(yàn)生命表中的死亡率[2]，計(jì)算保單“有效”的保單價(jià)值。計(jì)算公式為：</p><p>　　“有效”保單價(jià)值 = 年度末保單價(jià)值×生存率 + 年度末身故保險(xiǎn)金×死亡率。</p><p>　　計(jì)算結(jié)果見(jiàn)表3.2。</p>&l

67、t;p>　　表3.2 “有效”保單價(jià)值（利息率=2.79%）</p><p>　　Table 3.2 “Effective” policy value (Interest rate =2.79%)</p><p>　　3.2.3計(jì)算保單現(xiàn)值</p><p>　　按每年期初交付5000元的形式計(jì)算保單的現(xiàn)值為,支付到的年度數(shù)：</p><p&

68、gt;　　，</p><p><b>　　，</b></p><p>　　元。</p><p>　　這里因?yàn)榭紤]到有可能因?yàn)槲吹綕M(mǎn)期15年或其他情況中斷交付情況，所以有兩種情況。</p><p>　　3.2.4計(jì)算身故保險(xiǎn)金的精算現(xiàn)值</p>&l

69、t;p>　　保單符合“死亡即付的終身人壽保險(xiǎn)” 概念。設(shè)生存函數(shù)為，則</p><p><b>　　，</b></p><p>　　的未來(lái)壽命的密度函數(shù)為：</p><p><b>　　，</b></p><p><b>　　∵，∴，</b></p><

70、;p>　　元。</p><p>　　這說(shuō)明現(xiàn)年22歲的張先生死亡時(shí)即付100000元保險(xiǎn)金的終身壽險(xiǎn)的精算現(xiàn)值為41143.17851萬(wàn)元。</p><p>　　第四章 探討投資銀行儲(chǔ)蓄的收益</p><p>　　4.1保單方式投資儲(chǔ)蓄的收益</p><p>　　4.1.1計(jì)算儲(chǔ)蓄收益</p>

71、<p>　　以下儲(chǔ)蓄的利率在計(jì)算時(shí)均考慮扣除20%利息率。</p><p>　　1.前十五年每年度末的收益（期初付年金方式）：</p><p>　　由于按保單方式，即前15年度實(shí)際上是期初付年金的儲(chǔ)蓄方式。那么投資15年年金儲(chǔ)蓄的現(xiàn)值和15年內(nèi)每年度末的積累值有公式：</p><p><b>　　，</b></p>&

72、lt;p><b>　　，</b></p><p>　　其中，，，分別帶入基本數(shù)據(jù)，計(jì)算得到前15年中儲(chǔ)蓄的收益結(jié)果，并填入表4.1中。</p><p>　　2.十五年以后每年度末的收益（單利、復(fù)利方式）：</p><p>　　15年末的積累值均為，那么接下來(lái)的儲(chǔ)蓄為固定本金的存儲(chǔ)，我們比較單利、復(fù)利兩種方式存儲(chǔ)收益。</p>

73、<p>　?。?）復(fù)利方式存儲(chǔ)（1年存取1次）</p><p><b>　　，</b></p><p>　　（2）單利方式存儲(chǔ)（5年存取1次）</p><p><b>　　，</b></p><p>　　這里代表不超過(guò)的最大整數(shù)。</p><p>　　經(jīng)計(jì)算得到1

74、5年后的儲(chǔ)蓄的收益結(jié)果，填入表4.1中相應(yīng)位置。這樣完成了儲(chǔ)蓄收益的計(jì)算，見(jiàn)表4.1。</p><p>　　表4.1 儲(chǔ)蓄收益表</p><p>　　Table 4.1 Table of the deposit benefit</p><p>　　4.1.2計(jì)算儲(chǔ)蓄現(xiàn)值</p><p>　　如果按5000元的期初付年金形式計(jì)算現(xiàn)值為，支付到的

75、年度數(shù)：</p><p>　　，</p><p><b>　　，</b></p><p>　　元。</p><p>　　4.1.3對(duì)人壽保險(xiǎn)與銀行儲(chǔ)蓄收益的比較</p><p>　　1.保單精算現(xiàn)值與儲(chǔ)蓄精算現(xiàn)值的比較</p>

76、<p>　　細(xì)心的讀者肯定會(huì)很驚訝的發(fā)現(xiàn)，在上一章的保單計(jì)算中，按支付方式為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行精算現(xiàn)值計(jì)算，其實(shí)其計(jì)算公式與年金方式儲(chǔ)蓄的計(jì)算公式相同。這樣按照理論推理，既然公式一樣，我們交付的保險(xiǎn)金在同期的價(jià)值也就那么多。容易說(shuō)明，實(shí)際上這份儲(chǔ)蓄型保單的精算現(xiàn)值就等價(jià)于同等交付方式的儲(chǔ)蓄的精算現(xiàn)值價(jià)值。</p><p>　　這就是比較的最終結(jié)論：因?yàn)椤敖桓斗绞健币粯樱瑢?shí)際的精算現(xiàn)值是相等的。</p&g

77、t;<p>　　其實(shí)這樣去想就容易多了：我們的身故保障是100000元，如果按支付方式計(jì)算，保單精算現(xiàn)值肯定會(huì)比100000元高（用3.2.3和3.2.4的計(jì)算結(jié)果比較）。因?yàn)榇吮芜€有儲(chǔ)蓄功能的部分，相差的部分其實(shí)就在這個(gè)儲(chǔ)蓄功能里了。然而我們又看到保單儲(chǔ)蓄功能所帶來(lái)的利潤(rùn)又遠(yuǎn)比銀行儲(chǔ)蓄帶來(lái)的實(shí)際價(jià)值小，保單價(jià)值等于保障價(jià)值與儲(chǔ)蓄功能價(jià)值的和，就是這個(gè)道理。下面我們?cè)賮?lái)看實(shí)際計(jì)算所得到的表中數(shù)據(jù)。</p>

78、<p>　　2.“有效”保單價(jià)值與儲(chǔ)蓄積累值的比較</p><p>　　和上一章3.3.4的每年末“有效”保單價(jià)值比較，為了便于觀看，我們?nèi)”?.2和表4.1部分綜合列出表4.2：</p><p>　　表4.2 “有效”保單價(jià)值與儲(chǔ)蓄積累值的比較</p><p>　　Table 4.2 Compare “effective” policy value an

79、d deposit-accumulated value</p><p>　　根據(jù)每年度末的收益值，我們運(yùn)用Excel軟件將上面數(shù)據(jù)生成圖4.1，便于我們分析：</p><p>　　圖4.1 “有效”保單價(jià)值與儲(chǔ)蓄積累值的比較</p><p>　　Fig. 4.1 Compare “effective” policy value and deposit-accumul

80、ated value</p><p>　　從上面得到的計(jì)算我們知道，這份儲(chǔ)蓄型保單的精算現(xiàn)值此交付方式下的儲(chǔ)蓄精算現(xiàn)值是等價(jià)的，也就是說(shuō)在未來(lái)的一定時(shí)期我們計(jì)算出的“有效”保單價(jià)值應(yīng)該也和儲(chǔ)蓄積累值在價(jià)值上是等同的。這是絕對(duì)正確的。</p><p>　　我們?cè)賮?lái)分析圖4.1，圖4.1中顯示的“有效”保單價(jià)值卻一直比同期年度末儲(chǔ)蓄積累值低，而且發(fā)現(xiàn)隨著年度的增加，二者偏差非常大。那么是不是說(shuō)

81、明我們的結(jié)論是錯(cuò)誤的呢？我們說(shuō)不是，因?yàn)樵谟?jì)算保單價(jià)值過(guò)程中包括一個(gè)初始扣除費(fèi)用和身故、重疾的保障成本在里面，即這三比費(fèi)用是從每年交付的5000元保險(xiǎn)費(fèi)里面扣除的，我們看到儲(chǔ)蓄每年5000元的本金是不被扣除的。也就是因?yàn)檫@樣的原因，每年度末儲(chǔ)蓄的積累值在圖上總比“有效”保單價(jià)值高，我們可以粗略的把每年扣除初始扣除費(fèi)用和身故、重疾的保障成本的總費(fèi)用加上就能夠得到和年度末儲(chǔ)蓄積累值相等的結(jié)果了。年度越高，二者的偏差越大，是由于身故和重疾的保

82、障成本隨著年齡的增大保險(xiǎn)成本也越來(lái)越大。這樣我們證明了“有效”保單價(jià)值和儲(chǔ)蓄積累值是等價(jià)的，同時(shí)也就說(shuō)明“保單價(jià)值等于保障價(jià)值與儲(chǔ)蓄功能價(jià)值的和”是正確的。最終，我們探討的人壽保險(xiǎn)和銀行儲(chǔ)蓄的收益效果是相同的。我們看到不論是事實(shí)結(jié)果，精算計(jì)算，還是理論推斷的驗(yàn)證也都是這樣的。</p><p>　　4.2單利、復(fù)利的儲(chǔ)蓄比較</p><p>　　上面討論只對(duì)人壽保險(xiǎn)和單利儲(chǔ)蓄方式進(jìn)行了比對(duì)，

83、沒(méi)有介紹與復(fù)利儲(chǔ)蓄方式的比較，我們這里給出單利和復(fù)利比較，進(jìn)而說(shuō)明原因。在有了儲(chǔ)蓄收益表4.1后，這里，我們方便地先針對(duì)“單利”和“復(fù)利”的不同儲(chǔ)蓄收益進(jìn)行比較：?jiǎn)慰紤]15年以后數(shù)據(jù)，即擁有相同“本金”且分單利、復(fù)利方式進(jìn)行儲(chǔ)蓄。抽取表中部分?jǐn)?shù)據(jù)能夠很直觀地看到下面兩個(gè)結(jié)果：</p><p>　　1.到期后單利儲(chǔ)蓄（長(zhǎng)期存儲(chǔ)）收益高</p><p>　　由表4.2（為表4.1的部分截取表）

84、我們可以很清晰的對(duì)比出來(lái)，在同一年度末，法一的復(fù)利儲(chǔ)蓄方式賬戶(hù)積累值均比法二的單利儲(chǔ)蓄方式賬戶(hù)積累值低很多。</p><p>　　表4.2 部分截取表4.1(1)</p><p>　　Table 4.2 Part of the table 4.1 (1)</p><p>　　雖然理論上復(fù)利方式比單利方式高效——指數(shù)方式比線性方式增長(zhǎng)率大，即增長(zhǎng)快。但是由于涉及到銀行

85、儲(chǔ)蓄方面必須考慮到復(fù)利方式會(huì)比單利方式的利率低很多，表上也能看出。這是一對(duì)矛盾。但根據(jù)實(shí)際計(jì)算比對(duì)，我們看到雖然單利方式低效，但是對(duì)于和相對(duì)高利率的復(fù)利方式比較，實(shí)際收益低。</p><p>　　2.到期前復(fù)利儲(chǔ)蓄（短期存儲(chǔ)）收益高</p><p>　　由表4.3（為表4.1的部分截取表）可以看到：?jiǎn)卫麅?chǔ)蓄（即長(zhǎng)期存儲(chǔ)）顯示為“-”這個(gè)原因是，銀行規(guī)定在存款未到期時(shí)取出，存款利率按活期利率

86、計(jì)算。所以利率值就比復(fù)利儲(chǔ)蓄低，所以獲得的收益更低。</p><p>　　雖然單利即長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄雖然獲得的到期收益高很多，但是在未到期時(shí)取出收益相當(dāng)?shù)?，說(shuō)明了單利儲(chǔ)蓄的資金流動(dòng)性差，而且一旦利率上調(diào)會(huì)損失收益。如果長(zhǎng)期之內(nèi)不會(huì)動(dòng)用的資金可考慮存儲(chǔ)單利方式，且存儲(chǔ)數(shù)目不宜過(guò)大?；蜻x擇中長(zhǎng)期的儲(chǔ)蓄為最佳。</p><p>　　表4.3 部分截取表4.1(2)</p><p>

87、;　　Table 4.3 Part of the table 4.1 (2)</p><p>　　4.3淺談存儲(chǔ)方式[9]</p><p>　　單是儲(chǔ)蓄理財(cái)，也要講究搭配。如果把錢(qián)存成一筆存單，一旦利率上調(diào)，就會(huì)喪失獲取高利息的機(jī)會(huì)；但如果把單存成一年期存單，又利息太少。為彌補(bǔ)這些做法的不足，根據(jù)不同實(shí)際情況，可分別考慮采用一些方案。</p><p>　　4.3.1

88、階梯存儲(chǔ)法</p><p><b>　　1. 思路</b></p><p>　　現(xiàn)持有10萬(wàn)元，可分別用2萬(wàn)元開(kāi)設(shè)1個(gè)一年期存單，用2萬(wàn)元開(kāi)設(shè)一個(gè)1個(gè)二年期存單，用2萬(wàn)元開(kāi)設(shè)1個(gè)三年期存單，用2萬(wàn)元開(kāi)設(shè)一個(gè)1個(gè)四年期存單（即三年期加一年期），用2萬(wàn)元開(kāi)設(shè)1個(gè)五年期存單，一年后，可以用到期的2萬(wàn)元，再去開(kāi)設(shè)１個(gè)五年期存單，以后每年如此，五年后手中所持有的存單全部為五年期

89、，只是每個(gè)2萬(wàn)元存單的到期年限不同，依次相差1年。（這里按假設(shè)期限10年截止）</p><p><b>　　2. 分析</b></p><p>　　“階梯存儲(chǔ)法”方法既流動(dòng)性強(qiáng)，又可獲取高息。這種儲(chǔ)蓄方法采用等量保持平衡，既可以跟上利率調(diào)整，又能獲取五年期存款的高利息。</p><p><b>　　3. 計(jì)算</b><

90、;/p><p><b>　　，</b></p><p>　　這里為積累值，為年數(shù)，為存年定期的年利率。</p><p>　　考慮：1.因?yàn)楣祭薀o(wú)四年期所以用三年期加一年期代替；</p><p>　　2.已限制存款期至十年止；</p><p>　　3.考慮銀行儲(chǔ)蓄需要扣除利息稅20%。</p&

91、gt;<p><b>　　所以詳細(xì)計(jì)算得：</b></p><p>　?。ù鎲我?0年后積累值）</p><p>　?。ù鎲味?0年后積累值）</p><p>　　（存單三10年后積累值）</p><p>　?。ù鎲嗡?0年后積累值）</p><p>　?。ù鎲挝?0年后積累值）&l

92、t;/p><p><b>　　。</b></p><p>　　即十年后可獲得元的利息。</p><p>　　4.3.2存單四分存儲(chǔ)法</p><p><b>　　1. 思路</b></p><p>　　現(xiàn)持有10萬(wàn)元，把存單存成四張，這種方法可以降低損失。具體操作步驟為：把10萬(wàn)

93、元分別存成四張存單，但金額要一個(gè)比一個(gè)大，應(yīng)注意適應(yīng)性，可以把10萬(wàn)元分別存成1萬(wàn)元的一張，2萬(wàn)元的一張，3萬(wàn)元的一張，4萬(wàn)元的一張，當(dāng)然也可以把10萬(wàn)元存成更多的存單。如果存單過(guò)多則不利于保管，還是最好在確定好金額后，把錢(qián)存成四張存單，在存款時(shí)最好都選擇一年期限的。（這里按假設(shè)期限10年截止）</p><p><b>　　2. 分析</b></p><p>　　把1

94、0萬(wàn)元分成四張存單存儲(chǔ)，這樣一來(lái)，假如有1萬(wàn)元需要周轉(zhuǎn)，只要?jiǎng)佑?萬(wàn)元的存單便可以了，避免了需要1萬(wàn)元，也要?jiǎng)佑谩按蟆贝鎲危瑴p少了不必要的損失。如果一年之內(nèi)有急用，但每次用錢(qián)的具體金額、時(shí)間不能確定，而且還想既讓錢(qián)獲取“高利”，又不因用一次錢(qián)便動(dòng)用全部存款，那最優(yōu)的選擇是“存單四分法”。</p><p><b>　　3. 計(jì)算</b></p><p><b>

95、;　　，</b></p><p>　　這里為本金，為存一年定期的年利率。四張單均存為一年期，則滾存10年。</p><p>　　考慮：1.條件考慮存款均為一年期利率；</p><p>　　2.已限制存款期至十年止；</p><p>　　3.考慮銀行儲(chǔ)蓄需要扣除利息稅20%。</p><p><b>

96、;　　所以詳細(xì)計(jì)算得：</b></p><p><b>　　。</b></p><p>　　即十年后可獲得元的利息。</p><p><b>　　第五章 結(jié)論</b></p><p>　　投資一般總是存在風(fēng)險(xiǎn)的，這就是預(yù)期的回報(bào)率和預(yù)期收益率。一般來(lái)說(shuō)，預(yù)期的投資回報(bào)率、收益率與風(fēng)險(xiǎn)成

97、正比[13]，這是所引用譯文中對(duì)于投資的一個(gè)基本觀點(diǎn)。</p><p>　　儲(chǔ)蓄是把一定的金錢(qián)存入銀行生息。儲(chǔ)蓄也可以被看作是一種投資的手段，但儲(chǔ)蓄的風(fēng)險(xiǎn)很小，而且收益率（利息率）是固定的。正因?yàn)閮?chǔ)蓄的風(fēng)險(xiǎn)小，所以收益率也較低。</p><p>　　保險(xiǎn)算是一種投資，相對(duì)于儲(chǔ)蓄而言，直觀上看，保險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，收益率也相對(duì)高。我們說(shuō)人壽保險(xiǎn)具有投資、儲(chǔ)蓄功能的原因是繳納的保險(xiǎn)金中實(shí)質(zhì)上內(nèi)

98、含一部分是儲(chǔ)蓄保費(fèi)，其他的保費(fèi)用于保險(xiǎn)公司的投資運(yùn)作。</p><p>　　這篇文章分別從兩方面對(duì)人壽保險(xiǎn)與銀行儲(chǔ)蓄收益進(jìn)行的探討，一方面從數(shù)值上對(duì)收益進(jìn)行了實(shí)際分析，另一方面對(duì)收益實(shí)際效用進(jìn)行充分考慮。</p><p>　　從精算上看價(jià)值，我們能夠得到結(jié)論：</p><p>　　由4.1.3的論述分析，我們得到結(jié)論，由于交付方式相同，所得到的精算現(xiàn)值就是相等的，即

99、二者在哲學(xué)意義上的“價(jià)值”是等價(jià)的。所以從這個(gè)角度看待收益，人壽保險(xiǎn)的收益與銀行儲(chǔ)蓄的收益在價(jià)值上應(yīng)該是相等的。</p><p>　　考慮目的不同，我們這樣給出論述：</p><p>　　首先，要明確人壽保險(xiǎn)和銀行儲(chǔ)蓄的性質(zhì)不同。人壽保險(xiǎn)是以獲得風(fēng)險(xiǎn)保障為出發(fā)點(diǎn)和主要目的，儲(chǔ)蓄則是單純的存款生息。雖然直觀上我們看到的例如圖4.1的比對(duì)，銀行儲(chǔ)蓄在金額上的收益似乎是略高一些的，但是我們應(yīng)該從

100、另一個(gè)角度看到銀行儲(chǔ)蓄只是現(xiàn)期實(shí)值的，而人壽保險(xiǎn)則對(duì)于我們每個(gè)人的生活保障存在著更大的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益意義。從而我們也就明白了：如果是以投資增值為出發(fā)點(diǎn)和主要目的而投保人壽保險(xiǎn)，不一定是明智的選擇。</p><p>　　如果現(xiàn)期手中有一筆少額資金，即這筆資金不多，或者說(shuō)這筆資金很可能在近期要用到或是最低的生活保障，那么還是按照現(xiàn)期價(jià)值最優(yōu)的儲(chǔ)蓄辦法儲(chǔ)蓄存款好。如果手中資金有了一定的積累了，可以分出一部分固定的資金用于額外

101、的消費(fèi)。那么建議在人生的規(guī)劃中投資一筆人壽保險(xiǎn)的作為一生長(zhǎng)遠(yuǎn)的保障是相當(dāng)有必要的。</p><p><b>　　參考文獻(xiàn)</b></p><p>　　[1] 李克強(qiáng)主編. 人身保險(xiǎn)業(yè)務(wù)員手冊(cè). 企業(yè)管理出版社，2002</p><p>　　[2] 李秀芳，傅安平，李靜主編. 壽險(xiǎn)精算. 北京：中國(guó)人民大學(xué)出版社，2004</p>

102、<p>　　[3] 李秀芳編著. 壽險(xiǎn)精算實(shí)務(wù). 天津：南開(kāi)大學(xué)出版社，2000</p><p>　　[4] 洪志忠 等譯，[美]Kenneth Black, Jr.，Harold D Skipper, Jr.著 人壽保險(xiǎn). 北京：北京大學(xué)出版社，2000</p><p>　　[5] 中國(guó)工商銀行 人民幣存款利率表 http://www.icbc.com.cn/other/rmb

103、deposit.jsp</p><p>　　[6] 江生忠主編. 中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告. 中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，2005</p><p>　　[7] 何平主編. 社會(huì)保障概論. 北京：中國(guó)勞動(dòng)社會(huì)保障出版社，2002</p><p>　　[8].人壽保險(xiǎn)網(wǎng) http://www.renshou.info </p><p>　　[9] 徐衛(wèi)國(guó)主編.

104、 百姓理財(cái)手冊(cè). 學(xué)林出版社，2004</p><p>　　[10] 張雨萌，韓雪，張劍編. 英漢精算保險(xiǎn)詞典. 冶金工業(yè)出版社，2002</p><p>　　[11].上海保險(xiǎn)網(wǎng) http://www.shbxw.net </p><p>　　[12].張力理財(cái)俱樂(lè)部 http://aig2004.bokee.com</p><p>　　[

105、13] Michael A. Bean 著. Probability : the science of uncertainty with applications to investments, insurance, and engineering = 概率論及其在投資、保險(xiǎn)、工程中的應(yīng)用. 北京：機(jī)械工業(yè)出版社，2003</p><p><b>　　致 謝</b></p>

106、<p>　　寫(xiě)好這篇論文成文的過(guò)程也經(jīng)歷了很多，在此非常感謝在我論文寫(xiě)作過(guò)程中幫助、鼓勵(lì)、支持、為我辛勤付出的**指導(dǎo)老師。謝謝您對(duì)我的耐心教導(dǎo)。</p><p>　　同時(shí)，非常感謝好朋友**同學(xué)對(duì)我的摘要提出寶貴意見(jiàn)，非常感謝。</p><p>　　感謝**同學(xué)這段時(shí)間經(jīng)常和我交流思想意見(jiàn)。</p><p>　　還要感謝**老師對(duì)我論文格式的耐心審核

107、。</p><p>　　這個(gè)過(guò)程的一切都與校領(lǐng)導(dǎo)老師和同學(xué)們的大力支持與鼓舞是分不開(kāi)的。我深知這不是我一個(gè)人努力的成果，是大家?guī)椭乙黄皤@得的成就。還要感謝我的父母。</p><p>　　最后再次感謝大家對(duì)我的關(guān)懷。謝謝你們。</p><p><b>　　英文原文：</b></p><p>　　10　The Markow

108、itz Investment Portfolio Selection Model</p><p>　　The first nine chapters of this book presented the basic probability theory with which any student of insurance and investments should be familiar. In this f

109、inal chapter, we discuss an important application of the basic theory: the Nobel Prize winning investment portfolio selection model due to Harry Markowitz. This material is not discussed in other probability texts of thi

110、s level; however, it is a nice application of the basic theory and it is very accessible.</p><p>　　The Markowitz portfolio selection model has a profound effect on the investment industry. Indeed, the popula

111、rity of index funds (mutual funds that track the performance of an index such as the S&P 500 and do not attempt to “beat the market”) can be traced to a surprising consequence of the Markowitz model: that every inves

112、tor, regardless of risk tolerance, should hold the same portfolio of risky securities. This result has called into question the conventional wisdom that it is possible to beat </p><p>　　Our presentation of t

113、he Markowitz model is organized in the following way. We begin by considering portfolios of two securities. An important example of a portfolio of this type is one consisting of a stock mutual fund and a bond mutual fund

114、. Seen from this perspective, the portfolio selection problem with two securities is equivalent to the problem of asset allocation between stocks and bonds. We then consider portfolios of two risky securities and a risk-