長期持有風險資產(chǎn)的收益率和風險的蒙特卡洛分析.pdf

1、投資于股票等風險資產(chǎn)之前，投資者需要重點考察該風險資產(chǎn)的收益率與風險，并在不同的風險資產(chǎn)之間權(quán)衡利弊，以便做出最好的投資抉擇。短期投資的收益率是人們所熟知的，而若要進行風險資產(chǎn)的長期投資就有必要準確地了解它的收益率和風險。有兩種可行的辦法，要么基于某種短期收益率分布模型導出長期投資的收益率和風險的理論公式，要么通過蒙特卡洛隨機模擬來進行估計。
　　本文詳細分析了短期收益率和長期收益率的差異，并在此基礎(chǔ)上運用蒙特卡洛方法產(chǎn)生服從給定

2、分布的模擬收益率數(shù)據(jù)，進而研究長期投資的平均收益率和方差的特性和變化趨勢。研究結(jié)果表明，與短期收益率相比，長期投資的平均收益率的均值和方差會隨著投資期限的變長而減小。特別是當短期收益率為較小的正值時，長期收益率可以出現(xiàn)明顯的負值。本文還對具有止損策略的長期持有風險資產(chǎn)的平均收益率的均值和方差進行研究。結(jié)果表明，適時、適度的止損策略可以大大提高長期投資的平均收益率水平，并有效地降低風險水平。總之短期收益率的分布與長期投資收益率的分布之間的