基于全部組合利率風(fēng)險(xiǎn)免疫的增量資產(chǎn)組合決策模型.pdf

1、利率波動已成為國際銀行業(yè)經(jīng)營困難的主要根源之一。市場利率的變化，必然導(dǎo)致銀行資產(chǎn)與負(fù)債的市場價(jià)值的變化，從而引起銀行的凈價(jià)值的變化，進(jìn)而導(dǎo)致銀行的所有者權(quán)益發(fā)生變化引起銀行股東財(cái)富的風(fēng)險(xiǎn)。難以預(yù)料的利率變動會嚴(yán)重影響商業(yè)銀行的盈利水平、管理方式及創(chuàng)新發(fā)展能力。因此利率風(fēng)險(xiǎn)管理已成為國際金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營的核心問題。 本文共分為五章，第一章介紹本文的研究背景、研究內(nèi)容及研究框架；第二章是全部組合資產(chǎn)負(fù)債利率風(fēng)險(xiǎn)免疫優(yōu)化原理；第三章基于全

2、部資產(chǎn)負(fù)債利率風(fēng)險(xiǎn)免疫優(yōu)化的增量資產(chǎn)組合決策模型的建立；第四章是應(yīng)用實(shí)例及對比分析；第五章是結(jié)論。 本論文的主要研究工作一是根據(jù)單一資產(chǎn)、負(fù)債凈價(jià)值的變化與其持續(xù)期的關(guān)系，構(gòu)建銀行凈價(jià)值與全部資產(chǎn)負(fù)債組合持續(xù)期的函數(shù)關(guān)系式，通過求解利率變化式使函數(shù)關(guān)系式不變的條件來建立利率免疫條件。二是以全部組合資產(chǎn)負(fù)債的持續(xù)期缺口與零的偏差最小為第一目標(biāo)，以銀行全部資產(chǎn)的利息收益最大為第二目標(biāo)，以監(jiān)管當(dāng)局的政策法規(guī)為約束條件，建立了基于全部資

3、產(chǎn)負(fù)債利率風(fēng)險(xiǎn)免疫優(yōu)化的增量資產(chǎn)組合決策模型。使銀行將風(fēng)險(xiǎn)控制在可接受的期望值的同時(shí)實(shí)現(xiàn)期望收益。 本文的主要創(chuàng)新與特色一是通過建立銀行全部資產(chǎn)負(fù)債組合的利率風(fēng)險(xiǎn)免疫條件解決了銀行增量資產(chǎn)組合配給時(shí)、資產(chǎn)增量組合與存量組合構(gòu)成的全部組合的總體利率風(fēng)險(xiǎn)控制問題。改變了現(xiàn)有研究僅僅立足增量資產(chǎn)與負(fù)債的局部風(fēng)險(xiǎn)控制的做法。二是通過用存量資產(chǎn)負(fù)債的剩余期限替換現(xiàn)有研究持續(xù)期表達(dá)式中的期限，得到了既反映增量資產(chǎn)負(fù)債持續(xù)期、又反映存量資產(chǎn)負(fù)