企業(yè)并購中目標(biāo)企業(yè)價值評估方法的研究及應(yīng)用.pdf

1、隨著我國經(jīng)濟體制改革的逐步推進(jìn)，市場資產(chǎn)交易空前活躍，企業(yè)并購活動逐步增多，而對目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行的價值評估則是整個并購活動成敗的關(guān)鍵，因此只有選擇合適的評估方法，才能對企業(yè)的整體價值進(jìn)行有效評估并得到合理的評估結(jié)果。目前我國的企業(yè)價值評估理論及方法主要以改革開放初期所形成的理論方法為主，評估方法以重置成本法為主，忽視了企業(yè)作為一個有機整體在未來的獲益能力。如何完善國內(nèi)的企業(yè)價值整體評估體系，客觀公正的評估企業(yè)的整體價值，并借鑒國際上較為成熟

2、的評估方法，已成為我國評估行業(yè)期待解決的問題。本文擬從并購活動中的企業(yè)價值評估入手，就目前我國面臨的企業(yè)整體價值評估的現(xiàn)狀，分析現(xiàn)有的價值評估方法及各類方法的優(yōu)缺點，提出了現(xiàn)金流量折現(xiàn)法在進(jìn)行整體價值評估的過程中所體現(xiàn)的優(yōu)勢，介紹在使用該方法進(jìn)行評估時所要考慮的各項前提和因素。 本文共分為四個部分：第一部分為引言，介紹了選題的背景及意義，探討了企業(yè)價值評估理論在國內(nèi)外的發(fā)展現(xiàn)狀，介紹企業(yè)并購與價值評估的有關(guān)概念，分析了在并購決策

3、中進(jìn)行企業(yè)價值整體評估的必要性；第二部分介紹了目前較為常用的三種評估方法，著重分析了這三種評估方法各自的優(yōu)缺點及適用范圍以及在并購評估中選擇現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的原因；在文章的第三部分，重點對現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的基礎(chǔ)理論、參數(shù)確定及影響因素進(jìn)行了分析，在此基礎(chǔ)上構(gòu)建了評估目標(biāo)公司價值的基本思路及方法；第四部分通過J公司并購F公司的案例分析，分別采用四種方法對F公司的價值進(jìn)行評估，對比分析結(jié)果得出了現(xiàn)金流量折現(xiàn)法在進(jìn)行整體價值評估的過程中所體現(xiàn)的優(yōu)