畢業(yè)論文-- 民營(yíng)企業(yè)融資問(wèn)題研究

1、<p>　　題目：**地區(qū)民營(yíng)企業(yè)融資問(wèn)題研究</p><p>　　畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）任務(wù)書(shū) </p><p>　　1、畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）題目： **地區(qū)民營(yíng)企業(yè)融資問(wèn)題研究 </p><p>　　2、課題背景和意義： 改革開(kāi)放30年以來(lái)，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)逐漸成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)中最活躍的增長(zhǎng)點(diǎn)。然而由于民營(yíng)企業(yè)自身的局限性，以及我國(guó)現(xiàn)有金融系統(tǒng)對(duì)民營(yíng)企業(yè)融資方面

2、的諸多限制條件和體制上的欠缺，導(dǎo)致民營(yíng)企業(yè)融資渠道狹窄、融資方式有限。安徽省**市是一座典型的中小型城市，由于城市小，融資渠道窄，民營(yíng)企業(yè)融資問(wèn)題更是突出。因此，作此研究旨在以**市為范例，對(duì)中小城市民營(yíng)企業(yè)融資困難的原因進(jìn)行分析，并有針對(duì)性地提出適用的解決方法，以期對(duì)民營(yíng)企業(yè)的快速發(fā)展有所促進(jìn)。</p><p>　　3、設(shè)計(jì)(論文)的主要內(nèi)容及技術(shù)指標(biāo)：一、介紹**地區(qū)社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和狀況，對(duì)**地區(qū)的民營(yíng)企業(yè)發(fā)

3、展環(huán)境做出概述。二、根據(jù)數(shù)據(jù)資料，分析**地區(qū)民營(yíng)企業(yè)自身存在的問(wèn)題，以及經(jīng)濟(jì)環(huán)境和相關(guān)機(jī)構(gòu)、政策對(duì)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的約束、機(jī)制及其弊端。三、從整體上把握民營(yíng)企業(yè)不同發(fā)展階段的特點(diǎn)和缺陷，分析不同時(shí)期民營(yíng)企業(yè)的融資需求特點(diǎn)和問(wèn)題所在。四、以某企業(yè)為案例，從上述各個(gè)方面針對(duì)具體問(wèn)題進(jìn)行具體分析。 </p><p>　　4.設(shè)計(jì)的基本要求及進(jìn)度安排（含起始時(shí)間、設(shè)計(jì)地點(diǎn)）： 09-10學(xué)年（1）第13周開(kāi)始查閱資料；

4、09-10學(xué)年（1）第15周—09-10學(xué)年（2）第3周，準(zhǔn)備開(kāi)題報(bào)告；09-10學(xué)年（1）第15周—09-10學(xué)年（2）第4周，提交開(kāi)題報(bào)告，準(zhǔn)備開(kāi)題答辯；2010年4月末，提交初稿，提交實(shí)習(xí)報(bào)告和實(shí)習(xí)鑒定；2010年5月5日，準(zhǔn)備中期答辯； 09-10學(xué)年（2）第13周，提交中期報(bào)告，參加參加中期答辯；同時(shí)提交第二稿，外文翻譯；2010年6月10日提交論文終稿；09-10學(xué)年（2）第17周，進(jìn)行畢業(yè)論文答辯。 <

5、;/p><p>　　5.畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）的工作量要求 字?jǐn)?shù)1萬(wàn)字左右 </p><p>　?、?實(shí)驗(yàn)（時(shí)數(shù)）*或?qū)嵙?xí)（天數(shù)）： 60天 </p><p>　?、?圖紙（幅面和張數(shù)）*：

6、 </p><p>　?、?其他要求： 參考文獻(xiàn)17篇，其中外文3篇 </p><p>　　指導(dǎo)教師簽名： 2009年 11月 19 日</p><p>　　學(xué)生簽名：

7、 年 月 日</p><p>　　系（教研室）主任審批： 年 月 日</p><p>　　說(shuō)明：1本表一式二份，一份由學(xué)生裝訂入附件冊(cè)，一份教師自留。</p><p>　　2 帶*項(xiàng)可根據(jù)學(xué)科特點(diǎn)選填</p><p>　　**地區(qū)

8、民營(yíng)企業(yè)融資問(wèn)題研究</p><p><b>　　摘 要</b></p><p>　　改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步和發(fā)展。作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)重要組成部分的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)逐漸克服基礎(chǔ)薄弱和先天不足等劣勢(shì)，已成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)中最為活躍的增長(zhǎng)點(diǎn)?？陀^地說(shuō)，民營(yíng)企業(yè)正向著更合理、更科學(xué)的方向發(fā)展。然而，資金緊張是我國(guó)企業(yè)長(zhǎng)期面臨的一個(gè)問(wèn)題，融資困難早已是民營(yíng)企業(yè)發(fā)展不爭(zhēng)的“瓶

9、頸”。因此，解決民營(yíng)企業(yè)融資難問(wèn)題具有非常重要的意義。</p><p>　　本文立足安徽省**市的實(shí)際，在對(duì)民營(yíng)企業(yè)融資現(xiàn)狀進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上，提出解決問(wèn)題的對(duì)策。一方面，整體描述了**市民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，包括其民營(yíng)企業(yè)的特點(diǎn)、地位和作用，分析了當(dāng)前**市民營(yíng)企業(yè)的融資現(xiàn)狀和民營(yíng)企業(yè)在不同發(fā)展周期所遭遇的融資問(wèn)題。另一方面，從內(nèi)源融資和外源融資兩個(gè)方面對(duì)**民營(yíng)企業(yè)融資的制約因素和存在的問(wèn)題進(jìn)行了分析，指出融資難

10、問(wèn)題是造成民營(yíng)經(jīng)濟(jì)投入不足、制約**經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的一個(gè)重要原因。其次，進(jìn)一步探討民營(yíng)企業(yè)融資方式的選擇，解讀相關(guān)政策、規(guī)定，從宏觀方面分析民營(yíng)企業(yè)融資問(wèn)題所在。最后，從**實(shí)際情況出發(fā)，借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家和中國(guó)沿海地區(qū)解決民營(yíng)企業(yè)融資難問(wèn)題的經(jīng)驗(yàn)，提出解決**民營(yíng)經(jīng)濟(jì)融資難問(wèn)題的建議和意見(jiàn)。</p><p>　　關(guān)鍵詞：民營(yíng)企業(yè)；融資；自身建設(shè)；政策研究</p><p>　　The Resear

11、ch of the Financing Problem of</p><p>　　Private Enterprises in Tongling</p><p><b>　　Abstract</b></p><p>　　Since reform and opening, China has made considerable economic

12、progress and development. As an important part of the national economy，private economic foundation which once was weak and gradually overcome the inherent disadvantages now has become the most dynamic economic growth. Ob

13、jectively speaking, private enterprises are toward a more rational and scientific direction. However, long-term financial constraints faced by Chinese enterprises is an issue, difficulties in financing private enterpr<

14、;/p><p>　　This article is based on the actuality of Tongling in Anhui Province, in the financing of private enterprises on the basis of the analysis of the current situation and put forward solutions to this pr

15、oblem. On the one hand, we descripe the development of private enterprises in Tongling, including the characteristics of private enterprises, the status and the roles,and analyze the current financing of private enterpri

16、ses in Tongling and the development of private enterprises in different cycles e</p><p>　　Keywords: private enterprises; financing; self-construction; policy</p><p><b>　　目 錄</b><

17、/p><p><b>　　1 緒論7</b></p><p>　　1.1研究的背景7</p><p>　　1.2研究的意義7</p><p>　　1.3籌資相關(guān)理論7</p><p>　　1.3.1融資基本原理7</p><p>　　1.3.2國(guó)內(nèi)研究成果8<

18、;/p><p>　　1.3.3國(guó)外研究成果9</p><p>　　1.4關(guān)于民營(yíng)企業(yè)相關(guān)概念的界定9</p><p>　　1.5本文研究?jī)?nèi)容框架和方法9</p><p>　　1.5.1研究?jī)?nèi)容框架9</p><p>　　1.5.2研究方法10</p><p>　　2 **地區(qū)民營(yíng)企業(yè)融資

19、概況11</p><p>　　2.1**市民營(yíng)經(jīng)濟(jì)概況11</p><p>　　2.1.1**地區(qū)經(jīng)濟(jì)概況11</p><p>　　2.1.2**市民營(yíng)企業(yè)的整體特點(diǎn)11</p><p>　　2.2**地區(qū)民營(yíng)企業(yè)融資問(wèn)題調(diào)查問(wèn)卷統(tǒng)計(jì)描述12</p><p>　　2.2.1**市民營(yíng)企業(yè)企業(yè)融資的主要方式1

20、2</p><p>　　2.2.2**市民營(yíng)企業(yè)內(nèi)源融資的現(xiàn)狀12</p><p>　　2.2.3**市民營(yíng)企業(yè)外源融資概況13</p><p>　　3 **市民營(yíng)企業(yè)融資難原因分析16</p><p>　　3.1內(nèi)源融資困境的原因分析16</p><p>　　3.1.1企業(yè)分配過(guò)程中留利不足，自我積累意識(shí)不

21、強(qiáng)16</p><p>　　3.1.2民營(yíng)企業(yè)沒(méi)有稅負(fù)優(yōu)勢(shì)，內(nèi)源融資“源”水枯竭16</p><p>　　3.1.3折舊費(fèi)率過(guò)低，無(wú)法滿足企業(yè)進(jìn)行固定資產(chǎn)更新改造的需要16</p><p>　　3.2外源融資困境的原因分析16</p><p>　　3.2.1從民營(yíng)企業(yè)自身局限性看民營(yíng)企業(yè)外源融資現(xiàn)狀的成因17</p>

22、<p>　　3.2.2從金融業(yè)看民營(yíng)經(jīng)濟(jì)外源融資現(xiàn)狀的成因17</p><p>　　3.2.3從其他融資機(jī)構(gòu)看民營(yíng)經(jīng)濟(jì)外源融資現(xiàn)狀的成因18</p><p>　　3.2.4從股票和債券市場(chǎng)看民營(yíng)經(jīng)濟(jì)外源融資現(xiàn)狀的成因18</p><p>　　3.2.5從立法方面看民營(yíng)經(jīng)濟(jì)外源融資現(xiàn)狀的成因19</p><p>　　4 解決

23、**民營(yíng)企業(yè)融資問(wèn)題的對(duì)策和建議20</p><p>　　4.1民營(yíng)企業(yè)努力提高自身的素質(zhì)20</p><p>　　4.1.1增強(qiáng)自我積累意識(shí)和能力20</p><p>　　4.1.2提高管理水平，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)分明20</p><p>　　4.1.3加快結(jié)構(gòu)調(diào)整，注重企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新20</p><p>　　4.1

24、.4強(qiáng)化信用觀念、密切銀企關(guān)系20</p><p>　　4.2完善民營(yíng)企業(yè)外源融資環(huán)境建設(shè)21</p><p>　　4.2.1完善金融體系建設(shè)21</p><p>　　4.2.2發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資，提高**民營(yíng)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)效率21</p><p>　　4.2.3加強(qiáng)建設(shè)社會(huì)中介服務(wù)體系22</p><p>　　4.

25、3政府應(yīng)加大對(duì)民營(yíng)企業(yè)的宏觀支持力度22</p><p>　　4.3.1制定引導(dǎo)、扶持政策，簡(jiǎn)化抵、質(zhì)押資產(chǎn)登記與處理程序22</p><p>　　4.3.2對(duì)民營(yíng)企業(yè)的貸款利息進(jìn)行相應(yīng)補(bǔ)貼22</p><p>　　4.3.3在市區(qū)范圍內(nèi)構(gòu)建信用評(píng)級(jí)體系23</p><p>　　4.3.4完善法律法規(guī)23</p>&l

26、t;p><b>　　5 結(jié)論24</b></p><p><b>　　參考文獻(xiàn)25</b></p><p><b>　　致 謝26</b></p><p>　　畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）知識(shí)產(chǎn)權(quán)聲明27</p><p>　　畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）獨(dú)創(chuàng)性聲明28</p&

27、gt;<p><b>　　附錄29</b></p><p><b>　　1 緒論</b></p><p><b>　　1.1研究的背景</b></p><p>　　改革開(kāi)放30年來(lái)，我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步和發(fā)展。作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)重要組成部分的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)克服了基礎(chǔ)薄弱和先天不足等劣勢(shì)，

28、已成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)中最為活躍的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。然而，資金緊張是我國(guó)企業(yè)長(zhǎng)期面臨的一個(gè)問(wèn)題，融資困難更是民營(yíng)企業(yè)發(fā)展不爭(zhēng)的“瓶頸”。</p><p>　　**市位于安徽省中南部、長(zhǎng)江下游南岸，屬于典型的中小型城市。由于城市小，融資渠道窄，民營(yíng)企業(yè)融資問(wèn)題更是突出。因此，以**市為范例對(duì)中小城市的民營(yíng)企業(yè)融資問(wèn)題進(jìn)行研究探索。</p><p><b>　　1.2研究的意義</b>

29、</p><p>　　研究**地區(qū)民營(yíng)企業(yè)融資的制約因素及其破解途徑，有助于促進(jìn)地區(qū)民營(yíng)企業(yè)快速發(fā)展。加快地區(qū)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展有助于優(yōu)化地區(qū)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，縮小與發(fā)達(dá)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)差距，擴(kuò)大**地區(qū)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展問(wèn)題研究總量，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)良性發(fā)展。探討地區(qū)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系，兼顧長(zhǎng)遠(yuǎn)利益與近期利益，構(gòu)建適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)快速提升與環(huán)境友好、資源節(jié)約相和諧的制度體系，有益于實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與社會(huì)發(fā)展的協(xié)同效應(yīng)，促進(jìn)整

30、個(gè)地區(qū)的可持續(xù)發(fā)展。</p><p><b>　　1.3籌資相關(guān)理論</b></p><p>　　1.3.1融資基本原理</p><p>　　a.融資的含義。所謂融資，就是資金融通，從廣義上講它是指資金在資金盈余者和資金短缺者之間雙向流動(dòng)的過(guò)程，包括資金的融入和融出兩個(gè)方面。從社會(huì)的角度看，融資是一種社會(huì)資源的優(yōu)化配置，融資活動(dòng)的發(fā)生促使資金從

31、不同部門或行業(yè)中專一。狹義的融資則專指資金的融入，即企業(yè)根據(jù)自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況、資金擁有狀況和公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的需要，通過(guò)科學(xué)的預(yù)測(cè)和決策，采用一定的方式，通過(guò)一定的渠道向公司的投資者或債權(quán)人籌集資金，以保證公司正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)需要的理財(cái)行為.</p><p>　　b.融資渠道和融資方式。融資渠道是指企業(yè)資金來(lái)源的通道、途徑。按照資金來(lái)源方式劃分，企業(yè)融資渠道主要有內(nèi)源融資和外源融資兩種。內(nèi)源融資是指企業(yè)通過(guò)

32、本身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的盈余來(lái)進(jìn)行的融資過(guò)程，資金主要來(lái)源于企業(yè)的留存收益、折舊準(zhǔn)備金、固定資產(chǎn)變現(xiàn)動(dòng)資金轉(zhuǎn)移、累計(jì)未付的工資或應(yīng)付賬款等，其具有原始性、自發(fā)性、低成本性和抗風(fēng)險(xiǎn)性等特點(diǎn)。企業(yè)內(nèi)源融資能力的大小取決于其利潤(rùn)水平、凈資產(chǎn)規(guī)模和投資者預(yù)期等因素。</p><p>　　外源融資是指企業(yè)通過(guò)一定方式向企業(yè)之外的其它經(jīng)濟(jì)主體籌資，其特點(diǎn)主</p><p>　　要有：高效性、有償性、不

33、穩(wěn)定性、高風(fēng)險(xiǎn)性。按通過(guò)中介機(jī)構(gòu)又可細(xì)分為直接融資和間接融資。直接融資是以股票、債券為主要金融工具，沒(méi)有金融機(jī)構(gòu)作為中介，融資雙方通過(guò)直議后進(jìn)行貨幣資金轉(zhuǎn)移的一種資金融通方式。間接融資是指資金盈余者通過(guò)存款或者購(gòu)買金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的有價(jià)證券的方式，將其暫時(shí)閑置的資金先行提供給金融機(jī)構(gòu)，然后再由金融機(jī)構(gòu)以貸款、貼現(xiàn)或購(gòu)買資金短缺者發(fā)行的有價(jià)證券等形式，把資金提供給資金短缺者使用，從而實(shí)現(xiàn)資金融通的過(guò)程。</p><p>

34、;　　c.企業(yè)融資過(guò)程。企業(yè)完整的融資過(guò)程就是一方面通過(guò)內(nèi)部資金轉(zhuǎn)化來(lái)滿足企業(yè)資金需求，另一方面通過(guò)外部的借款者或投資者獲得企業(yè)所需資金的過(guò)程。企業(yè)的具體融資過(guò)程如下圖所示：</p><p>　　圖1.1 融資過(guò)程示意圖</p><p>　　1.3.2國(guó)內(nèi)研究成果</p><p>　　劉薇（2006）認(rèn)為處于不同成長(zhǎng)階段的民營(yíng)企業(yè)應(yīng)選擇不同的融資模式，利用我國(guó)資本

35、市場(chǎng)、銀行業(yè)的改革來(lái)實(shí)現(xiàn)民營(yíng)企業(yè)的融資順暢；構(gòu)建合理的融資結(jié)構(gòu)，推進(jìn)企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)所需的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的形成。</p><p>　　張朝元，梁雨（2009）剖析中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀及遇到的困難，全面、細(xì)致并具有針對(duì)性地介紹了中小企業(yè)能夠獲得資金的23種渠道和14種融資方式，不僅包括常見(jiàn)的信貸融資、債券融資等，還包括并不被中小企業(yè)所熟悉的很多新的金融工具和融資方法，如租賃融資、應(yīng)收賬款質(zhì)押融資、保理融資等。</p&

36、gt;<p>　　張玉明（2003）認(rèn)為中小企業(yè)嚴(yán)重的信息非均衡所導(dǎo)的銀行信貸配給、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)不一致所要求的多樣化的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制和融資策略、契約的不完善所導(dǎo)致的信用風(fēng)險(xiǎn)是產(chǎn)生融資缺口的根本原因。</p><p>　　唐未兵(2008)提出個(gè)體、私營(yíng)企業(yè)融資難，主要原因有兩個(gè):一是銀行在發(fā)放貸款時(shí)存在明顯的所有制歧視；二是信貸市場(chǎng)不完善。</p><p>　　王平(2006)認(rèn)為

37、影響民營(yíng)企業(yè)融資效率的因素主要有融資成本、融資結(jié)構(gòu)、</p><p>　　企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)、資金利用率、融資機(jī)制規(guī)范度、清償能力和宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。</p><p>　　1.3.3國(guó)外研究成果</p><p>　　Durand(1952)提出了凈收益理論、營(yíng)業(yè)收益理論和傳統(tǒng)資本結(jié)構(gòu)理論，主要從財(cái)務(wù)杠桿的角度討論權(quán)益資本成本、負(fù)債資本成本以及加權(quán)平均資本之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系。莫

38、迪利亞尼和米勒(美國(guó))兩位教授提出MM理論，首次提出的資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)理論，構(gòu)成了現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論的基礎(chǔ)，標(biāo)志著現(xiàn)代企業(yè)融資結(jié)構(gòu)理論的創(chuàng)立。20世紀(jì)80年代，由于信息經(jīng)濟(jì)學(xué)、博弈論、委托代理理論等不對(duì)稱信息理論得到重大發(fā)展和突破，眾多學(xué)者開(kāi)始從不對(duì)稱信息的角度來(lái)研究企業(yè)融資結(jié)構(gòu)問(wèn)題，企業(yè)融資結(jié)構(gòu)理論進(jìn)入了一個(gè)新的發(fā)展階段。最近10年來(lái)，由于產(chǎn)業(yè)組織理論和契約理論與融資結(jié)構(gòu)理論的結(jié)合，以及博弈論分析方法的應(yīng)用，融資結(jié)構(gòu)理論的研究得到了新的發(fā)展

39、。</p><p>　　1.4關(guān)于民營(yíng)企業(yè)相關(guān)概念的界定</p><p>　　本文認(rèn)為，從字面上理解，民營(yíng)企業(yè)就是民間經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，它是一種以經(jīng)營(yíng)方式來(lái)界定的企業(yè)形式，即非國(guó)營(yíng)企業(yè)，包括個(gè)體企業(yè)、私營(yíng)企業(yè)、集體企業(yè)、港澳臺(tái)投資企業(yè)和外商投資企業(yè)，對(duì)民營(yíng)企業(yè)的這種界定一般稱為廣義的民營(yíng)企業(yè)概念。本文采用的是狹義的民營(yíng)企業(yè)概念，所謂狹義的民營(yíng)企業(yè)，不包括港澳臺(tái)投資企業(yè)和外商投資企業(yè)，僅僅是指內(nèi)資

40、的民營(yíng)企業(yè)。</p><p>　　1.5本文研究?jī)?nèi)容框架和方法</p><p>　　1.5.1研究?jī)?nèi)容框架</p><p>　　圖1.2 本文研究?jī)?nèi)容框架</p><p><b>　　1.5.2研究方法</b></p><p>　　本課題主要采用理論分析和實(shí)證分析相結(jié)合、定性分析和定量分析相結(jié)合的

41、方法，同時(shí)輔以模型分析和比較分析的方法及歸納和演繹的方法。大體從兩個(gè)方向進(jìn)行研究：</p><p>　　橫向上，以官方發(fā)布數(shù)據(jù)、問(wèn)卷調(diào)查結(jié)果等資料為基本依據(jù)，明確**地區(qū)民營(yíng)企業(yè)的融資現(xiàn)狀和困境。再通過(guò)實(shí)證分析法和歸納法、演繹法分析總結(jié)成因，在理想環(huán)境下建立民營(yíng)企業(yè)融資模型，結(jié)合模型分析和比較分析找出現(xiàn)時(shí)融資模式的缺陷并提出改進(jìn)意見(jiàn)。</p><p>　　縱向上，在民營(yíng)企業(yè)生命周期和金融成

42、長(zhǎng)周期模型的基礎(chǔ)上探討不同成長(zhǎng)階段民營(yíng)企業(yè)可以運(yùn)用的融資模式，最后再通過(guò)實(shí)證分析加以驗(yàn)證，從而對(duì)不同成長(zhǎng)階段民營(yíng)企業(yè)融資起到一定的借鑒作用。</p><p>　　2 **地區(qū)民營(yíng)企業(yè)融資概況</p><p>　　2.1**市民營(yíng)經(jīng)濟(jì)概況</p><p>　　2.1.1**地區(qū)經(jīng)濟(jì)概況</p><p>　　**市位于安徽省中南部，長(zhǎng)江下游南岸

43、，現(xiàn)轄三區(qū)一縣，面積1113平方公里，人口73.6萬(wàn)，是安徽省重要的工業(yè)城市和全國(guó)最大的電解銅生產(chǎn)基地、全國(guó)重要的電子基礎(chǔ)材料及火炬計(jì)劃電子元器件生產(chǎn)基地、建材生產(chǎn)基地、硫磷化工基地。</p><p>　　2009年下半年**市實(shí)現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值140億元，同比增長(zhǎng)11%以上；實(shí)現(xiàn)地方財(cái)政收入14.43億元，增長(zhǎng)21.3%。到目前為止，**市共有銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)11家，證券公司3家，保險(xiǎn)公司12家，小額貸款公司5家，

44、擔(dān)保機(jī)構(gòu)9家，鄉(xiāng)鎮(zhèn)銀行正在籌措開(kāi)辦當(dāng)中。</p><p>　　2.1.2**市民營(yíng)企業(yè)的整體特點(diǎn)</p><p>　　經(jīng)過(guò)幾十年的不斷發(fā)展，**地區(qū)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展迅猛，規(guī)模不斷擴(kuò)大，經(jīng)濟(jì)總量急速增長(zhǎng)。在全市工業(yè)企業(yè)中，國(guó)有、集體類由1997年的73%下降到2003年的23%，全市私營(yíng)企業(yè)發(fā)展到1700家，區(qū)級(jí)工業(yè)經(jīng)濟(jì)基本實(shí)現(xiàn)民營(yíng)化。</p><p>　　**市民營(yíng)工業(yè)

45、形成產(chǎn)業(yè)集群，表現(xiàn)為區(qū)域塊狀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。銅、化學(xué)、紡織服裝、電子、建材、機(jī)械六大行業(yè)中，其產(chǎn)業(yè)總值如圖（2-1）所示，可以顯見(jiàn)的是：銅工業(yè)繼續(xù)保持領(lǐng)軍地位，是**地區(qū)工業(yè)行業(yè)的生力軍，其他行業(yè)發(fā)展相對(duì)比較平均。</p><p>　　圖2.1 **市行業(yè)總產(chǎn)值分布圖</p><p>　　2010年1到3月份，民營(yíng)企業(yè)共實(shí)現(xiàn)工業(yè)現(xiàn)價(jià)總產(chǎn)值70.6億元，同比增長(zhǎng)135.3％，比全市增幅高出45.9

46、個(gè)百分點(diǎn)；實(shí)現(xiàn)銷售產(chǎn)值65.1億元，同比增長(zhǎng)127.6％，比全市增幅高出37個(gè)百分點(diǎn)。以上數(shù)字反映，民營(yíng)企業(yè)已成為**地區(qū)經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵因素，也是地區(qū)經(jīng)濟(jì)最具活力的發(fā)展因素。</p><p>　　另外一個(gè)明顯特點(diǎn)是，民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者素質(zhì)不斷提高，尤其是已完成了資本原始積累，有著擴(kuò)大再生產(chǎn)欲望和能力的企業(yè)，產(chǎn)生了希望提升素質(zhì)的自發(fā)要求，開(kāi)始加強(qiáng)自身的學(xué)習(xí)。在管理上，家族制治理特點(diǎn)突出。從民營(yíng)企業(yè)的普遍性看，大多數(shù)處于成長(zhǎng)

47、期的民營(yíng)企業(yè)都是家族式治理結(jié)構(gòu)，主要由家族內(nèi)的親信占據(jù)著財(cái)務(wù)、經(jīng)營(yíng)、銷售、供應(yīng)等部門要害職位。家族企業(yè)所需的創(chuàng)業(yè)資金和發(fā)展資金，基本上都是自給型的，來(lái)源于業(yè)主原來(lái)勞動(dòng)經(jīng)營(yíng)所得和家庭或家族籌集。（數(shù)據(jù)來(lái)源：**市中小企業(yè)局信息網(wǎng)）</p><p>　　2.2**地區(qū)民營(yíng)企業(yè)融資問(wèn)題調(diào)查問(wèn)卷統(tǒng)計(jì)描述</p><p>　　2.2.1**市民營(yíng)企業(yè)企業(yè)融資的主要方式</p><

48、p>　　通過(guò)對(duì)**市80家民營(yíng)企業(yè)的調(diào)查問(wèn)卷，我們大致地了解了當(dāng)?shù)刂饕谫Y方式分別有：銀行或信用社貸款；向其他企業(yè)、社會(huì)關(guān)系借款；向典當(dāng)行、擔(dān)保公司、投資公司等其他中介組織借款；向股東或職工集資；發(fā)行股票或債券等等。圖2.2列出了被調(diào)查企業(yè)所熟知的當(dāng)?shù)刂饕谫Y方式：</p><p>　　圖2.2 **地區(qū)主要融資方式</p><p>　　2.2.2**市民營(yíng)企業(yè)內(nèi)源融資的現(xiàn)狀<

49、/p><p>　　調(diào)查表明，80%的民營(yíng)企業(yè)認(rèn)為缺乏融資渠道成為其發(fā)展的嚴(yán)重制約。如表2.1所示，它們主要依靠自行融資來(lái)開(kāi)辦和擴(kuò)張。90%以上的初始資本來(lái)源于其主要的所有者、合伙發(fā)起人以及它們的家庭。由圖2.3我們可以清晰地看到：創(chuàng)</p><p>　　收后的投資中，被調(diào)查公司仍然嚴(yán)重依靠?jī)?nèi)部資源，至少62%的資金來(lái)源于其主</p><p>　　要的所有者或其留存收益。

50、我們可以得出這樣的結(jié)論：內(nèi)源融資是**市民營(yíng)企</p><p><b>　　業(yè)融資的主要渠道。</b></p><p>　　表2.1 被調(diào)查企業(yè)資本來(lái)源統(tǒng)計(jì)表</p><p>　　圖2.3 被調(diào)查企業(yè)創(chuàng)業(yè)資本來(lái)源統(tǒng)計(jì)圖</p><p>　　2.2.3**市民營(yíng)企業(yè)外源融資概況</p><p>　　

51、a.**市民營(yíng)企業(yè)間接融資現(xiàn)狀。民營(yíng)企業(yè)在創(chuàng)立之初，由于市場(chǎng)需求不旺，生產(chǎn)規(guī)模有限，難以負(fù)擔(dān)高額負(fù)債成本，因此十分重視自有資本的積累、避免過(guò)度的負(fù)債經(jīng)營(yíng)，從而主要依靠?jī)?nèi)源融資來(lái)積累資金追加投資、擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。但隨著生產(chǎn)規(guī)模的逐步擴(kuò)大，當(dāng)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展進(jìn)入追求技術(shù)進(jìn)步與資本密集的階段后，內(nèi)源融資無(wú)法滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要時(shí)，外源融資則成為企業(yè)擴(kuò)張的主要融資手段，其中，間接融資是主要的外源融資方式。</p><p>　

52、　**民營(yíng)企業(yè)融資情況抽樣調(diào)查顯示: 所有被調(diào)查的有融資計(jì)劃的企業(yè)均選擇了金融機(jī)構(gòu)貸款作為企業(yè)擬采取的外源融資方式。發(fā)生資金困難時(shí)，有79.6%的企業(yè)優(yōu)先選擇銀行或信用社等金融機(jī)構(gòu)貸款；在借款到期時(shí)，58.6%的企業(yè)首先考慮償還金融機(jī)構(gòu)貸款。因此，金融機(jī)構(gòu)貸款是企業(yè)目前主要的外源融資渠道之一。</p><p>　　同時(shí)，商業(yè)信用、民間借貸也是民營(yíng)企業(yè)經(jīng)常采用的融資方式，但普遍融資規(guī)模不大。被調(diào)查企業(yè)中共有38.5

53、%的企業(yè)選擇了“向其他企業(yè)、社會(huì)關(guān)系借款”；有19.2%的企業(yè)分別選擇了“向典當(dāng)行、擔(dān)保公司等中介機(jī)構(gòu)借款”或“向職工或股東集資”作為企業(yè)目前主要的外源融資方式之一。</p><p>　　從民營(yíng)企業(yè)貸款形式的角度來(lái)看，目前民營(yíng)企業(yè)融資以短期抵押貸款為主，貸款戶數(shù)滿足率低、融資成本高。由圖2.4、圖2.5可清晰地看到，被調(diào)查企業(yè)在獲得銀行融資時(shí)，曾使用的貸款方式以短期抵押貸款為主。按貸款期限劃分，半年期和一年期以下

54、貸款合計(jì)占74%，一年期以上貸款僅占26%；按貸款性質(zhì)劃分，抵押貸款占46%，擔(dān)保貸款占29%，信用貸款占21%?？梢?jiàn)銀行更傾向于向民營(yíng)企業(yè)發(fā)放短期抵押類貸款，這也與大部分民營(yíng)企業(yè)資金需求“時(shí)間急、頻率高、額度小”的特點(diǎn)相吻合。調(diào)查問(wèn)卷結(jié)果顯示：金融機(jī)構(gòu)對(duì)民營(yíng)企業(yè)貸款要求的滿足程度偏低。在被調(diào)查企業(yè)中，表示銀行存款能滿足企業(yè)資金需求的僅占34.6%。</p><p>　　圖2.4 **市民營(yíng)企業(yè)貸款期限

55、 圖2.5 **市民營(yíng)企業(yè)獲得銀行存款方式</p><p>　　民營(yíng)企業(yè)從金融機(jī)構(gòu)獲取貸款的融資成本主要包括貸款利息和辦理抵押登記、擔(dān)保等手續(xù)的費(fèi)用。**市中小企業(yè)局的資料顯示：只有23.6%的企業(yè)享受了基準(zhǔn)或以下利率，14.8%的企業(yè)利率上浮10%以下，42.5%的企業(yè)利率上浮10-30%，19.1 %的企業(yè)利率上浮高達(dá)30-50%。然而，調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，57.9%的企業(yè)可以承受貸款利率水平在基準(zhǔn)利率上浮

56、10%以內(nèi)，41.9%的企業(yè)可以承受貸款利率水平在基準(zhǔn)利率上浮10-30%，可以承受貸款利率水平在基準(zhǔn)利率上浮30%以上的企業(yè)屈指可數(shù)。</p><p>　　另外，辦理抵押登記各項(xiàng)費(fèi)用占貸款額的比重在2%左右，較高的融資成本</p><p>　　無(wú)疑加重了民營(yíng)企業(yè)的負(fù)擔(dān)。這一方面反映了民營(yíng)企業(yè)在融資方面存在著體制性</p><p>　　的障礙，另一方面也說(shuō)明了民營(yíng)企

57、業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)總體不佳和融資信用度低。</p><p>　　民營(yíng)企業(yè)所能得到的金融服務(wù)品種單一。目前，銀行向民營(yíng)企業(yè)提供的金融服務(wù)品種，主要是金額不高的貸款，其它中間業(yè)務(wù)微乎其微，銀行與民營(yíng)企業(yè)的合作方式還處在較低的層次上。而實(shí)際上，民營(yíng)企業(yè)除了貸款需求外，在結(jié)算、咨詢、理財(cái)?shù)确矫嬉灿兄惹械囊?。民營(yíng)企業(yè)由于融資能力差、生產(chǎn)規(guī)模小、管理水平低、信息流量少等特點(diǎn)，許多財(cái)務(wù)管理、融資、資本運(yùn)作中的問(wèn)題僅僅依靠其自身力量

58、無(wú)力解決，非常希望銀行等金融機(jī)構(gòu)能給予多元化、全方位的金融服務(wù)。</p><p>　　b.**市民營(yíng)企業(yè)直接融資現(xiàn)狀。上市融資對(duì)企業(yè)股本額、資產(chǎn)規(guī)模、效益、所屬行業(yè)等的要求較高，**民營(yíng)企業(yè)無(wú)論是通過(guò)爭(zhēng)取額度直接上市，或通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓間接上市、發(fā)行企業(yè)債券，都存在一定困難。截止2009年底，**市在深、滬、港三個(gè)交易所有上市公司僅有6家，且都是規(guī)模以上企業(yè)。絕大部分民營(yíng)企業(yè)想要通過(guò)上市或發(fā)行債券等方式直接融資，都是

59、存在相當(dāng)困難的。</p><p>　　3 **市民營(yíng)企業(yè)融資難原因分析</p><p>　　3.1內(nèi)源融資困境的原因分析</p><p>　　資金是企業(yè)生存發(fā)展的血脈，企業(yè)的內(nèi)源融資機(jī)制猶如企業(yè)自身的造血機(jī)制，十分重要。**市的民營(yíng)企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中應(yīng)該加強(qiáng)內(nèi)源融資，才能提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力，而不能一味追求外源輸血，然而現(xiàn)在**市民營(yíng)企業(yè)內(nèi)源融資的現(xiàn)狀不盡人意。<

60、/p><p>　　3.1.1企業(yè)分配過(guò)程中留利不足，自我積累意識(shí)不強(qiáng)</p><p>　　目前**市多數(shù)民營(yíng)企業(yè)內(nèi)部利潤(rùn)分配中都存在短期化傾向，缺乏長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)的思想，因而其自身積累意識(shí)淡薄，在利潤(rùn)分配上幾乎近于“分光”，很少?gòu)钠髽I(yè)發(fā)展角度考慮自留資金來(lái)補(bǔ)充經(jīng)營(yíng)資金的不足。有的企業(yè)經(jīng)營(yíng)處于虧損狀態(tài)，根本無(wú)利可分、無(wú)利可留，也就沒(méi)有積累。**市民營(yíng)企業(yè)的資金困難是有目共睹的事實(shí)，如果民營(yíng)企業(yè)只是兩眼

61、向外，把對(duì)大量資金需求的滿足寄希望于銀行貸款或其它融資渠道，那也是不切實(shí)際的做法。</p><p>　　3.1.2民營(yíng)企業(yè)沒(méi)有稅負(fù)優(yōu)勢(shì)，內(nèi)源融資“源”水枯竭</p><p>　　在稅收政策上，國(guó)有企業(yè)可以先繳后退，而民營(yíng)企業(yè)無(wú)此待遇。同時(shí)，個(gè)體私營(yíng)企業(yè)往往都是小額納稅人，增值稅發(fā)票難以抵扣，稅收金額實(shí)際是有所增加。有的稅務(wù)局還預(yù)征企業(yè)所得稅，企業(yè)還沒(méi)賺到錢，卻先要繳稅，企業(yè)只好將自己的流動(dòng)

62、資金拿來(lái)繳稅，間接導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)上出現(xiàn)困難。此外，公司要交25%的公司所得稅，而業(yè)主還要交相應(yīng)的個(gè)人所得稅，重復(fù)征稅加重企業(yè)負(fù)擔(dān)，進(jìn)而影響企業(yè)內(nèi)源融資。</p><p>　　3.1.3折舊費(fèi)率過(guò)低，無(wú)法滿足企業(yè)進(jìn)行固定資產(chǎn)更新改造的需要</p><p>　　企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中必須提取固定資產(chǎn)折舊，這樣形成的折舊資金在固定資產(chǎn)更新到來(lái)之前往往形成一種“閑置資金”。折舊資金不僅能滿足其進(jìn)行設(shè)備維護(hù)和

63、設(shè)備更新，來(lái)維持企業(yè)的簡(jiǎn)單再生產(chǎn)，還可在技術(shù)進(jìn)步和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的條件下，保持企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力。然而，長(zhǎng)期以來(lái)我國(guó)一直實(shí)行低折舊制度，在折舊率的計(jì)算上只考慮設(shè)備使用的有形損耗，沒(méi)有考慮由于科技進(jìn)步、生產(chǎn)力提高所帶來(lái)的無(wú)形損耗，使不少企業(yè)沒(méi)有足夠的資金用于簡(jiǎn)單再生產(chǎn)，更談不上設(shè)備的改造。相比較上海、溫州等發(fā)達(dá)地區(qū)，**市民營(yíng)企業(yè)的固定資產(chǎn)更新較慢，折舊期限長(zhǎng)，加上自留折舊不多，致使許多設(shè)備、工藝、產(chǎn)品嚴(yán)重老化，技術(shù)改造不足。有的企業(yè)被迫從銀行貸款進(jìn)

64、行技術(shù)改造，卻無(wú)法用折舊提成來(lái)歸還，形成一種惡性循環(huán)。</p><p>　　3.2外源融資困境的原因分析</p><p>　　3.2.1從民營(yíng)企業(yè)自身局限性看民營(yíng)企業(yè)外源融資現(xiàn)狀的成因</p><p>　　a.自身效益不好。**市民營(yíng)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率比較高，在被調(diào)查的企業(yè)中，大部分的企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率都在50%以上甚至更高，這就反映出**市企業(yè)尤其是民營(yíng)中小型企業(yè)資本

65、金充實(shí)程度偏低。資本金的匱乏，導(dǎo)致企業(yè)資金流動(dòng)鏈條的斷裂或脆弱，企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)盈利能力因此減?。煌瑫r(shí)也導(dǎo)致企業(yè)無(wú)力通過(guò)盈利能力改變企業(yè)資信以獲得外部信用。這樣，一方面由于經(jīng)營(yíng)績(jī)效差影響了企業(yè)的內(nèi)源融資；另一方面，由于銀行無(wú)法從其借款之外的資金來(lái)源取得可能的補(bǔ)償，從而也影響了外源融資，最終導(dǎo)致了企業(yè)融資困境的惡性循環(huán)。</p><p>　　b.自身信用不好，財(cái)務(wù)信息不透明，造成銀行不敢貸款。一些民營(yíng)企業(yè)主觀上不講信

66、用，資信程度差，極大地制約著其還本付息功能的正常發(fā)揮，因而成為其融資難的原因之一。另外，民營(yíng)企業(yè)與銀行間的信息不對(duì)稱，加大了銀行管理的難度。在這種情況下，銀行即使有對(duì)其放貸的想法，也會(huì)因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)太大而放棄，致使民營(yíng)企業(yè)失去寶貴的融資機(jī)會(huì)。同時(shí)，部分的民營(yíng)企業(yè)對(duì)所借資金的使用有很大的隨意性，不按照貸款合同的要求用款，加之銀行對(duì)貸款的監(jiān)督力度不夠，資金往往被投資于比銀行預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)更高的項(xiàng)目。一旦計(jì)劃失敗，企業(yè)就會(huì)喪失償債能力，銀行不得不與其共同

67、承擔(dān)損失。這種情況的存在使得銀行更加不愿意放貸給民營(yíng)企業(yè)。</p><p>　　3.2.2從金融業(yè)看民營(yíng)經(jīng)濟(jì)外源融資現(xiàn)狀的成因</p><p>　　a.體制政策上的失衡。我國(guó)金融機(jī)構(gòu)以四大商業(yè)銀行為主，銀行業(yè)的高度壟斷與產(chǎn)業(yè)的高度壟斷相一致，導(dǎo)致四大銀行只愿給國(guó)有企業(yè)貸款。這主要是由于企業(yè)與國(guó)有銀行在所有制上的差異，造成銀行與企業(yè)之間的制度障礙。調(diào)查問(wèn)卷顯示：若按融資困難程度將銀行業(yè)金融機(jī)

68、構(gòu)進(jìn)行排列，則依次是：國(guó)有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行，其中有高達(dá)92%的企業(yè)將“國(guó)有商業(yè)銀行”排在首位。然而，在針對(duì)企業(yè)發(fā)生資金困難時(shí)會(huì)優(yōu)先選擇的解決方式的問(wèn)題中，仍有高達(dá)87%的企業(yè)將銀行貸款作為首個(gè)選擇。顯而易見(jiàn)，民營(yíng)企業(yè)對(duì)銀行貸款的極大需求和銀行業(yè)與民營(yíng)企業(yè)之間的制度障礙已成為民營(yíng)企業(yè)外源融資困難的重要原因之一。</p><p>　　b.信息不對(duì)稱。由于銀行作為資金的提供者并不能親

69、自參加企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)管理，它與資金的使用者之間的信息不對(duì)稱就帶來(lái)了矛盾和問(wèn)題。通常，民營(yíng)企業(yè)資金在經(jīng)營(yíng)管理狀況方面比銀行擁有更多信息，因此，中小企業(yè)就有優(yōu)勢(shì)在合同簽訂的過(guò)程中或事后的資金使用過(guò)程中損害銀行的利益，使銀行承擔(dān)過(guò)多的風(fēng)險(xiǎn)。因此銀行不得不在準(zhǔn)入條件方面提高門檻，以保證自身風(fēng)險(xiǎn)降到最低，進(jìn)一步導(dǎo)致民營(yíng)企業(yè)貸款困難。</p><p>　　c.中小金融機(jī)構(gòu)規(guī)模有限。雖然目前我國(guó)已有遍及城鄉(xiāng)的中小商業(yè)銀行如農(nóng)村

70、信用社、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行等，但由于他們沒(méi)有得到政策性融資權(quán)利，自身問(wèn)題還沒(méi)有解決，更加無(wú)法滿足民營(yíng)企業(yè)貸款需要。一些中小金融機(jī)構(gòu)從成立開(kāi)始，并未從國(guó)有企業(yè)的體制中解脫出來(lái)，經(jīng)營(yíng)管理水平不高，發(fā)展能</p><p>　　力不足，從而減弱了對(duì)民營(yíng)企業(yè)的金融支持。</p><p>　　3.2.3從其他融資機(jī)構(gòu)看民營(yíng)經(jīng)濟(jì)外源融資現(xiàn)狀的成因</p><p>　　a

71、.**市民營(yíng)企業(yè)擔(dān)保融資困難。**市擔(dān)保機(jī)構(gòu)資金實(shí)力較弱，規(guī)模過(guò)小。據(jù)**民營(yíng)企業(yè)局提供的數(shù)據(jù)顯示：2010年3月底**全市有9家擔(dān)保機(jī)構(gòu)，平均每家擔(dān)保機(jī)構(gòu)可運(yùn)用的擔(dān)保資金僅為1834.75萬(wàn)元，遠(yuǎn)低于東部發(fā)達(dá)地區(qū)。按照財(cái)政部相關(guān)規(guī)定，擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)單個(gè)企業(yè)提供的擔(dān)保責(zé)任金額最高不得超過(guò)自身實(shí)收資本的10%，其擔(dān)保責(zé)任金額一般不超過(guò)自身實(shí)收資本的5倍，最高不得超過(guò)10倍。按此標(biāo)準(zhǔn)，**市單個(gè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)所能提供的擔(dān)保責(zé)任金額一般不能超過(guò)9173

72、.75萬(wàn)元，最高不能超過(guò)18347.5萬(wàn)元，這和**市經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展中企業(yè)的資金需求是不適應(yīng)的。同時(shí)因大部分擔(dān)保公司規(guī)模過(guò)小，很難得到銀行的信任，也影響了擔(dān)保公司資金放大功能的充分發(fā)揮。</p><p>　　其次，擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)申請(qǐng)擔(dān)保的企業(yè)審查障礙重重。一方面，擔(dān)保機(jī)構(gòu)出于自身風(fēng)險(xiǎn)的考慮，加大了對(duì)申請(qǐng)擔(dān)保企業(yè)財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況的審查力度，程序也較為復(fù)雜，一定程度上制約了擔(dān)保量的增加；另一方面，因尚無(wú)一套比較完整、切合實(shí)際的

73、審查標(biāo)準(zhǔn)，擔(dān)保機(jī)構(gòu)在操作上只能參照銀行信貸的審查程序和條件，甚至要求有抵押物，部分擔(dān)保機(jī)構(gòu)己經(jīng)變相成為了抵押機(jī)構(gòu)，制約了擔(dān)保業(yè)務(wù)的擴(kuò)大。目前全市17家擔(dān)保機(jī)構(gòu)中可以提供信用擔(dān)保的只有9家，其余8家均要求有抵押或質(zhì)押。</p><p>　　b.**市民營(yíng)企業(yè)抵押貸款難。大多民營(yíng)企業(yè)都沒(méi)有上規(guī)模的廠房、設(shè)備可作抵押，而許多銀行又不愿意接受流動(dòng)資產(chǎn)抵押貸款，因而民營(yíng)企業(yè)就難以真正獲得抵押貸款。目前辦理一筆資產(chǎn)抵押需經(jīng)過(guò)

74、資產(chǎn)評(píng)估、登記、保險(xiǎn)、公證等10多道關(guān)，登記房產(chǎn)到房管部門、地產(chǎn)到國(guó)土部門、動(dòng)產(chǎn)到工商部門、機(jī)器設(shè)備到國(guó)資部門、車輛到車管所，完成全部手續(xù)短則10多天，長(zhǎng)則幾個(gè)月。雖然政府有關(guān)部門制定了收費(fèi)的幅度，但擔(dān)保機(jī)構(gòu)在實(shí)際收費(fèi)時(shí)往往都按高限掌握。據(jù)測(cè)算，抵押擔(dān)保物評(píng)估、登記、公證、保險(xiǎn)等環(huán)節(jié)最高綜合收費(fèi)率平均為5%。但對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，不同的抵(質(zhì))押物是按不同的抵(質(zhì))押率獲得貸款的，所以具體到每筆貸款時(shí)，其費(fèi)用遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于5%。</p>

75、<p>　　3.2.4從股票和債券市場(chǎng)看民營(yíng)經(jīng)濟(jì)外源融資現(xiàn)狀的成因</p><p>　　在中國(guó)，只有像國(guó)有企業(yè)那樣的資本結(jié)構(gòu)才會(huì)激勵(lì)企業(yè)去爭(zhēng)取上市機(jī)會(huì)，因?yàn)樗鼈兊拇沓杀究梢酝獠炕?，而且目前?guó)家鼓勵(lì)大中型企業(yè)上市，限制規(guī)模相對(duì)較小的民營(yíng)企業(yè)上市。然而，大部分的民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模較小、產(chǎn)業(yè)層次較低，與國(guó)家規(guī)定的企業(yè)上市規(guī)模有一定的距離，客觀上加大了民營(yíng)企業(yè)上市融資的困難。</p><p

76、>　　與股票市場(chǎng)類似，我國(guó)債券市場(chǎng)也基本上未向民營(yíng)企業(yè)開(kāi)放。在企業(yè)債券市場(chǎng)，我國(guó)的債券發(fā)行審批程序是行政審批而不是市場(chǎng)化的發(fā)行方式，政府監(jiān)管部同樣向民營(yíng)企業(yè)封閉了準(zhǔn)入的大門。目前，我國(guó)企業(yè)債券的發(fā)行實(shí)行規(guī)模管理，</p><p>　　由國(guó)務(wù)院確定債券發(fā)行的年度規(guī)模和規(guī)模內(nèi)的各項(xiàng)指標(biāo)，在安排年度債券發(fā)行計(jì)劃時(shí)，對(duì)債券發(fā)行公司的凈資產(chǎn)額要求比較苛刻，還必須有實(shí)力雄厚且信譽(yù)很好的單位作擔(dān)保。這一系列條件也限制了民

77、營(yíng)企業(yè)進(jìn)入債券市場(chǎng)。</p><p>　　3.2.5從立法方面看民營(yíng)經(jīng)濟(jì)外源融資現(xiàn)狀的成因</p><p>　　《商業(yè)銀行法》規(guī)定商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的原則是“效益性、安全性、流動(dòng)性”。然而事實(shí)上，無(wú)論從哪方面講，商業(yè)銀行都不太愿發(fā)放貸款給民營(yíng)企業(yè)。從效益性上講，商業(yè)銀行發(fā)放貸款要經(jīng)過(guò)一系列調(diào)查與咨詢，還要聘請(qǐng)中介評(píng)估機(jī)構(gòu)、專業(yè)技術(shù)人員對(duì)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析調(diào)查，這樣就大大地增加了銀行

78、支付的成本。從安全性上講，由于民營(yíng)經(jīng)濟(jì)在發(fā)展中的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信息獲取的渠道不暢通，導(dǎo)致了經(jīng)營(yíng)中出現(xiàn)更多不確定因素，銀行因此對(duì)其不敢問(wèn)津。從流動(dòng)性上看，《商業(yè)銀行法》嚴(yán)格規(guī)定，商業(yè)銀行在中國(guó)境內(nèi)不得向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資。</p><p>　　其次，雖然我國(guó)己頒布了《證券法》，但是在實(shí)際操作中，起實(shí)際作用的并不是這部基本法律，而是證監(jiān)會(huì)制訂的大量政策。在這些政策中，國(guó)有企業(yè)一般享有優(yōu)先進(jìn)入資本市場(chǎng)的特權(quán)，上市幾乎

79、已成為專為國(guó)有企業(yè)公司改革服務(wù)的工具。</p><p>　　另外，根據(jù)《公司法》規(guī)定，發(fā)行股票須經(jīng)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)；發(fā)行公司債券亦須審批，其資本金要求對(duì)絕大多數(shù)民營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)有點(diǎn)高不可攀，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表的要求也難以做到，因此現(xiàn)行的法律未為民營(yíng)企業(yè)提供在證券市場(chǎng)融資的有力保障。</p><p>　　4 解決**民營(yíng)企業(yè)融資問(wèn)題的對(duì)策和建議</p><p>　　4.1民營(yíng)企業(yè)努

80、力提高自身的素質(zhì)</p><p>　　4.1.1增強(qiáng)自我積累意識(shí)和能力</p><p>　　目前內(nèi)源融資仍是民營(yíng)企業(yè)主要的融資方式，考慮到市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)變幻莫測(cè)，民營(yíng)企業(yè)必須提高自身積累能力，以便對(duì)市場(chǎng)變化做出快捷的反映，否則就會(huì)陷入負(fù)債經(jīng)營(yíng)、以新債還舊債的惡性循環(huán)之中。因此，民營(yíng)企業(yè)應(yīng)該改變以往的錯(cuò)誤思想，加強(qiáng)設(shè)備更新、技術(shù)改造、全面考慮固定資產(chǎn)的有形損耗和無(wú)形損耗，改變折舊費(fèi)率過(guò)低的狀況；提

81、升自身生產(chǎn)效率、運(yùn)用各種營(yíng)銷手段，改善經(jīng)營(yíng)狀況，以期提高自身的積累能力。</p><p>　　4.1.2提高管理水平，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)分明</p><p>　　**市民營(yíng)企業(yè)絕大部分實(shí)施家族式管理。家族式管理在企業(yè)的創(chuàng)業(yè)期和成長(zhǎng)期有著諸多的益處，但隨著企業(yè)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，這種傳統(tǒng)的管理方式就會(huì)暴露很多弊端，民營(yíng)企業(yè)應(yīng)逐步由家族式管理轉(zhuǎn)向科學(xué)管理，用先進(jìn)的手段實(shí)現(xiàn)管理科學(xué)化，樹(shù)立以人為本的理念，加強(qiáng)

82、對(duì)人力資源的管理，大膽引進(jìn)優(yōu)秀專業(yè)技術(shù)人才和管理人員，自覺(jué)向現(xiàn)代企業(yè)邁進(jìn)。另外，以資本運(yùn)營(yíng)為紐帶，注重資產(chǎn)重組和優(yōu)勢(shì)集聚，充分體現(xiàn)民營(yíng)企業(yè)產(chǎn)權(quán)清晰、機(jī)制靈活的特點(diǎn)。</p><p>　　4.1.3加快結(jié)構(gòu)調(diào)整，注重企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新</p><p>　　工業(yè)是**市的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，由于種種原因，該市大部分民營(yíng)企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品成本較高、能耗較高、科技含量偏低。因此，應(yīng)該加大民營(yíng)企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的步伐，

83、盡快從一般加工行業(yè)、一般技術(shù)產(chǎn)品行業(yè)中退出，向適合自身發(fā)展的新行業(yè)過(guò)渡，向高、精、尖產(chǎn)品和技術(shù)方面進(jìn)軍。加大技術(shù)創(chuàng)新投入，利用資源優(yōu)勢(shì)，進(jìn)行滿足市場(chǎng)多樣化需求的產(chǎn)品和服務(wù)升級(jí)，形成具有獨(dú)特創(chuàng)意和高成長(zhǎng)性的項(xiàng)目，把有限的資本投向成長(zhǎng)性的產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，搶占發(fā)展制高點(diǎn)。</p><p>　　4.1.4強(qiáng)化信用觀念、密切銀企關(guān)系</p><p>　　**市部分民營(yíng)企業(yè)信用觀念不強(qiáng)

84、，認(rèn)為銀行的錢是“國(guó)家的錢”，對(duì)銀行貸款“敢借、敢花、敢不還”，甚至故意逃廢銀行債務(wù)，這樣就惡化了銀企信用關(guān)系，銀行不敢輕易相信企業(yè)。因此，民營(yíng)企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)自身信用建設(shè)，增加財(cái)務(wù)透明度，以此解決銀行與企業(yè)之間信息不對(duì)稱的癥結(jié)。民營(yíng)企業(yè)可以確定自己的主銀行，且一般不要變動(dòng)，以便與之開(kāi)展長(zhǎng)期友好合作，這樣更加有利于減少兩者之間的“信息不對(duì)稱”問(wèn)題，減少融資成本，以換取銀行長(zhǎng)期的資金支持和急需的資金融通。</p><p>

85、;　　4.2完善民營(yíng)企業(yè)外源融資環(huán)境建設(shè)</p><p>　　4.2.1完善金融體系建設(shè)</p><p>　　a.銀行要轉(zhuǎn)變觀念，重視對(duì)民營(yíng)企業(yè)的信貸融資。大型金融機(jī)構(gòu)更愿意為大型企業(yè)提供融資服務(wù)，實(shí)現(xiàn)“規(guī)模經(jīng)濟(jì)”，而對(duì)民營(yíng)中小型企業(yè)的貸款因?yàn)槌杀靖摺L(fēng)險(xiǎn)大而十分謹(jǐn)慎。筆者認(rèn)為，支持民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展，從中長(zhǎng)期來(lái)看，不是國(guó)有商業(yè)銀行的負(fù)擔(dān)，而是在開(kāi)拓新的天地。如果國(guó)有商業(yè)銀行能夠把對(duì)民營(yíng)企業(yè)的

86、貸款與金融產(chǎn)品創(chuàng)新、網(wǎng)點(diǎn)設(shè)置科學(xué)化、管理現(xiàn)代化等結(jié)合起來(lái)，這就在解決民營(yíng)企業(yè)信貸問(wèn)題上有了新的角度。真正的商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)以盈利為目標(biāo)，而不應(yīng)該注重企業(yè)的成分。對(duì)于信譽(yù)好、經(jīng)營(yíng)管理水平高的民營(yíng)企業(yè)給予信貸支持，一方面促進(jìn)了企業(yè)和地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，另一方面，也增加了金融機(jī)構(gòu)的收入。</p><p>　　借鑒廣東發(fā)展銀行杭州分行的經(jīng)驗(yàn)，該行在建行之初就提出了“以中小企業(yè)為基礎(chǔ)，爭(zhēng)取選質(zhì)大型企業(yè)為目標(biāo)”的市場(chǎng)定位，制定了“種

87、芝麻、抱西瓜”的經(jīng)營(yíng)策略，目前其貸款戶中有94.6%為中小企業(yè)。**地區(qū)的銀行就可以結(jié)合實(shí)際情況加大對(duì)民營(yíng)企業(yè)融資的支持力度。</p><p>　　b.針對(duì)民營(yíng)企業(yè)不同的金融需求，積極探索信貸方式創(chuàng)新。**地區(qū)銀行可組織專門人員對(duì)不同市場(chǎng)及其經(jīng)營(yíng)主體的經(jīng)營(yíng)方式、經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)、發(fā)展趨勢(shì)、金融需求等進(jìn)行詳細(xì)研究，制定出從區(qū)域、行業(yè)再到企業(yè)的金融服務(wù)營(yíng)銷規(guī)劃；目前**地區(qū)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)是銅工業(yè)、化學(xué)工業(yè)、紡織服裝工業(yè)等，銀行可將

88、這些作為重點(diǎn)合作行業(yè)；將企業(yè)成長(zhǎng)性強(qiáng)、經(jīng)營(yíng)者素質(zhì)好、產(chǎn)權(quán)明晰、目前負(fù)債小的企業(yè)作為重點(diǎn)營(yíng)銷服務(wù)對(duì)象。積極推出個(gè)性化金融產(chǎn)品，對(duì)不同交易市場(chǎng)內(nèi)的中小經(jīng)貿(mào)企業(yè)、不同行業(yè)內(nèi)的生產(chǎn)企業(yè)及下崗職工新辦企業(yè)等，其金融工具的選擇、金融服務(wù)的方式均有一定的差異。</p><p>　　c.積極改進(jìn)和完善信貸業(yè)務(wù)審批方式。一是下放信貸審批權(quán)。**市相關(guān)銀行可借鑒溫州市商業(yè)銀行的經(jīng)驗(yàn)，給不同類別的支行不同的審批權(quán)限，同時(shí)減少審批環(huán)節(jié)，

89、對(duì)重點(diǎn)企業(yè)授信額度內(nèi)的貸款可由基層行直接辦理；對(duì)工商經(jīng)營(yíng)戶開(kāi)辦相應(yīng)的業(yè)務(wù)，在柜臺(tái)程序上提高效率，及時(shí)滿足中小企業(yè)的融資需求。三是限時(shí)服務(wù)。即對(duì)已綜合授信的中小企業(yè)的貸款申請(qǐng)，實(shí)行一定天數(shù)內(nèi)辦結(jié)，其簽發(fā)銀行承兌匯票申請(qǐng)，實(shí)行當(dāng)天辦結(jié)。</p><p>　　4.2.2發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資，提高**民營(yíng)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)效率</p><p>　　風(fēng)險(xiǎn)投資是一種獨(dú)具特色的資本運(yùn)營(yíng)方式，在融入資金、參股創(chuàng)業(yè)直到企

90、業(yè)上市收回投資的整個(gè)過(guò)程中，它自始至終都在高風(fēng)險(xiǎn)中運(yùn)營(yíng)并以排除風(fēng)險(xiǎn)和提高資本運(yùn)營(yíng)效率為特征。職業(yè)金融家將風(fēng)險(xiǎn)資本投向正在迅速成長(zhǎng)的有巨大潛力的未上市企業(yè)，他們著眼于高新技術(shù)企業(yè)的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)應(yīng)用階段，為企業(yè)提供長(zhǎng)期的股權(quán)資本和增值服務(wù)，最后扶植獲得成功的高新技術(shù)企業(yè)上市，通過(guò)拋售上市后的股票來(lái)取得收益或?qū)⒐蓹?quán)轉(zhuǎn)讓于其它投資者套現(xiàn)，直至完成一個(gè)投資周期。由于風(fēng)險(xiǎn)投資的特點(diǎn)與民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展規(guī)律有著天然的切合點(diǎn)，風(fēng)險(xiǎn)投資是傳統(tǒng)民</p>

91、;<p>　　營(yíng)企業(yè)生存發(fā)展的一條有效融資渠道。</p><p>　　目前中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展最好的就是長(zhǎng)三角地區(qū)，安徽省的風(fēng)險(xiǎn)投資環(huán)境也比較理想，**地區(qū)應(yīng)該利用當(dāng)?shù)仫L(fēng)險(xiǎn)投資的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，引導(dǎo)企業(yè)加大技術(shù)創(chuàng)新投入，利用資源優(yōu)勢(shì)，進(jìn)行滿足市場(chǎng)多樣化需求的產(chǎn)品和服務(wù)升級(jí)，形成具有獨(dú)特創(chuàng)意和高成長(zhǎng)性的項(xiàng)目，并對(duì)項(xiàng)目的技術(shù)可行性、經(jīng)濟(jì)性進(jìn)行必要論證，這是吸引風(fēng)險(xiǎn)投資將的關(guān)鍵；其次，要進(jìn)行管理創(chuàng)新和制度創(chuàng)新，提升

92、管理水平，強(qiáng)化管理團(tuán)隊(duì)，明晰產(chǎn)權(quán)，完善財(cái)務(wù)管理制度，使企業(yè)運(yùn)作更高效、更規(guī)范、更透明。 </p><p>　　4.2.3加強(qiáng)建設(shè)社會(huì)中介服務(wù)體系</p><p>　　隨著我國(guó)信用擔(dān)保事業(yè)的發(fā)展，與信用擔(dān)?；顒?dòng)相聯(lián)系的中介機(jī)構(gòu)服務(wù)活動(dòng)也日益活躍和豐富，這類機(jī)構(gòu)包括:征信機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)和律師事務(wù)所等。市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)產(chǎn)生的根源在于交易費(fèi)用和信息成本的節(jié)約以及風(fēng)險(xiǎn)的分散。由于造成民

93、營(yíng)企業(yè)融資困難的主要原因是銀企雙方的信息不對(duì)稱，而中介機(jī)構(gòu)在解決信息不對(duì)稱問(wèn)題上有自己的優(yōu)勢(shì)。如會(huì)計(jì)事務(wù)所能提供準(zhǔn)確的企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的信息:資產(chǎn)、資信評(píng)估機(jī)構(gòu)可提供企業(yè)的資產(chǎn)、資信等信息;咨詢機(jī)構(gòu)可為企業(yè)提供投資、決策服務(wù)，降低企業(yè)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等。正是市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)的這種優(yōu)勢(shì)，能夠比較好地解決銀行與民營(yíng)企業(yè)之間的信息不對(duì)稱問(wèn)題，從而擴(kuò)大了銀行對(duì)民營(yíng)企業(yè)的融資。</p><p>　　2009年溫州市政府安排15億元左右資

94、金，用于增加擔(dān)保機(jī)構(gòu)的國(guó)有資本金。對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)向中小企業(yè)提供貸款擔(dān)保，年擔(dān)?？傤~（按月均擔(dān)保額折算）增幅超過(guò)10%、20%、30%、40%、50%及以上的，分別按年擔(dān)保額的0.1%、0.2%、0.3%、0.4%、0.5%給予獎(jiǎng)勵(lì)。對(duì)優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)提供反擔(dān)保。對(duì)信譽(yù)度高、效益好、產(chǎn)品有市場(chǎng)，但無(wú)法提供反擔(dān)保物的中小企業(yè)，由市工業(yè)投資集團(tuán)公司進(jìn)行反擔(dān)保。**市政府也可以結(jié)合當(dāng)?shù)厍闆r，對(duì)擔(dān)保等中介機(jī)構(gòu)提供財(cái)政上的支持。</p>&l

95、t;p>　　4.3政府應(yīng)加大對(duì)民營(yíng)企業(yè)的宏觀支持力度</p><p>　　4.3.1制定引導(dǎo)、扶持政策，簡(jiǎn)化抵、質(zhì)押資產(chǎn)登記與處理程序</p><p>　　民營(yíng)經(jīng)濟(jì)對(duì)**地區(qū)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)和政策上的扶持并非成相應(yīng)正比，尤其在融資政策和相關(guān)程序問(wèn)題上。大部分民營(yíng)企業(yè)人員都反映辦理貸款、抵押等融資手段時(shí)程序復(fù)雜、辦事效率偏低。在這點(diǎn)上，**市不妨借鑒浙江省政府的經(jīng)驗(yàn)，浙江省政府針對(duì)民營(yíng)中小企

96、業(yè)申請(qǐng)貸款辦理抵押過(guò)程中存在的問(wèn)題，還專門下發(fā)了《關(guān)于房地產(chǎn)抵押登記問(wèn)題的通知》，明確要求實(shí)行評(píng)估自愿原則，取消多頭登記及登記收費(fèi)，提高工作效率。因此，政府在政策和程序的制定上還是有很大作為空間的。**市政府應(yīng)當(dāng)在政策上向民營(yíng)企業(yè)傾斜，與相關(guān)金融業(yè)共同合作，簡(jiǎn)化程序，提高辦事效率，降低融資手續(xù)費(fèi)用。</p><p>　　4.3.2對(duì)民營(yíng)企業(yè)的貸款利息進(jìn)行相應(yīng)補(bǔ)貼</p><p>　　杭州市

97、自2009年11月1日起，對(duì)民營(yíng)企業(yè)新增貸款（僅指設(shè)備購(gòu)置貸款、</p><p>　　企業(yè)科技開(kāi)發(fā)貸款和流動(dòng)資金貸款）給予貼息，享受國(guó)家和省相關(guān)方面貼息政策的，貼息比例為實(shí)付利息的15%，其余為30%。同時(shí)，建立民營(yíng)企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償資金。**市政府可以從財(cái)政暫安排相應(yīng)資金設(shè)立中小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償資金，用于彌補(bǔ)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)發(fā)放民營(yíng)企業(yè)貸款的損失（具體補(bǔ)償辦法另行制定），而市級(jí)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)按一定比例提取風(fēng)險(xiǎn)基金

98、。</p><p>　　4.3.3在市區(qū)范圍內(nèi)構(gòu)建信用評(píng)級(jí)體系</p><p>　　由于我國(guó)目前的信用市場(chǎng)尚不規(guī)范，各地經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和市場(chǎng)有效需求存在較大的差異，因此，形成全國(guó)性征信公司的客觀條件尚不具備。采集地方信用信息和服務(wù)于地方市場(chǎng)是適合當(dāng)前各地的形勢(shì)的。以資信評(píng)級(jí)有效需求強(qiáng)烈的地方為起點(diǎn)，讓一部分資信評(píng)級(jí)公司先發(fā)展起來(lái)，一方面摸索征信業(yè)市場(chǎng)的中國(guó)特色，一方面在小范圍內(nèi)改革配套措施。

99、在時(shí)機(jī)成熟時(shí)，通過(guò)促進(jìn)各個(gè)地方征信公司的合并和集中，以及運(yùn)行整體的相關(guān)改革措施，最終形成能夠覆蓋全市的征信服務(wù)體系。</p><p>　　4.3.4完善法律法規(guī)</p><p>　　對(duì)于信用評(píng)級(jí)中介機(jī)構(gòu)，應(yīng)從法律的角度總結(jié)我國(guó)資信評(píng)級(jí)十余年來(lái)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，結(jié)合國(guó)外的立法經(jīng)驗(yàn)，以法律的形式來(lái)確定資信評(píng)級(jí)在貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)及其他信用市場(chǎng)中所處的地位，制訂《資信中介機(jī)構(gòu)管理?xiàng)l例》、《信用中介機(jī)構(gòu)

100、管理?xiàng)l例》和《信用中介機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員資格認(rèn)定》等信用管理法規(guī)。</p><p>　　最后，將評(píng)級(jí)結(jié)果與企業(yè)的融資數(shù)量和融資成本有效地結(jié)合起來(lái)，充分發(fā)揮資信評(píng)級(jí)對(duì)融資市場(chǎng)的定價(jià)功能，提高低級(jí)別企業(yè)的融資成本，促使信用評(píng)級(jí)有效需求不斷增加。如規(guī)定對(duì)于資信級(jí)別較低的企業(yè)不給予融資或者必須采取各種外部支持手段，如信用擔(dān)保、實(shí)物抵押等來(lái)提高特定債務(wù)的信用級(jí)，保障貸款償還的安全</p><p>&l

101、t;b>　　5 結(jié)論</b></p><p>　　本文在實(shí)地調(diào)研和數(shù)據(jù)資料分析的基礎(chǔ)上，描述了**民營(yíng)企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及融資現(xiàn)狀，指出:內(nèi)源融資是**民營(yíng)企業(yè)融資的主要方式；在外源融資方面，金融機(jī)構(gòu)貸款是**市民營(yíng)企業(yè)外源融資的主渠道。</p><p>　　文章從內(nèi)源融資和外源融資兩個(gè)方面對(duì)**市民營(yíng)企業(yè)融資的制約因素和存在的問(wèn)題進(jìn)行了分析。內(nèi)源融資的制約因素和存在的問(wèn)題有

102、:企業(yè)分配過(guò)程中留利不足；民營(yíng)企業(yè)沒(méi)有稅負(fù)優(yōu)勢(shì)；折舊費(fèi)率過(guò)低。外源融資的制約因素和存在的問(wèn)題有:民營(yíng)企業(yè)自身存在局限性；體制政策上的失衡；信息不對(duì)稱；民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)數(shù)量少；民營(yíng)企業(yè)擔(dān)保貸款、抵押貸款難；立法、制度方面的缺失。</p><p>　　針對(duì)**民營(yíng)企業(yè)融資問(wèn)題的制約因素和存在的問(wèn)題，結(jié)合**實(shí)際情況并借鑒沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)提出解決**民營(yíng)企業(yè)融資問(wèn)題的建議和意見(jiàn):一方面，**民營(yíng)企業(yè)應(yīng)努力提高自身

103、的素質(zhì)；另一方面應(yīng)強(qiáng)化**市民營(yíng)經(jīng)濟(jì)金融支持體系的建設(shè)，包括金融體系和信用評(píng)價(jià)體系。</p><p>　　文章站在**的角度，對(duì)民營(yíng)企業(yè)的融資問(wèn)題進(jìn)行了深入研究，提出了具有科學(xué)性、創(chuàng)新性、針對(duì)性和可操作性的解決辦法，對(duì)指導(dǎo)**實(shí)踐具有一定的借鑒意義。但由于筆者專業(yè)水平和時(shí)間的有限，以及數(shù)據(jù)收集過(guò)程中的困難，文章內(nèi)容方面必定有不到之處，所提建議在具體實(shí)施方面還需討論，筆者一定會(huì)虛心接受老師的批評(píng)與指正！</p

104、><p><b>　　參考文獻(xiàn)</b></p><p>　　[1] 吳文軍.民營(yíng)企業(yè)融資理論與實(shí)務(wù)指南.北京:經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社,2006.356-358</p><p>　　[2] 張朝元,梁雨.中小企業(yè)融資渠道.北京,機(jī)械工業(yè)出版社,2009.128-129</p><p>　　[3] 李劍平.民營(yíng)企業(yè)金融風(fēng)暴真相調(diào)查

105、.北京:中國(guó)經(jīng)濟(jì)出版社,2009.63-66</p><p>　　[4] 劉平.基于成長(zhǎng)周期理論的民營(yíng)企業(yè)融資模式研究.碩士學(xué)位論文.北京:北京交通大學(xué),2008</p><p>　　[5] 劉慶斌.催生民營(yíng)家族企業(yè)裂變的管理模式創(chuàng)新.科學(xué)與管理.2006，(2):51-53</p><p>　　[6] 馬志博.我國(guó)民營(yíng)企業(yè)融資方式研究.碩士學(xué)位論文.北京:北

106、京交通大學(xué),2009</p><p>　　[7] 任杰.我國(guó)民營(yíng)企業(yè)融資問(wèn)題及其對(duì)策研究.碩士學(xué)位論文.西安:西北大學(xué),2006</p><p>　　[8] 王群琳.多種途徑解決我國(guó)民營(yíng)企業(yè)融資問(wèn)題.財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐,2009,（3）:87-88</p><p>　　[9] 劉群.發(fā)達(dá)國(guó)家怎樣促進(jìn)中小企業(yè)融資.經(jīng)濟(jì)學(xué)家,2008,（6）:18-21</p&