關于長期持有風險資產收益與風險的問題研究.pdf

1、在進行風險投資時,風險資產收益率的分布情況對投資者的長期投資有較大的影響。若投資者計劃長期投資一項風險資產,他應該知道長期投資的年平均收益率和相應的方差,而不是僅僅知道短期收益率的分布。本文重點研究了長期風險投資的平均收益率及風險的長期變化情況。首先選取了上證指數和深證綜指作為樣本,用正態(tài)分布擬合非參數估計方法估計出的核密度函數。之后本文運用概率論中的理論方法,依據卷積的性質和連續(xù)隨機變量密度函數的定理推導出了長期持有期風險資產收益率的

2、概率密度函數的公式。先從持有期為2年時的情形,再擴展到一般情況。在一般公式的基礎上,對特殊分布如正態(tài)分布,對數正態(tài)分布等分布進行討論,得出了一些理論結果。最后通過數值計算的方法,分別得出幾種特殊分布情形下的一些結果,并畫出相應的收益率密度函數曲線和方差曲線,討論了短期收益率特征參數的改變對長期持有風險資產收益率的影響。通過改變持有期限的長短,改變短期收益率的期望、方差、概率分布后對長期平均收益率和標準差進行進一步分析,以期對投資者的投資