2023年全國碩士研究生考試考研英語一試題真題(含答案詳解+作文范文)_第1頁
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文檔簡介

1、<p>  資源理論視角下的資本驅(qū)動企業(yè)價值研究</p><p>  摘要:企業(yè)價值有眾多驅(qū)動資本,其中人力資本因為其社會性、稀缺性、級差性及主觀性等特點,對企業(yè)價值的影響更為復(fù)雜。由于各驅(qū)動資本在企業(yè)配置資源時所起作用不同,本文暫將其定義為三類,并在此基礎(chǔ)上分析利潤與商譽的形成原因 </p><p>  關(guān)鍵詞:人力資本;社會資本; 稀缺資源 ; 企業(yè)價值 </p>

2、<p>  Abstract: Enterprise value of many drive capital, human capital because of the social, scarcity of differential and subjective characteristics of the enterprise value is more complex. The role of each drive

3、capital allocation of resources in the enterprise, the paper tentatively defined into three categories, based on analysis of the reasons for the formation of profits and goodwill </p><p>  Key words: human c

4、apital; social capital; scarce resources; enterprise value </p><p>  中圖分類號:F062.1 文獻標(biāo)識碼:A 文章編號:2095-2104(2012) </p><p>  一、企業(yè)本質(zhì)與企業(yè)目標(biāo) </p><p>  在經(jīng)濟學(xué)中,關(guān)于“企業(yè)的本質(zhì)”問題有著諸多相對獨立的理論。本文借鑒資源稀缺

5、理論、組織經(jīng)濟學(xué)、系統(tǒng)論中的部分觀點以理解“企業(yè)的本質(zhì)”。 </p><p>  經(jīng)濟學(xué)中的稀缺理論是建立在人類需要的無限性、資源供給的有限性這一理念之上,其涉及的稀缺資源一般包括人力資本、自然資源、貨幣等。筆者借鑒庸俗經(jīng)濟學(xué)對生產(chǎn)目的的解釋—創(chuàng)造滿足人們需要的效用(使用價值),認為人們對于更稀缺資源的追求形成以下結(jié)果:(一)企業(yè)組織成為配置資源的方式之一,此亦科斯的觀點:經(jīng)濟資源也可通過企業(yè)得到配置;(二)企業(yè)

6、價值最大化可以更好地滿足利益相關(guān)者的收益分配需要,但并非所有的利益相關(guān)者都可以參與利益分配。而利益相關(guān)者理論認為向企業(yè)提供資本的不限于物力資本股東, 企業(yè)的債權(quán)人、經(jīng)理、工人都向企業(yè)投入了專用性資產(chǎn), 承擔(dān)企業(yè)的風(fēng)險(王秀麗等,2005)。徐玉德(2006)認為按照利益相關(guān)者合作理論, 企業(yè)的價值源于包括出資者、經(jīng)理層、員工、供應(yīng)商、客戶、政府、社區(qū)、競爭對手等在內(nèi)的各利益相關(guān)者共同創(chuàng)造的結(jié)果,因此企業(yè)目標(biāo)具體內(nèi)涵是追求處于均衡狀態(tài)的利

7、益相關(guān)者財富的共同增長。由于博弈的存在,只有擁有核心稀缺資源的投資者才對收益分配具支配地位。企業(yè)資本的剩余收益索取是一個依照風(fēng)險排列的分配序列, 資本呈現(xiàn)出層次性(王秀麗等,2005)。 </p><p>  理論上每個企業(yè)均有一個獨特的利益相關(guān)者群體結(jié)構(gòu)(P139,周煒,2008),故參于收益分配的主體會有所區(qū)別。如有些企業(yè)股東或管理者均可能作為產(chǎn)權(quán)主體參與分配,有些卻僅限于其合伙人?;谝陨衔淖直疚恼J為企業(yè)可

8、以將部分稀缺資源進行適當(dāng)配置轉(zhuǎn)化為更稀缺的資源,并最終將其在利益相關(guān)者中分配。這個轉(zhuǎn)化過程表現(xiàn)為資本增值、收益增加、利潤增長或財富擴張等,只是視角不同;同時也體現(xiàn)了系統(tǒng)的思想:投入資本需經(jīng)過企業(yè)內(nèi)部系統(tǒng)、外部社會系統(tǒng)的作用實現(xiàn)增值,它的前提是有一個正常的經(jīng)濟環(huán)境,表現(xiàn)形式為馬克思所述:G-W-G’。故資本增值成為投資者的必然要求,而價值最大化的目標(biāo)亦相應(yīng)成為相關(guān)利益者的必然選擇。 </p><p>  至于企業(yè)價

9、值最大化的理財目標(biāo),目前已得到了眾多的專家論證并成為主流觀點。蔣東生(2007)認為企業(yè)價值最大化是現(xiàn)代企業(yè)的終極目標(biāo)之一;程宏偉(2007)從企業(yè)模塊化的角度分析了企業(yè)價值鏈與價值增值;張蕊(2007)企業(yè)的戰(zhàn)略經(jīng)營目標(biāo)就是企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展和長遠價值的最大化;王俊飚(2008)認為企業(yè)的最終目標(biāo)是在考慮相關(guān)利益者利益下,實現(xiàn)股東價值最大化;秦榮生(2008)認為公司利益相關(guān)者的終極目的是實現(xiàn)公司價值最大化。 </p>&

10、lt;p><b>  二、商譽與利潤 </b></p><p>  在目前主流學(xué)派的研究中,往往把企業(yè)價值直接理解為企業(yè)的市場價值,而把市價與凈資產(chǎn)公允價值的差價部分視為商譽,把期末凈資產(chǎn)與期初凈資產(chǎn)的差額視為當(dāng)期利潤。此給了筆者一個思路:在會計期末,企業(yè)價值=市場價值=商譽+期末凈資產(chǎn)價值=商譽+利潤+期初凈資產(chǎn)價值;在會計期間,商譽與利潤的變動影響了企業(yè)價值的變動。而利潤與商譽分別

11、由什么形成,是人力資本還是實物資本的原因,抑或兩者都不是? </p><p>  (一)對商譽的定義,新《企業(yè)會計準(zhǔn)則》:商譽是企業(yè)合并成本大于合并取得被購買方各項可辨認資產(chǎn)、負債公允價值份額的差額,其存在無法與企業(yè)自身分離,不具有可辨認性,不屬于無形資產(chǎn)準(zhǔn)則所規(guī)范的無形資產(chǎn),需在資產(chǎn)負債表予以反映并進行減值測試;美國會計準(zhǔn)則委員會(FASB):企業(yè)市價與其可辨認凈資產(chǎn)公允價值之差。又由于“很多只能獲得行業(yè)平均利

12、潤的普通企業(yè)、甚至部分劣質(zhì)企業(yè)作為一個有機整體的價值也可能會大于其可辨認有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的價值(徐文麗、張敏,2009)?!?故商譽可正可負。而關(guān)于商譽形成原因目前有五種觀點:“無形資源觀”、“協(xié)調(diào)效應(yīng)觀”、“超額收益觀”、“剩余價值觀”和“超額盈利能力資源觀”。本文吸取五種觀點的“合理”之處后認為:(1) “商譽”與“利潤”一樣恰恰是一個余額概念。(2)該余額現(xiàn)象的產(chǎn)生是“無形資源觀”下所謂的“無形資源”與企業(yè)可辨別資產(chǎn)“協(xié)調(diào)效應(yīng)”

13、的結(jié)果。(3)它不是資產(chǎn),裘宗舜(2008)認為自創(chuàng)商譽不符合資產(chǎn)定義、夠不上確認標(biāo)準(zhǔn),不應(yīng)該確認入賬并列示在財務(wù)報表之內(nèi)。4)從系統(tǒng)的角度,商譽與利潤區(qū)別在于前者形成于企業(yè)外部系統(tǒng)以反映其社會信譽,后者形成于企業(yè)內(nèi)部系統(tǒng)以反</p><p> ?。ǘ├麧櫴瞧髽I(yè)在一定會計期間的經(jīng)營成果。利潤質(zhì)量較高的含義則是指:企業(yè)具有一定的盈利能力、較強的獲取現(xiàn)金的能力等,故利潤意味著資源或資本但本身不是資源或資本。新會計準(zhǔn)

14、則繼續(xù)突破歷史成本原則,更多強調(diào)公允價值的計量,將更多的資產(chǎn)和負債的公允價值變動計入利潤,符合經(jīng)濟收益觀,但利潤卻似乎漸漸成了其他會計要素的附庸。 </p><p>  綜上所述,商譽因為其不具備資產(chǎn)特征不應(yīng)該列入資產(chǎn)負債報表,但其他會計要素更缺乏吸收商譽的可行性;又因其與利潤分別反映對外和對內(nèi)兩種經(jīng)營績效,故筆者假設(shè)將商譽作為會計第七要素以反映不能在面向過去的財務(wù)報表中反映的事項,那么企業(yè)管理人員的財務(wù)與與非財

15、務(wù)績效都可以得到較好反映。至此,商譽甚至可以完善FASB所追捧的“全面收益”。 </p><p>  三、人力資本、社會資本 </p><p>  值得注意的是商譽與利潤之間雖然有著千絲萬縷的聯(lián)系,但其形成卻有相對的獨立性。此獨立性表現(xiàn)在商譽與利潤的形成因素不同。在本文中社會資本既包括員工社會資本也包括企業(yè)社會資本,它與實物資本、人力資本共同構(gòu)成企業(yè)生產(chǎn)的三大資本。商譽由企業(yè)的社會資本形成

16、,而利潤則是由人力資本、實物資本、個人社會資本相互作用形成。因此這便引出了三者在本文中的定義及其根據(jù) </p><p> ?。ㄒ唬╆P(guān)于人力資本。從資源形成的同源論講,資源雖有絕對的、普遍的稀缺性,但從異源論講,資源也有特殊環(huán)境下的相對的稀缺性。人力資本同樣具有這種稀缺資源的特征。目前,關(guān)于人力資本最前沿的研究多集中于人力資本與經(jīng)濟發(fā)展、企業(yè)績效、收益分配的關(guān)系以及人力資本框架的確定等。如馮麗霞等(2008)研究了

17、人力資本資源運用關(guān)系資源和信息資源提高財務(wù)資源的價值存量和配置效率, 創(chuàng)造內(nèi)部資本市場超額價值的問題;廖楚暉等(2008)實證分析了人力資本結(jié)構(gòu)與地區(qū)經(jīng)濟增長差異的關(guān)系;蘭玉杰等(2008)則為企業(yè)家人力資本定價設(shè)計了模型。 </p><p>  狹義的人力資本具有市場中的商品特征。企業(yè)在人力資源的載體-人身上的投資是企業(yè)付出的可以用貨幣計量的投資,是可以取得預(yù)期收益的權(quán)利,是企業(yè)可以控制和利用的,因而可以定義為

18、會計資產(chǎn)(李航,2007)。吳瀧(2007)對人力資本亦采用了狹義的定義:對于企業(yè)作為投資主體進行人力資源之產(chǎn)權(quán)投資來說, 它與傳統(tǒng)的對內(nèi)進行長期項目的物力資產(chǎn)投資是一樣的;企業(yè)所獲得的人力資產(chǎn)之交易價格就是以投資人的人力資本之公允價值為基礎(chǔ)的。人力資本、實物資本其實是其他資源比如企業(yè)文化、規(guī)章制度、信息網(wǎng)絡(luò)等得以使用的載體。 </p><p> ?。ǘ╆P(guān)于社會資本。眾所周知,相同的個人與實物在不同的組織發(fā)揮出

19、來的作用、發(fā)生的增值不同,這個影響因素便是社會資本。對于企業(yè)而言,社會資本的范疇?wèi)?yīng)該包含個人因其社會影響實現(xiàn)實物資本增值的內(nèi)容,也應(yīng)該包含企業(yè)因其社會影響使整體實現(xiàn)增值的內(nèi)容。社會資本之于人力資本、實物資本和企業(yè)整體就像增值反應(yīng)的催化劑。個中關(guān)系如下式所示: </p><p>  企業(yè)內(nèi)部:實物資本+人力資本期初凈資產(chǎn)+利潤(會計期間) </p><p>  企業(yè)外部:企業(yè)整體 期末凈資產(chǎn)

20、+商譽(會計期末) </p><p>  在企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營系統(tǒng)中,每個員工在提供人力資本、配置實物資本的同時利用個體社會資本實現(xiàn)三者的資本增值,即企業(yè)利潤。(秦榮生,2008)認為某種意義上利潤也是公司價值的一種體現(xiàn)。而在企業(yè)外部的社會系統(tǒng)中,作為一個整體企業(yè)亦有其社會資本如政策照顧、無形資產(chǎn)等,此形成企業(yè)商譽,同樣可以認為商譽也是公司價值的一種。 </p><p>  從理論上講,企業(yè)提

21、高企業(yè)價值有了擴大利潤和商譽兩個途徑:投資人力資本,創(chuàng)造以人為本的輕松環(huán)境,因為員工工作能力、健康狀況和創(chuàng)新能力逐步成為決定企業(yè)成敗的關(guān)鍵因素(原毅軍等,2007);投資社會資本,加強制度文化建設(shè),積極引進先進的管理方法,它不僅可以提高企業(yè)的商譽,進而實現(xiàn)企業(yè)價值最大化得目標(biāo)。(燕繼榮,2006)。 </p><p><b>  四、結(jié)論及啟示 </b></p><p&g

22、t;  分析實物資本、人力資本、社會資本的意義在于尋找出驅(qū)動企業(yè)價值的關(guān)健因素,并借以解決部分收入分配問題。在中國,從實物資本(包括土地)參與分配到多種要素參與分配,決定了人們在社會財富的初次分配中的地位和利益的多少,眾所周知,依靠再分配并不能解決收入差距拉大的問題,只有在初次分配中合理地按要素分配財富,才能解決問題并進而改善民生。首先,眾多實證研究表明,人力資本已越來越成為最重要的生產(chǎn)要素。對于個人的意義在于,一個人可以通過人力資本投

23、資,改善健康,增加收入,(貝克爾,2007);對于企業(yè)的意義在于,對人力資本的投入,可以最大程度上提高企業(yè)利潤進而企業(yè)價值,擁有越多的人力資本意味著未來創(chuàng)造價值的能力越強。其次,狹義人力資本的作用只是出于其受托責(zé)任或者是對其契約的遵守。但其社會資本在一定程度上而不是全部在起著作用,這與一個人或一家企業(yè)在所處環(huán)境中的地位與處境有關(guān)。但對于一個人或一家企業(yè)而言,其擁有的社會資本與企業(yè)社會資本分別為其創(chuàng)造出溢價。具體而言,具有一定道德、信仰、

24、社會關(guān)系等社會資本的員工可以因其在所在環(huán)境利益分配的公平合理與否,可以決定在不影響執(zhí)行契約的前提下,決定是否更加努力、更加敬業(yè),</p><p><b>  參 考 文 獻 </b></p><p>  [1] 張一力.“溫州模式”與“ 蘇南模式”人力資本結(jié)構(gòu)比較研究[J]. 財貿(mào)經(jīng)濟,2006(06) </p><p>  [2] 徐玉德 .

25、財務(wù)管理目標(biāo)基于企業(yè)制度變遷的理論詮釋[J].財政研究,2006(10) </p><p>  [3] 李航 .對人力資源會計有關(guān)問題的系統(tǒng)探究[J].財政研究,2006(07) </p><p>  [4] 程德俊,趙曙明. 高參與工作系統(tǒng)與企業(yè)績效: 人力資本專用性和環(huán)境動態(tài)性的影響[J].管理世界,2006(03) </p><p>  [5] 馮麗霞,肖一婷

26、. 內(nèi)部資本市場超額價值創(chuàng)造研究[J].會計研究,2008(03) </p><p>  [6] 廖楚暉,楊超. 人力資本結(jié)構(gòu)與地區(qū)經(jīng)濟增長差異[J]. 財貿(mào)經(jīng)濟,2008(07) </p><p>  [7] 蘭玉杰,孫德良. 企業(yè)家人力資本定價的計量模型研究[J].經(jīng)濟定理,2008,(02) </p><p>  [8] 秦榮生. 我國會計學(xué)理論研究的邏輯起點

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