畢業(yè)論文-- 民營企業(yè)融資問題研究

1、<p>　　題目：**地區(qū)民營企業(yè)融資問題研究</p><p>　　畢業(yè)設(shè)計（論文）任務(wù)書 </p><p>　　1、畢業(yè)設(shè)計（論文）題目： **地區(qū)民營企業(yè)融資問題研究 </p><p>　　2、課題背景和意義： 改革開放30年以來，民營經(jīng)濟逐漸成為國民經(jīng)濟中最活躍的增長點。然而由于民營企業(yè)自身的局限性，以及我國現(xiàn)有金融系統(tǒng)對民營企業(yè)融資方面

2、的諸多限制條件和體制上的欠缺，導(dǎo)致民營企業(yè)融資渠道狹窄、融資方式有限。安徽省**市是一座典型的中小型城市，由于城市小，融資渠道窄，民營企業(yè)融資問題更是突出。因此，作此研究旨在以**市為范例，對中小城市民營企業(yè)融資困難的原因進行分析，并有針對性地提出適用的解決方法，以期對民營企業(yè)的快速發(fā)展有所促進。</p><p>　　3、設(shè)計(論文)的主要內(nèi)容及技術(shù)指標：一、介紹**地區(qū)社會經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和狀況，對**地區(qū)的民營企業(yè)發(fā)

3、展環(huán)境做出概述。二、根據(jù)數(shù)據(jù)資料，分析**地區(qū)民營企業(yè)自身存在的問題，以及經(jīng)濟環(huán)境和相關(guān)機構(gòu)、政策對民營企業(yè)發(fā)展的約束、機制及其弊端。三、從整體上把握民營企業(yè)不同發(fā)展階段的特點和缺陷，分析不同時期民營企業(yè)的融資需求特點和問題所在。四、以某企業(yè)為案例，從上述各個方面針對具體問題進行具體分析。 </p><p>　　4.設(shè)計的基本要求及進度安排（含起始時間、設(shè)計地點）： 09-10學(xué)年（1）第13周開始查閱資料；

4、09-10學(xué)年（1）第15周—09-10學(xué)年（2）第3周，準備開題報告；09-10學(xué)年（1）第15周—09-10學(xué)年（2）第4周，提交開題報告，準備開題答辯；2010年4月末，提交初稿，提交實習(xí)報告和實習(xí)鑒定；2010年5月5日，準備中期答辯； 09-10學(xué)年（2）第13周，提交中期報告，參加參加中期答辯；同時提交第二稿，外文翻譯；2010年6月10日提交論文終稿；09-10學(xué)年（2）第17周，進行畢業(yè)論文答辯。 <

5、;/p><p>　　5.畢業(yè)設(shè)計（論文）的工作量要求 字數(shù)1萬字左右 </p><p>　　① 實驗（時數(shù)）*或?qū)嵙?xí)（天數(shù)）： 60天 </p><p>　?、?圖紙（幅面和張數(shù)）*：

6、 </p><p>　?、?其他要求： 參考文獻17篇，其中外文3篇 </p><p>　　指導(dǎo)教師簽名： 2009年 11月 19 日</p><p>　　學(xué)生簽名：

7、 年 月 日</p><p>　　系（教研室）主任審批： 年 月 日</p><p>　　說明：1本表一式二份，一份由學(xué)生裝訂入附件冊，一份教師自留。</p><p>　　2 帶*項可根據(jù)學(xué)科特點選填</p><p>　　**地區(qū)

8、民營企業(yè)融資問題研究</p><p><b>　　摘 要</b></p><p>　　改革開放以來，我國社會經(jīng)濟取得了長足的進步和發(fā)展。作為國民經(jīng)濟重要組成部分的民營經(jīng)濟逐漸克服基礎(chǔ)薄弱和先天不足等劣勢，已成為國民經(jīng)濟中最為活躍的增長點?？陀^地說，民營企業(yè)正向著更合理、更科學(xué)的方向發(fā)展。然而，資金緊張是我國企業(yè)長期面臨的一個問題，融資困難早已是民營企業(yè)發(fā)展不爭的“瓶

9、頸”。因此，解決民營企業(yè)融資難問題具有非常重要的意義。</p><p>　　本文立足安徽省**市的實際，在對民營企業(yè)融資現(xiàn)狀進行分析的基礎(chǔ)上，提出解決問題的對策。一方面，整體描述了**市民營企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，包括其民營企業(yè)的特點、地位和作用，分析了當前**市民營企業(yè)的融資現(xiàn)狀和民營企業(yè)在不同發(fā)展周期所遭遇的融資問題。另一方面，從內(nèi)源融資和外源融資兩個方面對**民營企業(yè)融資的制約因素和存在的問題進行了分析，指出融資難

10、問題是造成民營經(jīng)濟投入不足、制約**經(jīng)濟快速發(fā)展的一個重要原因。其次，進一步探討民營企業(yè)融資方式的選擇，解讀相關(guān)政策、規(guī)定，從宏觀方面分析民營企業(yè)融資問題所在。最后，從**實際情況出發(fā)，借鑒發(fā)達國家和中國沿海地區(qū)解決民營企業(yè)融資難問題的經(jīng)驗，提出解決**民營經(jīng)濟融資難問題的建議和意見。</p><p>　　關(guān)鍵詞：民營企業(yè)；融資；自身建設(shè)；政策研究</p><p>　　The Resear

11、ch of the Financing Problem of</p><p>　　Private Enterprises in Tongling</p><p><b>　　Abstract</b></p><p>　　Since reform and opening, China has made considerable economic

12、progress and development. As an important part of the national economy，private economic foundation which once was weak and gradually overcome the inherent disadvantages now has become the most dynamic economic growth. Ob

13、jectively speaking, private enterprises are toward a more rational and scientific direction. However, long-term financial constraints faced by Chinese enterprises is an issue, difficulties in financing private enterpr<

14、;/p><p>　　This article is based on the actuality of Tongling in Anhui Province, in the financing of private enterprises on the basis of the analysis of the current situation and put forward solutions to this pr

15、oblem. On the one hand, we descripe the development of private enterprises in Tongling, including the characteristics of private enterprises, the status and the roles,and analyze the current financing of private enterpri

16、ses in Tongling and the development of private enterprises in different cycles e</p><p>　　Keywords: private enterprises; financing; self-construction; policy</p><p><b>　　目 錄</b><

17、/p><p><b>　　1 緒論7</b></p><p>　　1.1研究的背景7</p><p>　　1.2研究的意義7</p><p>　　1.3籌資相關(guān)理論7</p><p>　　1.3.1融資基本原理7</p><p>　　1.3.2國內(nèi)研究成果8<

18、;/p><p>　　1.3.3國外研究成果9</p><p>　　1.4關(guān)于民營企業(yè)相關(guān)概念的界定9</p><p>　　1.5本文研究內(nèi)容框架和方法9</p><p>　　1.5.1研究內(nèi)容框架9</p><p>　　1.5.2研究方法10</p><p>　　2 **地區(qū)民營企業(yè)融資

19、概況11</p><p>　　2.1**市民營經(jīng)濟概況11</p><p>　　2.1.1**地區(qū)經(jīng)濟概況11</p><p>　　2.1.2**市民營企業(yè)的整體特點11</p><p>　　2.2**地區(qū)民營企業(yè)融資問題調(diào)查問卷統(tǒng)計描述12</p><p>　　2.2.1**市民營企業(yè)企業(yè)融資的主要方式1

20、2</p><p>　　2.2.2**市民營企業(yè)內(nèi)源融資的現(xiàn)狀12</p><p>　　2.2.3**市民營企業(yè)外源融資概況13</p><p>　　3 **市民營企業(yè)融資難原因分析16</p><p>　　3.1內(nèi)源融資困境的原因分析16</p><p>　　3.1.1企業(yè)分配過程中留利不足，自我積累意識不

21、強16</p><p>　　3.1.2民營企業(yè)沒有稅負優(yōu)勢，內(nèi)源融資“源”水枯竭16</p><p>　　3.1.3折舊費率過低，無法滿足企業(yè)進行固定資產(chǎn)更新改造的需要16</p><p>　　3.2外源融資困境的原因分析16</p><p>　　3.2.1從民營企業(yè)自身局限性看民營企業(yè)外源融資現(xiàn)狀的成因17</p>

22、<p>　　3.2.2從金融業(yè)看民營經(jīng)濟外源融資現(xiàn)狀的成因17</p><p>　　3.2.3從其他融資機構(gòu)看民營經(jīng)濟外源融資現(xiàn)狀的成因18</p><p>　　3.2.4從股票和債券市場看民營經(jīng)濟外源融資現(xiàn)狀的成因18</p><p>　　3.2.5從立法方面看民營經(jīng)濟外源融資現(xiàn)狀的成因19</p><p>　　4 解決

23、**民營企業(yè)融資問題的對策和建議20</p><p>　　4.1民營企業(yè)努力提高自身的素質(zhì)20</p><p>　　4.1.1增強自我積累意識和能力20</p><p>　　4.1.2提高管理水平，實現(xiàn)產(chǎn)權(quán)分明20</p><p>　　4.1.3加快結(jié)構(gòu)調(diào)整，注重企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新20</p><p>　　4.1

24、.4強化信用觀念、密切銀企關(guān)系20</p><p>　　4.2完善民營企業(yè)外源融資環(huán)境建設(shè)21</p><p>　　4.2.1完善金融體系建設(shè)21</p><p>　　4.2.2發(fā)展風(fēng)險投資，提高**民營企業(yè)資本運營效率21</p><p>　　4.2.3加強建設(shè)社會中介服務(wù)體系22</p><p>　　4.

25、3政府應(yīng)加大對民營企業(yè)的宏觀支持力度22</p><p>　　4.3.1制定引導(dǎo)、扶持政策，簡化抵、質(zhì)押資產(chǎn)登記與處理程序22</p><p>　　4.3.2對民營企業(yè)的貸款利息進行相應(yīng)補貼22</p><p>　　4.3.3在市區(qū)范圍內(nèi)構(gòu)建信用評級體系23</p><p>　　4.3.4完善法律法規(guī)23</p>&l

26、t;p><b>　　5 結(jié)論24</b></p><p><b>　　參考文獻25</b></p><p><b>　　致 謝26</b></p><p>　　畢業(yè)設(shè)計（論文）知識產(chǎn)權(quán)聲明27</p><p>　　畢業(yè)設(shè)計（論文）獨創(chuàng)性聲明28</p&

27、gt;<p><b>　　附錄29</b></p><p><b>　　1 緒論</b></p><p><b>　　1.1研究的背景</b></p><p>　　改革開放30年來，我國社會經(jīng)濟取得了長足的進步和發(fā)展。作為國民經(jīng)濟重要組成部分的民營經(jīng)濟克服了基礎(chǔ)薄弱和先天不足等劣勢，

28、已成為國民經(jīng)濟中最為活躍的經(jīng)濟增長點。然而，資金緊張是我國企業(yè)長期面臨的一個問題，融資困難更是民營企業(yè)發(fā)展不爭的“瓶頸”。</p><p>　　**市位于安徽省中南部、長江下游南岸，屬于典型的中小型城市。由于城市小，融資渠道窄，民營企業(yè)融資問題更是突出。因此，以**市為范例對中小城市的民營企業(yè)融資問題進行研究探索。</p><p><b>　　1.2研究的意義</b>

29、</p><p>　　研究**地區(qū)民營企業(yè)融資的制約因素及其破解途徑，有助于促進地區(qū)民營企業(yè)快速發(fā)展。加快地區(qū)民營企業(yè)發(fā)展有助于優(yōu)化地區(qū)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，縮小與發(fā)達地區(qū)的經(jīng)濟差距，擴大**地區(qū)民營企業(yè)發(fā)展問題研究總量，促進國民經(jīng)濟良性發(fā)展。探討地區(qū)民營企業(yè)發(fā)展與經(jīng)濟增長的關(guān)系，兼顧長遠利益與近期利益，構(gòu)建適應(yīng)市場經(jīng)濟發(fā)展，促進經(jīng)濟快速提升與環(huán)境友好、資源節(jié)約相和諧的制度體系，有益于實現(xiàn)經(jīng)濟發(fā)展與社會發(fā)展的協(xié)同效應(yīng)，促進整

30、個地區(qū)的可持續(xù)發(fā)展。</p><p><b>　　1.3籌資相關(guān)理論</b></p><p>　　1.3.1融資基本原理</p><p>　　a.融資的含義。所謂融資，就是資金融通，從廣義上講它是指資金在資金盈余者和資金短缺者之間雙向流動的過程，包括資金的融入和融出兩個方面。從社會的角度看，融資是一種社會資源的優(yōu)化配置，融資活動的發(fā)生促使資金從

31、不同部門或行業(yè)中專一。狹義的融資則專指資金的融入，即企業(yè)根據(jù)自身的生產(chǎn)經(jīng)營狀況、資金擁有狀況和公司未來經(jīng)營發(fā)展的需要，通過科學(xué)的預(yù)測和決策，采用一定的方式，通過一定的渠道向公司的投資者或債權(quán)人籌集資金，以保證公司正常生產(chǎn)經(jīng)營管理活動需要的理財行為.</p><p>　　b.融資渠道和融資方式。融資渠道是指企業(yè)資金來源的通道、途徑。按照資金來源方式劃分，企業(yè)融資渠道主要有內(nèi)源融資和外源融資兩種。內(nèi)源融資是指企業(yè)通過

32、本身的生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生的盈余來進行的融資過程，資金主要來源于企業(yè)的留存收益、折舊準備金、固定資產(chǎn)變現(xiàn)動資金轉(zhuǎn)移、累計未付的工資或應(yīng)付賬款等，其具有原始性、自發(fā)性、低成本性和抗風(fēng)險性等特點。企業(yè)內(nèi)源融資能力的大小取決于其利潤水平、凈資產(chǎn)規(guī)模和投資者預(yù)期等因素。</p><p>　　外源融資是指企業(yè)通過一定方式向企業(yè)之外的其它經(jīng)濟主體籌資，其特點主</p><p>　　要有：高效性、有償性、不

33、穩(wěn)定性、高風(fēng)險性。按通過中介機構(gòu)又可細分為直接融資和間接融資。直接融資是以股票、債券為主要金融工具，沒有金融機構(gòu)作為中介，融資雙方通過直議后進行貨幣資金轉(zhuǎn)移的一種資金融通方式。間接融資是指資金盈余者通過存款或者購買金融機構(gòu)發(fā)行的有價證券的方式，將其暫時閑置的資金先行提供給金融機構(gòu)，然后再由金融機構(gòu)以貸款、貼現(xiàn)或購買資金短缺者發(fā)行的有價證券等形式，把資金提供給資金短缺者使用，從而實現(xiàn)資金融通的過程。</p><p>

34、;　　c.企業(yè)融資過程。企業(yè)完整的融資過程就是一方面通過內(nèi)部資金轉(zhuǎn)化來滿足企業(yè)資金需求，另一方面通過外部的借款者或投資者獲得企業(yè)所需資金的過程。企業(yè)的具體融資過程如下圖所示：</p><p>　　圖1.1 融資過程示意圖</p><p>　　1.3.2國內(nèi)研究成果</p><p>　　劉薇（2006）認為處于不同成長階段的民營企業(yè)應(yīng)選擇不同的融資模式，利用我國資本

35、市場、銀行業(yè)的改革來實現(xiàn)民營企業(yè)的融資順暢；構(gòu)建合理的融資結(jié)構(gòu)，推進企業(yè)持續(xù)經(jīng)營所需的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的形成。</p><p>　　張朝元，梁雨（2009）剖析中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀及遇到的困難，全面、細致并具有針對性地介紹了中小企業(yè)能夠獲得資金的23種渠道和14種融資方式，不僅包括常見的信貸融資、債券融資等，還包括并不被中小企業(yè)所熟悉的很多新的金融工具和融資方法，如租賃融資、應(yīng)收賬款質(zhì)押融資、保理融資等。</p&

36、gt;<p>　　張玉明（2003）認為中小企業(yè)嚴重的信息非均衡所導(dǎo)的銀行信貸配給、風(fēng)險等級不一致所要求的多樣化的風(fēng)險分擔(dān)機制和融資策略、契約的不完善所導(dǎo)致的信用風(fēng)險是產(chǎn)生融資缺口的根本原因。</p><p>　　唐未兵(2008)提出個體、私營企業(yè)融資難，主要原因有兩個:一是銀行在發(fā)放貸款時存在明顯的所有制歧視；二是信貸市場不完善。</p><p>　　王平(2006)認為

37、影響民營企業(yè)融資效率的因素主要有融資成本、融資結(jié)構(gòu)、</p><p>　　企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)、資金利用率、融資機制規(guī)范度、清償能力和宏觀經(jīng)濟環(huán)境。</p><p>　　1.3.3國外研究成果</p><p>　　Durand(1952)提出了凈收益理論、營業(yè)收益理論和傳統(tǒng)資本結(jié)構(gòu)理論，主要從財務(wù)杠桿的角度討論權(quán)益資本成本、負債資本成本以及加權(quán)平均資本之間的動態(tài)關(guān)系。莫

38、迪利亞尼和米勒(美國)兩位教授提出MM理論，首次提出的資本結(jié)構(gòu)無關(guān)理論，構(gòu)成了現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論的基礎(chǔ)，標志著現(xiàn)代企業(yè)融資結(jié)構(gòu)理論的創(chuàng)立。20世紀80年代，由于信息經(jīng)濟學(xué)、博弈論、委托代理理論等不對稱信息理論得到重大發(fā)展和突破，眾多學(xué)者開始從不對稱信息的角度來研究企業(yè)融資結(jié)構(gòu)問題，企業(yè)融資結(jié)構(gòu)理論進入了一個新的發(fā)展階段。最近10年來，由于產(chǎn)業(yè)組織理論和契約理論與融資結(jié)構(gòu)理論的結(jié)合，以及博弈論分析方法的應(yīng)用，融資結(jié)構(gòu)理論的研究得到了新的發(fā)展

39、。</p><p>　　1.4關(guān)于民營企業(yè)相關(guān)概念的界定</p><p>　　本文認為，從字面上理解，民營企業(yè)就是民間經(jīng)營的企業(yè)，它是一種以經(jīng)營方式來界定的企業(yè)形式，即非國營企業(yè)，包括個體企業(yè)、私營企業(yè)、集體企業(yè)、港澳臺投資企業(yè)和外商投資企業(yè)，對民營企業(yè)的這種界定一般稱為廣義的民營企業(yè)概念。本文采用的是狹義的民營企業(yè)概念，所謂狹義的民營企業(yè)，不包括港澳臺投資企業(yè)和外商投資企業(yè)，僅僅是指內(nèi)資

40、的民營企業(yè)。</p><p>　　1.5本文研究內(nèi)容框架和方法</p><p>　　1.5.1研究內(nèi)容框架</p><p>　　圖1.2 本文研究內(nèi)容框架</p><p><b>　　1.5.2研究方法</b></p><p>　　本課題主要采用理論分析和實證分析相結(jié)合、定性分析和定量分析相結(jié)合的

41、方法，同時輔以模型分析和比較分析的方法及歸納和演繹的方法。大體從兩個方向進行研究：</p><p>　　橫向上，以官方發(fā)布數(shù)據(jù)、問卷調(diào)查結(jié)果等資料為基本依據(jù)，明確**地區(qū)民營企業(yè)的融資現(xiàn)狀和困境。再通過實證分析法和歸納法、演繹法分析總結(jié)成因，在理想環(huán)境下建立民營企業(yè)融資模型，結(jié)合模型分析和比較分析找出現(xiàn)時融資模式的缺陷并提出改進意見。</p><p>　　縱向上，在民營企業(yè)生命周期和金融成

42、長周期模型的基礎(chǔ)上探討不同成長階段民營企業(yè)可以運用的融資模式，最后再通過實證分析加以驗證，從而對不同成長階段民營企業(yè)融資起到一定的借鑒作用。</p><p>　　2 **地區(qū)民營企業(yè)融資概況</p><p>　　2.1**市民營經(jīng)濟概況</p><p>　　2.1.1**地區(qū)經(jīng)濟概況</p><p>　　**市位于安徽省中南部，長江下游南岸

43、，現(xiàn)轄三區(qū)一縣，面積1113平方公里，人口73.6萬，是安徽省重要的工業(yè)城市和全國最大的電解銅生產(chǎn)基地、全國重要的電子基礎(chǔ)材料及火炬計劃電子元器件生產(chǎn)基地、建材生產(chǎn)基地、硫磷化工基地。</p><p>　　2009年下半年**市實現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值140億元，同比增長11%以上；實現(xiàn)地方財政收入14.43億元，增長21.3%。到目前為止，**市共有銀行業(yè)金融機構(gòu)11家，證券公司3家，保險公司12家，小額貸款公司5家，

44、擔(dān)保機構(gòu)9家，鄉(xiāng)鎮(zhèn)銀行正在籌措開辦當中。</p><p>　　2.1.2**市民營企業(yè)的整體特點</p><p>　　經(jīng)過幾十年的不斷發(fā)展，**地區(qū)民營企業(yè)發(fā)展迅猛，規(guī)模不斷擴大，經(jīng)濟總量急速增長。在全市工業(yè)企業(yè)中，國有、集體類由1997年的73%下降到2003年的23%，全市私營企業(yè)發(fā)展到1700家，區(qū)級工業(yè)經(jīng)濟基本實現(xiàn)民營化。</p><p>　　**市民營工業(yè)

45、形成產(chǎn)業(yè)集群，表現(xiàn)為區(qū)域塊狀經(jīng)濟結(jié)構(gòu)。銅、化學(xué)、紡織服裝、電子、建材、機械六大行業(yè)中，其產(chǎn)業(yè)總值如圖（2-1）所示，可以顯見的是：銅工業(yè)繼續(xù)保持領(lǐng)軍地位，是**地區(qū)工業(yè)行業(yè)的生力軍，其他行業(yè)發(fā)展相對比較平均。</p><p>　　圖2.1 **市行業(yè)總產(chǎn)值分布圖</p><p>　　2010年1到3月份，民營企業(yè)共實現(xiàn)工業(yè)現(xiàn)價總產(chǎn)值70.6億元，同比增長135.3％，比全市增幅高出45.9

46、個百分點；實現(xiàn)銷售產(chǎn)值65.1億元，同比增長127.6％，比全市增幅高出37個百分點。以上數(shù)字反映，民營企業(yè)已成為**地區(qū)經(jīng)濟的關(guān)鍵因素，也是地區(qū)經(jīng)濟最具活力的發(fā)展因素。</p><p>　　另外一個明顯特點是，民營企業(yè)經(jīng)營者素質(zhì)不斷提高，尤其是已完成了資本原始積累，有著擴大再生產(chǎn)欲望和能力的企業(yè)，產(chǎn)生了希望提升素質(zhì)的自發(fā)要求，開始加強自身的學(xué)習(xí)。在管理上，家族制治理特點突出。從民營企業(yè)的普遍性看，大多數(shù)處于成長

47、期的民營企業(yè)都是家族式治理結(jié)構(gòu)，主要由家族內(nèi)的親信占據(jù)著財務(wù)、經(jīng)營、銷售、供應(yīng)等部門要害職位。家族企業(yè)所需的創(chuàng)業(yè)資金和發(fā)展資金，基本上都是自給型的，來源于業(yè)主原來勞動經(jīng)營所得和家庭或家族籌集。（數(shù)據(jù)來源：**市中小企業(yè)局信息網(wǎng)）</p><p>　　2.2**地區(qū)民營企業(yè)融資問題調(diào)查問卷統(tǒng)計描述</p><p>　　2.2.1**市民營企業(yè)企業(yè)融資的主要方式</p><

48、p>　　通過對**市80家民營企業(yè)的調(diào)查問卷，我們大致地了解了當?shù)刂饕谫Y方式分別有：銀行或信用社貸款；向其他企業(yè)、社會關(guān)系借款；向典當行、擔(dān)保公司、投資公司等其他中介組織借款；向股東或職工集資；發(fā)行股票或債券等等。圖2.2列出了被調(diào)查企業(yè)所熟知的當?shù)刂饕谫Y方式：</p><p>　　圖2.2 **地區(qū)主要融資方式</p><p>　　2.2.2**市民營企業(yè)內(nèi)源融資的現(xiàn)狀<

49、/p><p>　　調(diào)查表明，80%的民營企業(yè)認為缺乏融資渠道成為其發(fā)展的嚴重制約。如表2.1所示，它們主要依靠自行融資來開辦和擴張。90%以上的初始資本來源于其主要的所有者、合伙發(fā)起人以及它們的家庭。由圖2.3我們可以清晰地看到：創(chuàng)</p><p>　　收后的投資中，被調(diào)查公司仍然嚴重依靠內(nèi)部資源，至少62%的資金來源于其主</p><p>　　要的所有者或其留存收益。

50、我們可以得出這樣的結(jié)論：內(nèi)源融資是**市民營企</p><p><b>　　業(yè)融資的主要渠道。</b></p><p>　　表2.1 被調(diào)查企業(yè)資本來源統(tǒng)計表</p><p>　　圖2.3 被調(diào)查企業(yè)創(chuàng)業(yè)資本來源統(tǒng)計圖</p><p>　　2.2.3**市民營企業(yè)外源融資概況</p><p>　　

51、a.**市民營企業(yè)間接融資現(xiàn)狀。民營企業(yè)在創(chuàng)立之初，由于市場需求不旺，生產(chǎn)規(guī)模有限，難以負擔(dān)高額負債成本，因此十分重視自有資本的積累、避免過度的負債經(jīng)營，從而主要依靠內(nèi)源融資來積累資金追加投資、擴大生產(chǎn)規(guī)模。但隨著生產(chǎn)規(guī)模的逐步擴大，當民營經(jīng)濟的發(fā)展進入追求技術(shù)進步與資本密集的階段后，內(nèi)源融資無法滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營需要時，外源融資則成為企業(yè)擴張的主要融資手段，其中，間接融資是主要的外源融資方式。</p><p>　

52、　**民營企業(yè)融資情況抽樣調(diào)查顯示: 所有被調(diào)查的有融資計劃的企業(yè)均選擇了金融機構(gòu)貸款作為企業(yè)擬采取的外源融資方式。發(fā)生資金困難時，有79.6%的企業(yè)優(yōu)先選擇銀行或信用社等金融機構(gòu)貸款；在借款到期時，58.6%的企業(yè)首先考慮償還金融機構(gòu)貸款。因此，金融機構(gòu)貸款是企業(yè)目前主要的外源融資渠道之一。</p><p>　　同時，商業(yè)信用、民間借貸也是民營企業(yè)經(jīng)常采用的融資方式，但普遍融資規(guī)模不大。被調(diào)查企業(yè)中共有38.5

53、%的企業(yè)選擇了“向其他企業(yè)、社會關(guān)系借款”；有19.2%的企業(yè)分別選擇了“向典當行、擔(dān)保公司等中介機構(gòu)借款”或“向職工或股東集資”作為企業(yè)目前主要的外源融資方式之一。</p><p>　　從民營企業(yè)貸款形式的角度來看，目前民營企業(yè)融資以短期抵押貸款為主，貸款戶數(shù)滿足率低、融資成本高。由圖2.4、圖2.5可清晰地看到，被調(diào)查企業(yè)在獲得銀行融資時，曾使用的貸款方式以短期抵押貸款為主。按貸款期限劃分，半年期和一年期以下

54、貸款合計占74%，一年期以上貸款僅占26%；按貸款性質(zhì)劃分，抵押貸款占46%，擔(dān)保貸款占29%，信用貸款占21%?？梢娿y行更傾向于向民營企業(yè)發(fā)放短期抵押類貸款，這也與大部分民營企業(yè)資金需求“時間急、頻率高、額度小”的特點相吻合。調(diào)查問卷結(jié)果顯示：金融機構(gòu)對民營企業(yè)貸款要求的滿足程度偏低。在被調(diào)查企業(yè)中，表示銀行存款能滿足企業(yè)資金需求的僅占34.6%。</p><p>　　圖2.4 **市民營企業(yè)貸款期限

55、 圖2.5 **市民營企業(yè)獲得銀行存款方式</p><p>　　民營企業(yè)從金融機構(gòu)獲取貸款的融資成本主要包括貸款利息和辦理抵押登記、擔(dān)保等手續(xù)的費用。**市中小企業(yè)局的資料顯示：只有23.6%的企業(yè)享受了基準或以下利率，14.8%的企業(yè)利率上浮10%以下，42.5%的企業(yè)利率上浮10-30%，19.1 %的企業(yè)利率上浮高達30-50%。然而，調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，57.9%的企業(yè)可以承受貸款利率水平在基準利率上浮

56、10%以內(nèi)，41.9%的企業(yè)可以承受貸款利率水平在基準利率上浮10-30%，可以承受貸款利率水平在基準利率上浮30%以上的企業(yè)屈指可數(shù)。</p><p>　　另外，辦理抵押登記各項費用占貸款額的比重在2%左右，較高的融資成本</p><p>　　無疑加重了民營企業(yè)的負擔(dān)。這一方面反映了民營企業(yè)在融資方面存在著體制性</p><p>　　的障礙，另一方面也說明了民營企

57、業(yè)經(jīng)營業(yè)績總體不佳和融資信用度低。</p><p>　　民營企業(yè)所能得到的金融服務(wù)品種單一。目前，銀行向民營企業(yè)提供的金融服務(wù)品種，主要是金額不高的貸款，其它中間業(yè)務(wù)微乎其微，銀行與民營企業(yè)的合作方式還處在較低的層次上。而實際上，民營企業(yè)除了貸款需求外，在結(jié)算、咨詢、理財?shù)确矫嬉灿兄惹械囊?。民營企業(yè)由于融資能力差、生產(chǎn)規(guī)模小、管理水平低、信息流量少等特點，許多財務(wù)管理、融資、資本運作中的問題僅僅依靠其自身力量

58、無力解決，非常希望銀行等金融機構(gòu)能給予多元化、全方位的金融服務(wù)。</p><p>　　b.**市民營企業(yè)直接融資現(xiàn)狀。上市融資對企業(yè)股本額、資產(chǎn)規(guī)模、效益、所屬行業(yè)等的要求較高，**民營企業(yè)無論是通過爭取額度直接上市，或通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓間接上市、發(fā)行企業(yè)債券，都存在一定困難。截止2009年底，**市在深、滬、港三個交易所有上市公司僅有6家，且都是規(guī)模以上企業(yè)。絕大部分民營企業(yè)想要通過上市或發(fā)行債券等方式直接融資，都是

59、存在相當困難的。</p><p>　　3 **市民營企業(yè)融資難原因分析</p><p>　　3.1內(nèi)源融資困境的原因分析</p><p>　　資金是企業(yè)生存發(fā)展的血脈，企業(yè)的內(nèi)源融資機制猶如企業(yè)自身的造血機制，十分重要。**市的民營企業(yè)在發(fā)展過程中應(yīng)該加強內(nèi)源融資，才能提高企業(yè)競爭能力，而不能一味追求外源輸血，然而現(xiàn)在**市民營企業(yè)內(nèi)源融資的現(xiàn)狀不盡人意。<

60、/p><p>　　3.1.1企業(yè)分配過程中留利不足，自我積累意識不強</p><p>　　目前**市多數(shù)民營企業(yè)內(nèi)部利潤分配中都存在短期化傾向，缺乏長期經(jīng)營的思想，因而其自身積累意識淡薄，在利潤分配上幾乎近于“分光”，很少從企業(yè)發(fā)展角度考慮自留資金來補充經(jīng)營資金的不足。有的企業(yè)經(jīng)營處于虧損狀態(tài)，根本無利可分、無利可留，也就沒有積累。**市民營企業(yè)的資金困難是有目共睹的事實，如果民營企業(yè)只是兩眼

61、向外，把對大量資金需求的滿足寄希望于銀行貸款或其它融資渠道，那也是不切實際的做法。</p><p>　　3.1.2民營企業(yè)沒有稅負優(yōu)勢，內(nèi)源融資“源”水枯竭</p><p>　　在稅收政策上，國有企業(yè)可以先繳后退，而民營企業(yè)無此待遇。同時，個體私營企業(yè)往往都是小額納稅人，增值稅發(fā)票難以抵扣，稅收金額實際是有所增加。有的稅務(wù)局還預(yù)征企業(yè)所得稅，企業(yè)還沒賺到錢，卻先要繳稅，企業(yè)只好將自己的流動

62、資金拿來繳稅，間接導(dǎo)致經(jīng)營上出現(xiàn)困難。此外，公司要交25%的公司所得稅，而業(yè)主還要交相應(yīng)的個人所得稅，重復(fù)征稅加重企業(yè)負擔(dān)，進而影響企業(yè)內(nèi)源融資。</p><p>　　3.1.3折舊費率過低，無法滿足企業(yè)進行固定資產(chǎn)更新改造的需要</p><p>　　企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中必須提取固定資產(chǎn)折舊，這樣形成的折舊資金在固定資產(chǎn)更新到來之前往往形成一種“閑置資金”。折舊資金不僅能滿足其進行設(shè)備維護和

63、設(shè)備更新，來維持企業(yè)的簡單再生產(chǎn)，還可在技術(shù)進步和市場競爭的條件下，保持企業(yè)競爭能力。然而，長期以來我國一直實行低折舊制度，在折舊率的計算上只考慮設(shè)備使用的有形損耗，沒有考慮由于科技進步、生產(chǎn)力提高所帶來的無形損耗，使不少企業(yè)沒有足夠的資金用于簡單再生產(chǎn)，更談不上設(shè)備的改造。相比較上海、溫州等發(fā)達地區(qū)，**市民營企業(yè)的固定資產(chǎn)更新較慢，折舊期限長，加上自留折舊不多，致使許多設(shè)備、工藝、產(chǎn)品嚴重老化，技術(shù)改造不足。有的企業(yè)被迫從銀行貸款進

64、行技術(shù)改造，卻無法用折舊提成來歸還，形成一種惡性循環(huán)。</p><p>　　3.2外源融資困境的原因分析</p><p>　　3.2.1從民營企業(yè)自身局限性看民營企業(yè)外源融資現(xiàn)狀的成因</p><p>　　a.自身效益不好。**市民營企業(yè)的資產(chǎn)負債率比較高，在被調(diào)查的企業(yè)中，大部分的企業(yè)的資產(chǎn)負債率都在50%以上甚至更高，這就反映出**市企業(yè)尤其是民營中小型企業(yè)資本

65、金充實程度偏低。資本金的匱乏，導(dǎo)致企業(yè)資金流動鏈條的斷裂或脆弱，企業(yè)自身的經(jīng)營盈利能力因此減??；同時也導(dǎo)致企業(yè)無力通過盈利能力改變企業(yè)資信以獲得外部信用。這樣，一方面由于經(jīng)營績效差影響了企業(yè)的內(nèi)源融資；另一方面，由于銀行無法從其借款之外的資金來源取得可能的補償，從而也影響了外源融資，最終導(dǎo)致了企業(yè)融資困境的惡性循環(huán)。</p><p>　　b.自身信用不好，財務(wù)信息不透明，造成銀行不敢貸款。一些民營企業(yè)主觀上不講信

66、用，資信程度差，極大地制約著其還本付息功能的正常發(fā)揮，因而成為其融資難的原因之一。另外，民營企業(yè)與銀行間的信息不對稱，加大了銀行管理的難度。在這種情況下，銀行即使有對其放貸的想法，也會因為風(fēng)險太大而放棄，致使民營企業(yè)失去寶貴的融資機會。同時，部分的民營企業(yè)對所借資金的使用有很大的隨意性，不按照貸款合同的要求用款，加之銀行對貸款的監(jiān)督力度不夠，資金往往被投資于比銀行預(yù)期風(fēng)險更高的項目。一旦計劃失敗，企業(yè)就會喪失償債能力，銀行不得不與其共同

67、承擔(dān)損失。這種情況的存在使得銀行更加不愿意放貸給民營企業(yè)。</p><p>　　3.2.2從金融業(yè)看民營經(jīng)濟外源融資現(xiàn)狀的成因</p><p>　　a.體制政策上的失衡。我國金融機構(gòu)以四大商業(yè)銀行為主，銀行業(yè)的高度壟斷與產(chǎn)業(yè)的高度壟斷相一致，導(dǎo)致四大銀行只愿給國有企業(yè)貸款。這主要是由于企業(yè)與國有銀行在所有制上的差異，造成銀行與企業(yè)之間的制度障礙。調(diào)查問卷顯示：若按融資困難程度將銀行業(yè)金融機

68、構(gòu)進行排列，則依次是：國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行，其中有高達92%的企業(yè)將“國有商業(yè)銀行”排在首位。然而，在針對企業(yè)發(fā)生資金困難時會優(yōu)先選擇的解決方式的問題中，仍有高達87%的企業(yè)將銀行貸款作為首個選擇。顯而易見，民營企業(yè)對銀行貸款的極大需求和銀行業(yè)與民營企業(yè)之間的制度障礙已成為民營企業(yè)外源融資困難的重要原因之一。</p><p>　　b.信息不對稱。由于銀行作為資金的提供者并不能親

69、自參加企業(yè)的日常經(jīng)營管理，它與資金的使用者之間的信息不對稱就帶來了矛盾和問題。通常，民營企業(yè)資金在經(jīng)營管理狀況方面比銀行擁有更多信息，因此，中小企業(yè)就有優(yōu)勢在合同簽訂的過程中或事后的資金使用過程中損害銀行的利益，使銀行承擔(dān)過多的風(fēng)險。因此銀行不得不在準入條件方面提高門檻，以保證自身風(fēng)險降到最低，進一步導(dǎo)致民營企業(yè)貸款困難。</p><p>　　c.中小金融機構(gòu)規(guī)模有限。雖然目前我國已有遍及城鄉(xiāng)的中小商業(yè)銀行如農(nóng)村

70、信用社、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行等，但由于他們沒有得到政策性融資權(quán)利，自身問題還沒有解決，更加無法滿足民營企業(yè)貸款需要。一些中小金融機構(gòu)從成立開始，并未從國有企業(yè)的體制中解脫出來，經(jīng)營管理水平不高，發(fā)展能</p><p>　　力不足，從而減弱了對民營企業(yè)的金融支持。</p><p>　　3.2.3從其他融資機構(gòu)看民營經(jīng)濟外源融資現(xiàn)狀的成因</p><p>　　a

71、.**市民營企業(yè)擔(dān)保融資困難。**市擔(dān)保機構(gòu)資金實力較弱，規(guī)模過小。據(jù)**民營企業(yè)局提供的數(shù)據(jù)顯示：2010年3月底**全市有9家擔(dān)保機構(gòu)，平均每家擔(dān)保機構(gòu)可運用的擔(dān)保資金僅為1834.75萬元，遠低于東部發(fā)達地區(qū)。按照財政部相關(guān)規(guī)定，擔(dān)保機構(gòu)對單個企業(yè)提供的擔(dān)保責(zé)任金額最高不得超過自身實收資本的10%，其擔(dān)保責(zé)任金額一般不超過自身實收資本的5倍，最高不得超過10倍。按此標準，**市單個擔(dān)保機構(gòu)所能提供的擔(dān)保責(zé)任金額一般不能超過9173

72、.75萬元，最高不能超過18347.5萬元，這和**市經(jīng)濟快速發(fā)展中企業(yè)的資金需求是不適應(yīng)的。同時因大部分擔(dān)保公司規(guī)模過小，很難得到銀行的信任，也影響了擔(dān)保公司資金放大功能的充分發(fā)揮。</p><p>　　其次，擔(dān)保機構(gòu)對申請擔(dān)保的企業(yè)審查障礙重重。一方面，擔(dān)保機構(gòu)出于自身風(fēng)險的考慮，加大了對申請擔(dān)保企業(yè)財務(wù)經(jīng)營狀況的審查力度，程序也較為復(fù)雜，一定程度上制約了擔(dān)保量的增加；另一方面，因尚無一套比較完整、切合實際的

73、審查標準，擔(dān)保機構(gòu)在操作上只能參照銀行信貸的審查程序和條件，甚至要求有抵押物，部分擔(dān)保機構(gòu)己經(jīng)變相成為了抵押機構(gòu)，制約了擔(dān)保業(yè)務(wù)的擴大。目前全市17家擔(dān)保機構(gòu)中可以提供信用擔(dān)保的只有9家，其余8家均要求有抵押或質(zhì)押。</p><p>　　b.**市民營企業(yè)抵押貸款難。大多民營企業(yè)都沒有上規(guī)模的廠房、設(shè)備可作抵押，而許多銀行又不愿意接受流動資產(chǎn)抵押貸款，因而民營企業(yè)就難以真正獲得抵押貸款。目前辦理一筆資產(chǎn)抵押需經(jīng)過

74、資產(chǎn)評估、登記、保險、公證等10多道關(guān)，登記房產(chǎn)到房管部門、地產(chǎn)到國土部門、動產(chǎn)到工商部門、機器設(shè)備到國資部門、車輛到車管所，完成全部手續(xù)短則10多天，長則幾個月。雖然政府有關(guān)部門制定了收費的幅度，但擔(dān)保機構(gòu)在實際收費時往往都按高限掌握。據(jù)測算，抵押擔(dān)保物評估、登記、公證、保險等環(huán)節(jié)最高綜合收費率平均為5%。但對企業(yè)來說，不同的抵(質(zhì))押物是按不同的抵(質(zhì))押率獲得貸款的，所以具體到每筆貸款時，其費用遠遠高于5%。</p>

75、<p>　　3.2.4從股票和債券市場看民營經(jīng)濟外源融資現(xiàn)狀的成因</p><p>　　在中國，只有像國有企業(yè)那樣的資本結(jié)構(gòu)才會激勵企業(yè)去爭取上市機會，因為它們的代理成本可以外部化，而且目前國家鼓勵大中型企業(yè)上市，限制規(guī)模相對較小的民營企業(yè)上市。然而，大部分的民營企業(yè)經(jīng)營規(guī)模較小、產(chǎn)業(yè)層次較低，與國家規(guī)定的企業(yè)上市規(guī)模有一定的距離，客觀上加大了民營企業(yè)上市融資的困難。</p><p

76、>　　與股票市場類似，我國債券市場也基本上未向民營企業(yè)開放。在企業(yè)債券市場，我國的債券發(fā)行審批程序是行政審批而不是市場化的發(fā)行方式，政府監(jiān)管部同樣向民營企業(yè)封閉了準入的大門。目前，我國企業(yè)債券的發(fā)行實行規(guī)模管理，</p><p>　　由國務(wù)院確定債券發(fā)行的年度規(guī)模和規(guī)模內(nèi)的各項指標，在安排年度債券發(fā)行計劃時，對債券發(fā)行公司的凈資產(chǎn)額要求比較苛刻，還必須有實力雄厚且信譽很好的單位作擔(dān)保。這一系列條件也限制了民

77、營企業(yè)進入債券市場。</p><p>　　3.2.5從立法方面看民營經(jīng)濟外源融資現(xiàn)狀的成因</p><p>　　《商業(yè)銀行法》規(guī)定商業(yè)銀行經(jīng)營的原則是“效益性、安全性、流動性”。然而事實上，無論從哪方面講，商業(yè)銀行都不太愿發(fā)放貸款給民營企業(yè)。從效益性上講，商業(yè)銀行發(fā)放貸款要經(jīng)過一系列調(diào)查與咨詢，還要聘請中介評估機構(gòu)、專業(yè)技術(shù)人員對其生產(chǎn)經(jīng)營狀況、財務(wù)狀況進行分析調(diào)查，這樣就大大地增加了銀行

78、支付的成本。從安全性上講，由于民營經(jīng)濟在發(fā)展中的市場風(fēng)險和信息獲取的渠道不暢通，導(dǎo)致了經(jīng)營中出現(xiàn)更多不確定因素，銀行因此對其不敢問津。從流動性上看，《商業(yè)銀行法》嚴格規(guī)定，商業(yè)銀行在中國境內(nèi)不得向非銀行金融機構(gòu)和企業(yè)投資。</p><p>　　其次，雖然我國己頒布了《證券法》，但是在實際操作中，起實際作用的并不是這部基本法律，而是證監(jiān)會制訂的大量政策。在這些政策中，國有企業(yè)一般享有優(yōu)先進入資本市場的特權(quán)，上市幾乎

79、已成為專為國有企業(yè)公司改革服務(wù)的工具。</p><p>　　另外，根據(jù)《公司法》規(guī)定，發(fā)行股票須經(jīng)證監(jiān)會核準；發(fā)行公司債券亦須審批，其資本金要求對絕大多數(shù)民營企業(yè)來說有點高不可攀，財務(wù)會計報表的要求也難以做到，因此現(xiàn)行的法律未為民營企業(yè)提供在證券市場融資的有力保障。</p><p>　　4 解決**民營企業(yè)融資問題的對策和建議</p><p>　　4.1民營企業(yè)努

80、力提高自身的素質(zhì)</p><p>　　4.1.1增強自我積累意識和能力</p><p>　　目前內(nèi)源融資仍是民營企業(yè)主要的融資方式，考慮到市場經(jīng)濟變幻莫測，民營企業(yè)必須提高自身積累能力，以便對市場變化做出快捷的反映，否則就會陷入負債經(jīng)營、以新債還舊債的惡性循環(huán)之中。因此，民營企業(yè)應(yīng)該改變以往的錯誤思想，加強設(shè)備更新、技術(shù)改造、全面考慮固定資產(chǎn)的有形損耗和無形損耗，改變折舊費率過低的狀況；提

81、升自身生產(chǎn)效率、運用各種營銷手段，改善經(jīng)營狀況，以期提高自身的積累能力。</p><p>　　4.1.2提高管理水平，實現(xiàn)產(chǎn)權(quán)分明</p><p>　　**市民營企業(yè)絕大部分實施家族式管理。家族式管理在企業(yè)的創(chuàng)業(yè)期和成長期有著諸多的益處，但隨著企業(yè)規(guī)模的不斷擴大，這種傳統(tǒng)的管理方式就會暴露很多弊端，民營企業(yè)應(yīng)逐步由家族式管理轉(zhuǎn)向科學(xué)管理，用先進的手段實現(xiàn)管理科學(xué)化，樹立以人為本的理念，加強

82、對人力資源的管理，大膽引進優(yōu)秀專業(yè)技術(shù)人才和管理人員，自覺向現(xiàn)代企業(yè)邁進。另外，以資本運營為紐帶，注重資產(chǎn)重組和優(yōu)勢集聚，充分體現(xiàn)民營企業(yè)產(chǎn)權(quán)清晰、機制靈活的特點。</p><p>　　4.1.3加快結(jié)構(gòu)調(diào)整，注重企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新</p><p>　　工業(yè)是**市的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，由于種種原因，該市大部分民營企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品成本較高、能耗較高、科技含量偏低。因此，應(yīng)該加大民營企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的步伐，

83、盡快從一般加工行業(yè)、一般技術(shù)產(chǎn)品行業(yè)中退出，向適合自身發(fā)展的新行業(yè)過渡，向高、精、尖產(chǎn)品和技術(shù)方面進軍。加大技術(shù)創(chuàng)新投入，利用資源優(yōu)勢，進行滿足市場多樣化需求的產(chǎn)品和服務(wù)升級，形成具有獨特創(chuàng)意和高成長性的項目，把有限的資本投向成長性的產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)，提高市場競爭力，搶占發(fā)展制高點。</p><p>　　4.1.4強化信用觀念、密切銀企關(guān)系</p><p>　　**市部分民營企業(yè)信用觀念不強

84、，認為銀行的錢是“國家的錢”，對銀行貸款“敢借、敢花、敢不還”，甚至故意逃廢銀行債務(wù)，這樣就惡化了銀企信用關(guān)系，銀行不敢輕易相信企業(yè)。因此，民營企業(yè)應(yīng)加強自身信用建設(shè)，增加財務(wù)透明度，以此解決銀行與企業(yè)之間信息不對稱的癥結(jié)。民營企業(yè)可以確定自己的主銀行，且一般不要變動，以便與之開展長期友好合作，這樣更加有利于減少兩者之間的“信息不對稱”問題，減少融資成本，以換取銀行長期的資金支持和急需的資金融通。</p><p>

85、;　　4.2完善民營企業(yè)外源融資環(huán)境建設(shè)</p><p>　　4.2.1完善金融體系建設(shè)</p><p>　　a.銀行要轉(zhuǎn)變觀念，重視對民營企業(yè)的信貸融資。大型金融機構(gòu)更愿意為大型企業(yè)提供融資服務(wù)，實現(xiàn)“規(guī)模經(jīng)濟”，而對民營中小型企業(yè)的貸款因為成本高、風(fēng)險大而十分謹慎。筆者認為，支持民營企業(yè)的發(fā)展，從中長期來看，不是國有商業(yè)銀行的負擔(dān)，而是在開拓新的天地。如果國有商業(yè)銀行能夠把對民營企業(yè)的

86、貸款與金融產(chǎn)品創(chuàng)新、網(wǎng)點設(shè)置科學(xué)化、管理現(xiàn)代化等結(jié)合起來，這就在解決民營企業(yè)信貸問題上有了新的角度。真正的商業(yè)銀行應(yīng)當以盈利為目標，而不應(yīng)該注重企業(yè)的成分。對于信譽好、經(jīng)營管理水平高的民營企業(yè)給予信貸支持，一方面促進了企業(yè)和地方經(jīng)濟的發(fā)展，另一方面，也增加了金融機構(gòu)的收入。</p><p>　　借鑒廣東發(fā)展銀行杭州分行的經(jīng)驗，該行在建行之初就提出了“以中小企業(yè)為基礎(chǔ)，爭取選質(zhì)大型企業(yè)為目標”的市場定位，制定了“種

87、芝麻、抱西瓜”的經(jīng)營策略，目前其貸款戶中有94.6%為中小企業(yè)。**地區(qū)的銀行就可以結(jié)合實際情況加大對民營企業(yè)融資的支持力度。</p><p>　　b.針對民營企業(yè)不同的金融需求，積極探索信貸方式創(chuàng)新。**地區(qū)銀行可組織專門人員對不同市場及其經(jīng)營主體的經(jīng)營方式、經(jīng)營特點、發(fā)展趨勢、金融需求等進行詳細研究，制定出從區(qū)域、行業(yè)再到企業(yè)的金融服務(wù)營銷規(guī)劃；目前**地區(qū)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)是銅工業(yè)、化學(xué)工業(yè)、紡織服裝工業(yè)等，銀行可將

88、這些作為重點合作行業(yè)；將企業(yè)成長性強、經(jīng)營者素質(zhì)好、產(chǎn)權(quán)明晰、目前負債小的企業(yè)作為重點營銷服務(wù)對象。積極推出個性化金融產(chǎn)品，對不同交易市場內(nèi)的中小經(jīng)貿(mào)企業(yè)、不同行業(yè)內(nèi)的生產(chǎn)企業(yè)及下崗職工新辦企業(yè)等，其金融工具的選擇、金融服務(wù)的方式均有一定的差異。</p><p>　　c.積極改進和完善信貸業(yè)務(wù)審批方式。一是下放信貸審批權(quán)。**市相關(guān)銀行可借鑒溫州市商業(yè)銀行的經(jīng)驗，給不同類別的支行不同的審批權(quán)限，同時減少審批環(huán)節(jié)，

89、對重點企業(yè)授信額度內(nèi)的貸款可由基層行直接辦理；對工商經(jīng)營戶開辦相應(yīng)的業(yè)務(wù)，在柜臺程序上提高效率，及時滿足中小企業(yè)的融資需求。三是限時服務(wù)。即對已綜合授信的中小企業(yè)的貸款申請，實行一定天數(shù)內(nèi)辦結(jié)，其簽發(fā)銀行承兌匯票申請，實行當天辦結(jié)。</p><p>　　4.2.2發(fā)展風(fēng)險投資，提高**民營企業(yè)資本運營效率</p><p>　　風(fēng)險投資是一種獨具特色的資本運營方式，在融入資金、參股創(chuàng)業(yè)直到企

90、業(yè)上市收回投資的整個過程中，它自始至終都在高風(fēng)險中運營并以排除風(fēng)險和提高資本運營效率為特征。職業(yè)金融家將風(fēng)險資本投向正在迅速成長的有巨大潛力的未上市企業(yè)，他們著眼于高新技術(shù)企業(yè)的產(chǎn)品開發(fā)應(yīng)用階段，為企業(yè)提供長期的股權(quán)資本和增值服務(wù)，最后扶植獲得成功的高新技術(shù)企業(yè)上市，通過拋售上市后的股票來取得收益或?qū)⒐蓹?quán)轉(zhuǎn)讓于其它投資者套現(xiàn)，直至完成一個投資周期。由于風(fēng)險投資的特點與民營企業(yè)的發(fā)展規(guī)律有著天然的切合點，風(fēng)險投資是傳統(tǒng)民</p>

91、;<p>　　營企業(yè)生存發(fā)展的一條有效融資渠道。</p><p>　　目前中國風(fēng)險投資發(fā)展最好的就是長三角地區(qū)，安徽省的風(fēng)險投資環(huán)境也比較理想，**地區(qū)應(yīng)該利用當?shù)仫L(fēng)險投資的區(qū)位優(yōu)勢，引導(dǎo)企業(yè)加大技術(shù)創(chuàng)新投入，利用資源優(yōu)勢，進行滿足市場多樣化需求的產(chǎn)品和服務(wù)升級，形成具有獨特創(chuàng)意和高成長性的項目，并對項目的技術(shù)可行性、經(jīng)濟性進行必要論證，這是吸引風(fēng)險投資將的關(guān)鍵；其次，要進行管理創(chuàng)新和制度創(chuàng)新，提升

92、管理水平，強化管理團隊，明晰產(chǎn)權(quán)，完善財務(wù)管理制度，使企業(yè)運作更高效、更規(guī)范、更透明。 </p><p>　　4.2.3加強建設(shè)社會中介服務(wù)體系</p><p>　　隨著我國信用擔(dān)保事業(yè)的發(fā)展，與信用擔(dān)?；顒酉嗦?lián)系的中介機構(gòu)服務(wù)活動也日益活躍和豐富，這類機構(gòu)包括:征信機構(gòu)、會計師事務(wù)所、資產(chǎn)評估機構(gòu)和律師事務(wù)所等。市場中介機構(gòu)產(chǎn)生的根源在于交易費用和信息成本的節(jié)約以及風(fēng)險的分散。由于造成民

93、營企業(yè)融資困難的主要原因是銀企雙方的信息不對稱，而中介機構(gòu)在解決信息不對稱問題上有自己的優(yōu)勢。如會計事務(wù)所能提供準確的企業(yè)財務(wù)狀況的信息:資產(chǎn)、資信評估機構(gòu)可提供企業(yè)的資產(chǎn)、資信等信息;咨詢機構(gòu)可為企業(yè)提供投資、決策服務(wù)，降低企業(yè)的市場風(fēng)險等。正是市場中介機構(gòu)的這種優(yōu)勢，能夠比較好地解決銀行與民營企業(yè)之間的信息不對稱問題，從而擴大了銀行對民營企業(yè)的融資。</p><p>　　2009年溫州市政府安排15億元左右資

94、金，用于增加擔(dān)保機構(gòu)的國有資本金。對擔(dān)保機構(gòu)向中小企業(yè)提供貸款擔(dān)保，年擔(dān)保總額（按月均擔(dān)保額折算）增幅超過10%、20%、30%、40%、50%及以上的，分別按年擔(dān)保額的0.1%、0.2%、0.3%、0.4%、0.5%給予獎勵。對優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)提供反擔(dān)保。對信譽度高、效益好、產(chǎn)品有市場，但無法提供反擔(dān)保物的中小企業(yè)，由市工業(yè)投資集團公司進行反擔(dān)保。**市政府也可以結(jié)合當?shù)厍闆r，對擔(dān)保等中介機構(gòu)提供財政上的支持。</p>&l

95、t;p>　　4.3政府應(yīng)加大對民營企業(yè)的宏觀支持力度</p><p>　　4.3.1制定引導(dǎo)、扶持政策，簡化抵、質(zhì)押資產(chǎn)登記與處理程序</p><p>　　民營經(jīng)濟對**地區(qū)經(jīng)濟的貢獻和政策上的扶持并非成相應(yīng)正比，尤其在融資政策和相關(guān)程序問題上。大部分民營企業(yè)人員都反映辦理貸款、抵押等融資手段時程序復(fù)雜、辦事效率偏低。在這點上，**市不妨借鑒浙江省政府的經(jīng)驗，浙江省政府針對民營中小企

96、業(yè)申請貸款辦理抵押過程中存在的問題，還專門下發(fā)了《關(guān)于房地產(chǎn)抵押登記問題的通知》，明確要求實行評估自愿原則，取消多頭登記及登記收費，提高工作效率。因此，政府在政策和程序的制定上還是有很大作為空間的。**市政府應(yīng)當在政策上向民營企業(yè)傾斜，與相關(guān)金融業(yè)共同合作，簡化程序，提高辦事效率，降低融資手續(xù)費用。</p><p>　　4.3.2對民營企業(yè)的貸款利息進行相應(yīng)補貼</p><p>　　杭州市

97、自2009年11月1日起，對民營企業(yè)新增貸款（僅指設(shè)備購置貸款、</p><p>　　企業(yè)科技開發(fā)貸款和流動資金貸款）給予貼息，享受國家和省相關(guān)方面貼息政策的，貼息比例為實付利息的15%，其余為30%。同時，建立民營企業(yè)貸款風(fēng)險補償資金。**市政府可以從財政暫安排相應(yīng)資金設(shè)立中小企業(yè)貸款風(fēng)險補償資金，用于彌補銀行業(yè)金融機構(gòu)發(fā)放民營企業(yè)貸款的損失（具體補償辦法另行制定），而市級銀行業(yè)金融機構(gòu)應(yīng)按一定比例提取風(fēng)險基金

98、。</p><p>　　4.3.3在市區(qū)范圍內(nèi)構(gòu)建信用評級體系</p><p>　　由于我國目前的信用市場尚不規(guī)范，各地經(jīng)濟發(fā)展水平和市場有效需求存在較大的差異，因此，形成全國性征信公司的客觀條件尚不具備。采集地方信用信息和服務(wù)于地方市場是適合當前各地的形勢的。以資信評級有效需求強烈的地方為起點，讓一部分資信評級公司先發(fā)展起來，一方面摸索征信業(yè)市場的中國特色，一方面在小范圍內(nèi)改革配套措施。

99、在時機成熟時，通過促進各個地方征信公司的合并和集中，以及運行整體的相關(guān)改革措施，最終形成能夠覆蓋全市的征信服務(wù)體系。</p><p>　　4.3.4完善法律法規(guī)</p><p>　　對于信用評級中介機構(gòu)，應(yīng)從法律的角度總結(jié)我國資信評級十余年來的經(jīng)驗教訓(xùn)，結(jié)合國外的立法經(jīng)驗，以法律的形式來確定資信評級在貨幣市場、資本市場及其他信用市場中所處的地位，制訂《資信中介機構(gòu)管理條例》、《信用中介機構(gòu)

100、管理條例》和《信用中介機構(gòu)及其從業(yè)人員資格認定》等信用管理法規(guī)。</p><p>　　最后，將評級結(jié)果與企業(yè)的融資數(shù)量和融資成本有效地結(jié)合起來，充分發(fā)揮資信評級對融資市場的定價功能，提高低級別企業(yè)的融資成本，促使信用評級有效需求不斷增加。如規(guī)定對于資信級別較低的企業(yè)不給予融資或者必須采取各種外部支持手段，如信用擔(dān)保、實物抵押等來提高特定債務(wù)的信用級，保障貸款償還的安全</p><p>&l

101、t;b>　　5 結(jié)論</b></p><p>　　本文在實地調(diào)研和數(shù)據(jù)資料分析的基礎(chǔ)上，描述了**民營企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及融資現(xiàn)狀，指出:內(nèi)源融資是**民營企業(yè)融資的主要方式；在外源融資方面，金融機構(gòu)貸款是**市民營企業(yè)外源融資的主渠道。</p><p>　　文章從內(nèi)源融資和外源融資兩個方面對**市民營企業(yè)融資的制約因素和存在的問題進行了分析。內(nèi)源融資的制約因素和存在的問題有

102、:企業(yè)分配過程中留利不足；民營企業(yè)沒有稅負優(yōu)勢；折舊費率過低。外源融資的制約因素和存在的問題有:民營企業(yè)自身存在局限性；體制政策上的失衡；信息不對稱；民營金融機構(gòu)數(shù)量少；民營企業(yè)擔(dān)保貸款、抵押貸款難；立法、制度方面的缺失。</p><p>　　針對**民營企業(yè)融資問題的制約因素和存在的問題，結(jié)合**實際情況并借鑒沿海經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)的先進經(jīng)驗提出解決**民營企業(yè)融資問題的建議和意見:一方面，**民營企業(yè)應(yīng)努力提高自身

103、的素質(zhì)；另一方面應(yīng)強化**市民營經(jīng)濟金融支持體系的建設(shè)，包括金融體系和信用評價體系。</p><p>　　文章站在**的角度，對民營企業(yè)的融資問題進行了深入研究，提出了具有科學(xué)性、創(chuàng)新性、針對性和可操作性的解決辦法，對指導(dǎo)**實踐具有一定的借鑒意義。但由于筆者專業(yè)水平和時間的有限，以及數(shù)據(jù)收集過程中的困難，文章內(nèi)容方面必定有不到之處，所提建議在具體實施方面還需討論，筆者一定會虛心接受老師的批評與指正！</p

104、><p><b>　　參考文獻</b></p><p>　　[1] 吳文軍.民營企業(yè)融資理論與實務(wù)指南.北京:經(jīng)濟科學(xué)出版社,2006.356-358</p><p>　　[2] 張朝元,梁雨.中小企業(yè)融資渠道.北京,機械工業(yè)出版社,2009.128-129</p><p>　　[3] 李劍平.民營企業(yè)金融風(fēng)暴真相調(diào)查

105、.北京:中國經(jīng)濟出版社,2009.63-66</p><p>　　[4] 劉平.基于成長周期理論的民營企業(yè)融資模式研究.碩士學(xué)位論文.北京:北京交通大學(xué),2008</p><p>　　[5] 劉慶斌.催生民營家族企業(yè)裂變的管理模式創(chuàng)新.科學(xué)與管理.2006，(2):51-53</p><p>　　[6] 馬志博.我國民營企業(yè)融資方式研究.碩士學(xué)位論文.北京:北

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