企業(yè)并購(gòu)中目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法的研究及應(yīng)用.pdf

1、隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的逐步推進(jìn)，市場(chǎng)資產(chǎn)交易空前活躍，企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)逐步增多，而對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行的價(jià)值評(píng)估則是整個(gè)并購(gòu)活動(dòng)成敗的關(guān)鍵，因此只有選擇合適的評(píng)估方法，才能對(duì)企業(yè)的整體價(jià)值進(jìn)行有效評(píng)估并得到合理的評(píng)估結(jié)果。目前我國(guó)的企業(yè)價(jià)值評(píng)估理論及方法主要以改革開放初期所形成的理論方法為主，評(píng)估方法以重置成本法為主，忽視了企業(yè)作為一個(gè)有機(jī)整體在未來(lái)的獲益能力。如何完善國(guó)內(nèi)的企業(yè)價(jià)值整體評(píng)估體系，客觀公正的評(píng)估企業(yè)的整體價(jià)值，并借鑒國(guó)際上較為成熟

2、的評(píng)估方法，已成為我國(guó)評(píng)估行業(yè)期待解決的問題。本文擬從并購(gòu)活動(dòng)中的企業(yè)價(jià)值評(píng)估入手，就目前我國(guó)面臨的企業(yè)整體價(jià)值評(píng)估的現(xiàn)狀，分析現(xiàn)有的價(jià)值評(píng)估方法及各類方法的優(yōu)缺點(diǎn)，提出了現(xiàn)金流量折現(xiàn)法在進(jìn)行整體價(jià)值評(píng)估的過程中所體現(xiàn)的優(yōu)勢(shì)，介紹在使用該方法進(jìn)行評(píng)估時(shí)所要考慮的各項(xiàng)前提和因素。 本文共分為四個(gè)部分：第一部分為引言，介紹了選題的背景及意義，探討了企業(yè)價(jià)值評(píng)估理論在國(guó)內(nèi)外的發(fā)展現(xiàn)狀，介紹企業(yè)并購(gòu)與價(jià)值評(píng)估的有關(guān)概念，分析了在并購(gòu)決策

3、中進(jìn)行企業(yè)價(jià)值整體評(píng)估的必要性；第二部分介紹了目前較為常用的三種評(píng)估方法，著重分析了這三種評(píng)估方法各自的優(yōu)缺點(diǎn)及適用范圍以及在并購(gòu)評(píng)估中選擇現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的原因；在文章的第三部分，重點(diǎn)對(duì)現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的基礎(chǔ)理論、參數(shù)確定及影響因素進(jìn)行了分析，在此基礎(chǔ)上構(gòu)建了評(píng)估目標(biāo)公司價(jià)值的基本思路及方法；第四部分通過J公司并購(gòu)F公司的案例分析，分別采用四種方法對(duì)F公司的價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，對(duì)比分析結(jié)果得出了現(xiàn)金流量折現(xiàn)法在進(jìn)行整體價(jià)值評(píng)估的過程中所體現(xiàn)的優(yōu)