財(cái)務(wù)管理課程設(shè)計(jì)報(bào)告

1、<p><b>　　目錄</b></p><p>　　1 公司背景介紹1</p><p>　　1.1 公司簡(jiǎn)介1</p><p>　　1.2 公司基本業(yè)務(wù)2</p><p>　　2 管理用財(cái)務(wù)報(bào)表編制與分析2</p><p>　　2.1改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系2</p>

2、<p>　　2.1.2 管理用利潤(rùn)表4</p><p>　　2.1.3 管理用現(xiàn)金流量表5</p><p>　　2.2 改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系中各因素的計(jì)算6</p><p>　　2.2.1改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系的核心公式6</p><p>　　2.2.2 改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系的基本框架6</p><p>

3、　　2.2.3 權(quán)益凈利率的驅(qū)動(dòng)因素分解8</p><p>　　2.2.4 杠桿貢獻(xiàn)率分析9</p><p>　　3 公司財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與外部融資9</p><p>　　3.1 公司行業(yè)的背景分析9</p><p>　　3.2 公司的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與融資需求10</p><p>　　4 公司價(jià)值模型11</p&g

4、t;<p>　　4.1 現(xiàn)金流量模型分析11</p><p>　　4.2相對(duì)價(jià)值模型分析15</p><p><b>　　小結(jié)：16</b></p><p><b>　　附表17</b></p><p>　　附表1 2010年通用資產(chǎn)負(fù)債表17</p><

5、;p>　　附表2 2010年通用利潤(rùn)表19</p><p>　　附表3 2010年通用現(xiàn)金流量表20</p><p>　　**業(yè)集團(tuán)股份有限公司</p><p><b>　　財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與價(jià)值評(píng)估</b></p><p><b>　　1 公司背景介紹</b></p><

6、p><b>　　1.1 公司簡(jiǎn)介</b></p><p>　　天茂實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司(原名“湖北中天股份有限公司”，于2000 年7 月17 日更名為“湖北百科藥業(yè)股份有限公司”，后于2006 年7 月19 日更名為“天茂實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司”，以下簡(jiǎn)稱“公司”或“本公司”)是于1993 年以定向募集方式設(shè)立的股份有限公司,天茂實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司是一家擁有新能源化工、醫(yī)藥化工和金融

7、保險(xiǎn)業(yè)為主的上市公司，股票代碼000627，公司現(xiàn)有總資產(chǎn)近20億元，凈資產(chǎn)近16億元，員工2000余人，省級(jí)企業(yè)技術(shù)中心，湖北省博士后產(chǎn)業(yè)基地。主要產(chǎn)品有二甲醚、甲醇、聚丙烯、布洛芬。</p><p>　　公司擁有50萬(wàn)噸/年二甲醚裝置，在建20萬(wàn)噸/年C4烯烴催化裂解制丙烯項(xiàng)目，計(jì)劃2011年底建成投產(chǎn)。是目前中南地區(qū)最大的能源化工生產(chǎn)基地。</p><p>　　公司在原料藥和醫(yī)藥制劑

8、方面具有較強(qiáng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，4500噸/年的布洛芬原料藥生產(chǎn)和銷售規(guī)模位居世界第三和國(guó)內(nèi)第一，是國(guó)內(nèi)唯一通過歐洲COS認(rèn)證和美國(guó)FDA現(xiàn)場(chǎng)檢查的企業(yè)；300噸/年的皂素產(chǎn)能成為國(guó)內(nèi)最大的皂素生產(chǎn)和供應(yīng)商；全部制劑藥生產(chǎn)車間都通過了GMP認(rèn)證；磷酸氟達(dá)拉濱、鹽酸格拉司瓊、米力農(nóng)、氟馬西尼等原料藥通過了美國(guó)FDA認(rèn)證；武漢藥物公司的化學(xué)實(shí)驗(yàn)室可同時(shí)進(jìn)行五個(gè)以上藥物的研究和六個(gè)公斤級(jí)化合物的生產(chǎn)。</p><p>　　公

9、司將堅(jiān)持化工、醫(yī)藥兩個(gè)產(chǎn)業(yè)并舉的發(fā)展思路，充分發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，加快結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)重組步伐，加強(qiáng)企業(yè)創(chuàng)新體系的建設(shè)，積極申報(bào)國(guó)家級(jí)企業(yè)技術(shù)中心和國(guó)家工程中心；通過加強(qiáng)與國(guó)內(nèi)外朋友的交流和合作、建立博士后產(chǎn)業(yè)基地等舉措打造開放式的創(chuàng)新平臺(tái)。在政府的支持和全體員工的努力下，力爭(zhēng)把公司建設(shè)成為新能源領(lǐng)域的先行者，原料藥領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者。</p><p>　　1.2 公司基本業(yè)務(wù)</p><p>　　天茂

10、實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司在湖北省工商行政管理局注冊(cè)登記，企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照注冊(cè)號(hào)：420000000018048 ，法定代表人：肖云華。 </p><p>　　公司注冊(cè)資本：人民幣拾叁億伍仟叁佰伍拾捌萬(wàn)玖仟捌佰陸拾陸元整 </p><p>　　公司注冊(cè)地：湖北省荊門市楊灣路132號(hào) </p><p>　　公司經(jīng)營(yíng)范圍：化工產(chǎn)品(不含危險(xiǎn)化學(xué)品、需經(jīng)審批的項(xiàng)目持有效許可經(jīng)營(yíng)

11、證經(jīng)營(yíng))的生產(chǎn)、銷售；甲醇、丙烷、丙烯、二甲醚、異丁基苯、石油醚批發(fā)（有效期至2013年1月11 日）；道路運(yùn)輸（按許可證核定的項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)，有效期至2014年7月31 日）；五金交電、建筑材料銷售；經(jīng)營(yíng)本企業(yè)自產(chǎn)產(chǎn)品及技術(shù)的出口業(yè)務(wù)：經(jīng)營(yíng)本企業(yè)生產(chǎn)所需的原輔材料、儀器儀表、機(jī)械設(shè)備、零配件及技術(shù)的進(jìn)口業(yè)務(wù)（國(guó)家限定公司經(jīng)營(yíng)和國(guó)家禁止進(jìn)出口的商品及技術(shù)除外）；經(jīng)營(yíng)進(jìn)料加工和“三來一補(bǔ)”業(yè)務(wù)。</p><p>　　2

12、管理用財(cái)務(wù)報(bào)表編制與分析</p><p>　　2.1改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系</p><p>　　2.1.1管理用資產(chǎn)負(fù)債表</p><p>　　表2-1 管理用資產(chǎn)負(fù)債表</p><p>　　編制單位：天茂實(shí)業(yè)股份有限公司 2010年12月31日 單位：元</p>

13、<p><b>　　續(xù)表2-1</b></p><p><b>　　續(xù)表2-1</b></p><p>　　2.1.2 管理用利潤(rùn)表</p><p>　　表2-2 管理用利潤(rùn)表 </p><p>　　編制單位：天茂

14、實(shí)業(yè)股份有限公司 2010年12月31日 單位：元 </p><p><b>　　續(xù)表2-2</b></p><p>　　2.1.3 管理用現(xiàn)金流量表</p><p>　　表2-3 管理用現(xiàn)金流量表</p><p>　　編制單位：天茂實(shí)業(yè)股份有限公司

15、 2010年12月31日 單位：元</p><p><b>　　續(xù)表2-3</b></p><p>　　2.2 改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系中各因素的計(jì)算</p><p>　　2.2.1改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系的核心公式</p><p>　　權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率+（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率-稅后利息率）

16、5;凈財(cái)務(wù)杠桿</p><p>　　表2-4 主要財(cái)務(wù)比率及其變動(dòng)</p><p>　　2.2.2 改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系的基本框架</p><p>　　根據(jù)管理用財(cái)務(wù)報(bào)表，改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系的基本框架如圖2-1所示</p><p>　　圖2-1 改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系的基本框架</p>&l

17、t;p>　　2.2.3 權(quán)益凈利率的驅(qū)動(dòng)因素分解</p><p>　　表2-5 權(quán)益凈利率的驅(qū)動(dòng)因素分解</p><p>　　為具體反映2010年的權(quán)益凈利率的變動(dòng)狀況，采用2010年的數(shù)據(jù)與2009年進(jìn)行對(duì)比。</p><p>　　根據(jù)上述連環(huán)替代法的計(jì)算結(jié)果可知，權(quán)益凈利率比2009年降低2.02%，其主要影響因素是：&

18、lt;/p><p>　　凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率增加，使權(quán)益凈利率降低2.03%；</p><p>　　稅后利息率增加，使權(quán)益凈利率降低0.27%；</p><p>　　凈財(cái)務(wù)杠桿下降，使權(quán)益凈利率減少1.24%；</p><p>　　通過管理用資產(chǎn)負(fù)債表可知，本期財(cái)務(wù)杠桿下降是凈負(fù)債的下降與股東權(quán)益增加雙重作用的結(jié)果。本年凈負(fù)債下降174000000.

19、00元，股東權(quán)益增加38653946.15元，可見股東權(quán)益增加起著主要作用。另一方面由于稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)下降的幅度大于凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)下降的幅度。其中，本年稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)下降了72.67%，而凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)下降了6.85%。</p><p>　　通過閱讀報(bào)表附注可知，</p><p>　　表2-6 公司最近三年現(xiàn)金分紅情況表</p><p>　　公司本報(bào)告期內(nèi)盈利

20、但未提出現(xiàn)金利潤(rùn)分配預(yù)案，本報(bào)告期內(nèi)盈利但未提出現(xiàn)金利潤(rùn)分配預(yù)案的原因是報(bào)告期公司實(shí)現(xiàn)盈利，但公司 2011為進(jìn)一步擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，董事會(huì)建議 2010 年度利潤(rùn)分配預(yù)案為：不分配不轉(zhuǎn)增。公司未分配利潤(rùn)的用途和使用計(jì)劃：進(jìn)一步擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模及用于新的項(xiàng)目建設(shè)。</p><p>　　2.2.4 杠桿貢獻(xiàn)率分析</p><p>　　杠桿貢獻(xiàn)率=（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率-稅后利息率）*凈財(cái)務(wù)杠桿&

21、lt;/p><p>　?。?）稅后利息率2010年為-9.63%，比2009年增加0.88%，但通過閱讀報(bào)表不難發(fā)現(xiàn)稅后利息率增加的原因并不是由于市場(chǎng)利率提高，而是由于財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅增加的結(jié)果。2010年的財(cái)務(wù)費(fèi)用較2009年增加了104.46%。通過報(bào)表附注可知，財(cái)務(wù)費(fèi)用的更加主要來自于利息支出的增加。</p><p>　?。?）經(jīng)營(yíng)差異率的分析。2010年的經(jīng)營(yíng)差異率較去年有所下降，降低了2

22、.42%。經(jīng)營(yíng)差異率表示每借入1元債務(wù)資本投資于經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)所產(chǎn)生的收益償還利息后的剩余部分，該剩余歸股東享有。2010年差異率的降低主要是由于稅后利息率的降低，其凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率降低了1.55%，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的盈利能力。</p><p>　?。?）杠桿貢獻(xiàn)率的分析。公司今年的杠桿貢獻(xiàn)率較去年稍微有所下滑，下降了1.99%，但通過前面的分析，其下降的主要原因在于經(jīng)財(cái)務(wù)杠桿的下降。2010年公司的凈財(cái)務(wù)杠桿為0.

23、19，說明每一元權(quán)益資本配置0.19元凈負(fù)債。與行業(yè)水平相比，其財(cái)務(wù)杠桿較低，所以可以通過進(jìn)一步提高財(cái)務(wù)杠桿來提高杠桿貢獻(xiàn)率。</p><p>　　3 公司財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與外部融資</p><p>　　3.1 公司行業(yè)的背景分析</p><p>　　我國(guó)是能源消費(fèi)大國(guó)，而我國(guó)的能源結(jié)構(gòu)是缺油、少氣、富煤，石油資源緊缺已是必須面對(duì)和解決的重大問題。以往我國(guó)的煤基本用于直接燃

24、燒，由于煤炭直接燃燒，給環(huán)境保護(hù)帶來了極大壓力，而且損失浪費(fèi)嚴(yán)重，能源利用率低。以煤炭為主體，通過煤氣化生產(chǎn)甲醇做為石油產(chǎn)品的替代品，已得到充分肯定，將煤轉(zhuǎn)化為甲醇，實(shí)現(xiàn)了煤炭的清潔使用，符合國(guó)家發(fā)展替代能源和清潔能源的戰(zhàn)略。本項(xiàng)目所需動(dòng)力主要為水、蒸汽和電。一次水由新建一次水系統(tǒng)供給，循環(huán)水由新建循環(huán)冷卻水系統(tǒng)提供，蒸汽由建設(shè)單位新建蒸汽系統(tǒng)供應(yīng)，電源由荊門高新技術(shù)開發(fā)區(qū)電網(wǎng)供應(yīng)，儀表空氣由建設(shè)單位新建空壓站提供。天茂實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限

25、公司擬上馬50噸/年潑尼松龍及20噸/年甲基潑尼松龍工程，是與天茂集團(tuán)子公司湖北百科皂素有限公司現(xiàn)有的的皂素產(chǎn)品進(jìn)行配套的項(xiàng)目，該項(xiàng)目延長(zhǎng)了皂素產(chǎn)業(yè)鏈，充分發(fā)揮了有限的原料資源優(yōu)勢(shì)，生產(chǎn)附加值更高的下游重要的中間體及甾體藥物，不僅可以緩解國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求短缺的局面，同時(shí)，在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)將有較大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和廣闊的發(fā)展前景，可取得可觀的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。公司實(shí)行發(fā)行募集資金投資項(xiàng)目符合國(guó)家相關(guān)的產(chǎn)業(yè)政策以及未來公司整體戰(zhàn)略發(fā)展方向，具有良&l

26、t;/p><p>　　3.2 公司的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與融資需求</p><p>　　財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)是融資計(jì)劃的前提。企業(yè)在不斷地發(fā)展中，為了取得擴(kuò)大銷售所需增加的資金，企業(yè)必須要籌措資金。這些資金一部分來自利潤(rùn)留存，一部分則是來自外部融資。通常銷售增長(zhǎng)較高時(shí)利潤(rùn)留存不能滿足資金需求，因此需要合適的外部融資來滿足企業(yè)的正常運(yùn)營(yíng)。但是投資人需要知道自己的資金用作投資時(shí)必要的收益率以及所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)需要

27、預(yù)先知道自己的財(cái)務(wù)需求，提前安排融資計(jì)劃。下面將用銷售百分比法針對(duì)東方電氣股份有限公司的目前狀況進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)。</p><p>　　銷售百分比法，是假設(shè)資產(chǎn)、負(fù)債和費(fèi)用與銷售收入存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系，根據(jù)預(yù)計(jì)銷售收入和相應(yīng)的百分比預(yù)計(jì)資產(chǎn)、負(fù)債、然后確定籌資需求的一種預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)方法。預(yù)測(cè)的步驟如下： </p><p>　　1 確定資產(chǎn)和負(fù)債項(xiàng)目的銷售百分比 </p><p

28、>　　各項(xiàng)銷售百分比=基期資產(chǎn)(負(fù)債)÷基期銷售收入 </p><p>　　資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目銷售收入的百分比，也可以根據(jù)以前若干年度的平均數(shù)確定。 </p><p>　　2.預(yù)計(jì)各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)負(fù)債 </p><p>　　各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)(負(fù)債)=預(yù)計(jì)銷售收入×各項(xiàng)目銷售百分比 </p><p>　　籌資總需求=預(yù)計(jì)凈經(jīng)

29、營(yíng)資產(chǎn)合計(jì)-基期凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)合計(jì) </p><p>　　3.預(yù)計(jì)可動(dòng)用的金融資產(chǎn) </p><p>　　4.預(yù)計(jì)增加的留存收益 </p><p>　　留存收益增加=預(yù)計(jì)銷售收入×計(jì)劃銷售凈利率×(1-股利支付率) </p><p>　　5.預(yù)計(jì)增加的借款 </p><p>　　需要的外部籌資額，可以通

30、過增加借款或增發(fā)股本籌集，涉及資本結(jié)構(gòu)管理問題。通常，在目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)允許時(shí)企業(yè)會(huì)優(yōu)先使用借款籌資。如果已經(jīng)不宜再增加借款，則需要增發(fā)股本。</p><p><b>　　如表3-1所示：</b></p><p><b>　　外部融資總需求</b></p><p>　　=（508574965.9-462,303,669.62）

31、-（92531233.56-84,086,920.35）</p><p><b>　　=3782.7萬(wàn)元</b></p><p>　　假設(shè)預(yù)計(jì)可動(dòng)用的金融資產(chǎn)為0</p><p>　　預(yù)計(jì)增加的留存收益=1387274866.25×5%×24616578.97/40293071.99=405.6萬(wàn)</p>&l

32、t;p>　　需要外部融資=3782.7-405.6=3377.1萬(wàn)元</p><p>　　融資總需求=0+405.6+3377.1=3782.7萬(wàn)元</p><p><b>　　4 公司價(jià)值模型</b></p><p>　　4.1 現(xiàn)金流量模型分析</p><p>　　表4-1

33、 預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表：?jiǎn)挝唬涸?lt;/p><p><b>　　續(xù)表4-1</b></p><p><b>　　續(xù)表4-1</b></p><p>　　表4-2 預(yù)計(jì)利潤(rùn)表單位：元</p><p><b>　　續(xù)表4-2</b>&l

34、t;/p><p>　　表4-3 預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量表 單位：元</p><p><b>　　續(xù)表4-3</b></p><p>　　表4-4 實(shí)體現(xiàn)金流量折現(xiàn)表格 單位：元</p><p>　　4

35、.2 相對(duì)價(jià)值模型分析 天茂實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司所處行業(yè)為新能源和醫(yī)藥原料藥，擁有大量資產(chǎn)，凈資產(chǎn)為正值,所以選用市凈率模型對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。 （一）可比企業(yè)的選擇市凈率=市價(jià)÷凈資產(chǎn)市凈率的驅(qū)動(dòng)因素有權(quán)益凈利率、股利支付率、增長(zhǎng)率和風(fēng)險(xiǎn)。其中權(quán)益凈利率是關(guān)鍵因素。據(jù)此在該行業(yè)中選擇了六家與天茂實(shí)業(yè)股份有限公司權(quán)益凈利率，股利支付率，增長(zhǎng)率、風(fēng)險(xiǎn)類似的企業(yè)。他們的每股凈資產(chǎn)和平均市價(jià)如表4-2所示，采用

36、市凈率模型對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行估計(jì)。</p><p>　　表4-2 企業(yè)相對(duì)價(jià)值評(píng)估 單位：元</p><p>　?。ǘ┠繕?biāo)企業(yè)價(jià)值計(jì)算股權(quán)價(jià)值=可比企業(yè)平均市凈率×目標(biāo)企業(yè)凈資產(chǎn)所以中國(guó)平安的股票價(jià)值為：3.195×2.86=9.14（元）</p><p><b>　　小結(jié)

37、：</b></p><p>　　本部分對(duì)天茂實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估，以分析和衡量其公平市場(chǎng)價(jià)值，并提供有關(guān)信息以幫助投資人和管理當(dāng)局改善決策。根據(jù)要求，本部分同時(shí)采用兩種方法進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估，即現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型和相對(duì)價(jià)值法。在采用現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型時(shí)，本報(bào)告考慮到公司實(shí)際發(fā)展?fàn)顩r，采用實(shí)體現(xiàn)金流量模型中的兩階段模型，分階段對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。因此，根據(jù)需要編制了公司近五年內(nèi)的三大預(yù)測(cè)報(bào)表。

38、經(jīng)過系列分析，預(yù)測(cè)企業(yè)實(shí)體價(jià)值為-1,836,008,718.33元，股權(quán)價(jià)值為-2,131,808,718.33 元。而采用相對(duì)價(jià)值法預(yù)測(cè)企業(yè)股權(quán)價(jià)值為273984630.04 元。由于一些實(shí)際條件的限制因素，使得相對(duì)價(jià)值法下計(jì)算出的數(shù)據(jù)并沒有采用實(shí)體現(xiàn)金流量模型下計(jì)算出的數(shù)據(jù)準(zhǔn)確。因此，從理論而言，實(shí)體現(xiàn)金流量模型較相對(duì)價(jià)值法更具有說服力。</p><p><b>　　附表</b><

39、;/p><p>　　附表1 2010年通用資產(chǎn)負(fù)債表</p><p>　　附表1 資產(chǎn)負(fù)債表</p><p>　　編制單位：天茂實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司 2010 年 12 月 31 日 單位：元</p><p><b>　　續(xù)表附表1</b></p>

40、<p>　　法定代表人：肖云華 主管會(huì)計(jì)工作負(fù)責(zé)人：陳大力 會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人：易廷浩</p><p>　　附表2 2010年通用利潤(rùn)表</p><p>　　附表2 利潤(rùn)表</p><p>　　編制單位：天茂實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司 2010 年 12 月 31 日 單位：元<

41、/p><p>　　法定代表人：肖云華 主管會(huì)計(jì)工作負(fù)責(zé)人：陳大力 會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人：易廷浩</p><p>　　附表3 2010年通用現(xiàn)金流量表</p><p>　　附表3 現(xiàn)金流量表</p><p>　　編制單位：天茂實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司 2010 年 12 月 31 日 單位