融資現(xiàn)金流視角下的中小企業(yè)可持續(xù)增長研究.pdf

1、現(xiàn)金流是企業(yè)的血液,以融資現(xiàn)金流視角研究中小企業(yè)可持續(xù)增長問題,發(fā)現(xiàn)中小企業(yè)可持續(xù)增長與融資難的本源性障礙,為中小企業(yè)可持續(xù)增長提供有效可行的財務(wù)策略及融資政策支持的實證數(shù)據(jù)。其研究突破了傳統(tǒng)融資模式研究,具有重要理論及現(xiàn)實意義。
　　本文采用規(guī)范分析與實證分析相結(jié)合的方法,研究了融資現(xiàn)金流是如何支持中小企業(yè)可持續(xù)增長的問題。首先,詮釋了融資現(xiàn)金流,融資現(xiàn)金流是以收付實現(xiàn)制為依據(jù),某個融資工具在一個會計期間形成的現(xiàn)金凈流量;提出了

2、內(nèi)源融資現(xiàn)金流計算公式,并證明。其次,在宏微觀層面,對中小企業(yè)可持續(xù)增長和融資現(xiàn)狀進行分析,然后以融資及融資現(xiàn)金流“二融一”視角進行定性分析,旨在探索中小企業(yè)可持續(xù)增長與融現(xiàn)金流之間的內(nèi)在機理。第三,以深市中小企業(yè)板2006-2008年中小制造企業(yè)為研究對象,基于可持增長理論檢驗了中小企業(yè)增長與融資現(xiàn)金流的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn):對于內(nèi)源融資現(xiàn)金流,超低增長時的相關(guān)度高于超高增長時的相關(guān)度,而作為外源融資中的第一負債融資方式的短期借款則相反。股