基于指數(shù)譜風(fēng)險(xiǎn)控制的“存量+增量”貸款組合優(yōu)化模型.pdf

1、對(duì)于傳統(tǒng)商業(yè)銀行而言，其主要收入來源是存貸利差，貸款配置的合理與否將直接影響商業(yè)銀行的營(yíng)業(yè)收入。面對(duì)利率市場(chǎng)化改革的基本完成，貸款利差的逐漸減小，貸款的錯(cuò)配問題帶來的不良貸款率急劇提升等問題將更加嚴(yán)重。截止至2015年末，中國(guó)境內(nèi)商業(yè)銀行不良貸款率為1.67％，較2014年年末上升0.08個(gè)百分點(diǎn)。因此，商業(yè)銀行進(jìn)行貸款配置研究意義重大，合理的貸款配置會(huì)使商業(yè)銀行在可控風(fēng)險(xiǎn)的范圍內(nèi)，實(shí)現(xiàn)收益的最大化。貸款組合優(yōu)化模型的本質(zhì)是在金融機(jī)構(gòu)風(fēng)

2、險(xiǎn)接受范圍內(nèi)，求解最優(yōu)的貸款比例，使得組合貸款的收益最大?，F(xiàn)有研究中往往將風(fēng)險(xiǎn)控制的范圍集中在“增量”貸款的配置問題，實(shí)際上“存量+增量”的組合貸款風(fēng)險(xiǎn)才是風(fēng)險(xiǎn)的真正所在，由于現(xiàn)有研究忽略了巨額的“存量”貸款的潛在風(fēng)險(xiǎn)，且忽略對(duì)于貸款組合尾部風(fēng)險(xiǎn)的度量，極容易出現(xiàn)“黑天鵝”事件。
　　本學(xué)位論文由四個(gè)部分構(gòu)成。第一章是緒論部分，主要論述了基于指數(shù)譜風(fēng)險(xiǎn)控制的“存量+增量”貸款組合優(yōu)化模型的科學(xué)問題的性質(zhì)、選題的意義和選題的背景，并

3、且對(duì)于現(xiàn)有關(guān)于貸款組合優(yōu)化的研究進(jìn)行了較為詳細(xì)的概述。第二章介紹了Markowitz均值-方差經(jīng)典模型、VaR模型和CVaR模型三種經(jīng)典的商業(yè)銀行貸款配置模型，為第三章指數(shù)譜模型的建立奠定了理論基礎(chǔ)。第三章是基于指數(shù)譜風(fēng)險(xiǎn)控制的“存量+增量”貸款組合優(yōu)化模型的研究方法部分，具體闡述了現(xiàn)有研究關(guān)于商業(yè)貸款配置模型方面的不足，即缺少對(duì)尾部風(fēng)險(xiǎn)的合理約束以及缺少對(duì)存量貸款的約束，導(dǎo)致巨額損失的發(fā)生，給出了指數(shù)譜風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度模型的定義，并建立基于指

4、數(shù)譜風(fēng)險(xiǎn)控制的“存量+增量”貸款組合優(yōu)化模型，該模型通過設(shè)定“增量”貸款收益最大為目標(biāo)函數(shù)，以風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值VaR作為第一層約束，減小極端風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生概率，以指數(shù)譜風(fēng)險(xiǎn)EM作為第二層約束，減少極端風(fēng)險(xiǎn)的損失大小，克服了CVaR模型對(duì)于尾部風(fēng)險(xiǎn)度量時(shí)平均賦權(quán)的弊端。第四章是基于指數(shù)譜風(fēng)險(xiǎn)約束的“存量+增量”貸款組合優(yōu)化模型的應(yīng)用實(shí)例，通過某商業(yè)銀行信貸數(shù)據(jù)庫(kù)中的企業(yè)收益率歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究，驗(yàn)證了基于指數(shù)譜風(fēng)險(xiǎn)控制的“存量+增量”貸款組合優(yōu)化模

5、型的優(yōu)越性，并研究了基于“存量+增量”貸款組合優(yōu)化模型相比傳統(tǒng)“增量”模型效率上的提升。
　　本文的主要工作:
　　(1)比較了指數(shù)譜風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度EM與幾何譜風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度函數(shù)GM和條件風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值CVaR的數(shù)學(xué)性質(zhì)。通過研究可知，由于指數(shù)譜風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度函數(shù)具有單調(diào)遞減的性質(zhì)，對(duì)于尾部風(fēng)險(xiǎn)的控制要優(yōu)于對(duì)于尾部極端風(fēng)險(xiǎn)平均賦權(quán)的條件風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值CVaR，也優(yōu)于單調(diào)遞減速度慢于指數(shù)譜風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度函數(shù)的幾何譜風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度。
　　(2)通過設(shè)定貸款組合收益

6、率最大為目標(biāo)函數(shù)，以風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值VaR約束極端風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率，以指數(shù)譜風(fēng)險(xiǎn)EM約束極端風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的損失大小，以銀行可用頭寸約束貸款額度，通過貸款組合尾部風(fēng)險(xiǎn)越大、風(fēng)險(xiǎn)厭惡權(quán)重越大的思路，建立基于指數(shù)譜風(fēng)險(xiǎn)控制的貸款組合優(yōu)化模型，對(duì)貸款組合的尾部風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效度量，改變了現(xiàn)有研究中忽視對(duì)于尾部風(fēng)險(xiǎn)的控制或者在考慮尾部風(fēng)險(xiǎn)時(shí)對(duì)于不同的風(fēng)險(xiǎn)大小賦予相同權(quán)重的弊端。
　　(3)在建立的貸款組合優(yōu)化模型中，在計(jì)算貸款組合風(fēng)險(xiǎn)的大小時(shí)，使用的是“存量

7、+增量”的全部組合貸款風(fēng)險(xiǎn)，而不是僅僅考慮“增量”貸款的風(fēng)險(xiǎn)，改變了現(xiàn)有研究中對(duì)于巨額“存量”貸款產(chǎn)生的違約風(fēng)險(xiǎn)忽視的弊端。
　　本文的主要?jiǎng)?chuàng)新與特色:
　　(1)通過指數(shù)譜風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度對(duì)于商業(yè)銀行貸款組合的尾部極端風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度量，滿足尾部風(fēng)險(xiǎn)越極端、權(quán)重越大的思路，符合商業(yè)銀行“風(fēng)險(xiǎn)厭惡型”的標(biāo)準(zhǔn)，改變了現(xiàn)有研究中僅僅約束貸款極端風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率，缺乏針對(duì)尾部風(fēng)險(xiǎn)有效度量的弊端，防范了極端風(fēng)險(xiǎn)造成的損失。
　　(2)通過在現(xiàn)

8、有研究的貸款配置模型中加入“存量”貸款，建立“存量+增量”貸款組合優(yōu)化模型，在計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)大小時(shí)考慮已經(jīng)貸出的“存量”貸款的潛在風(fēng)險(xiǎn)，而不是僅僅考慮“增量”貸款的風(fēng)險(xiǎn)，改變了現(xiàn)有研究中對(duì)于巨額的“存量”貸款產(chǎn)生的違約風(fēng)險(xiǎn)忽視的弊端，降低了組合貸款的風(fēng)險(xiǎn)，通過建立全部貸款組合風(fēng)險(xiǎn)σtotal與貸款存量組合風(fēng)險(xiǎn)σstock、貸款增量組合風(fēng)險(xiǎn)σincrement的非線性函數(shù)關(guān)系σtotal=f(σincrement，σstock)，在控制包括存量