財(cái)務(wù)分析視角下的企業(yè)價(jià)值測(cè)度研究.pdf

1、價(jià)值測(cè)度是改進(jìn)企業(yè)一切重大決策的手段,它對(duì)企業(yè)的投資分析、戰(zhàn)略分析、以及價(jià)值管理產(chǎn)生非常重要的影響。然而,面對(duì)種類繁多的評(píng)估方法,如何確定企業(yè)價(jià)值,是人們面臨的一道難題。
　　本文在總結(jié)國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上,采用規(guī)范分析、實(shí)證分析與案例分析相結(jié)合的研究方法,以我國(guó)2007～2009年滬深兩市A股上市公司的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)為樣本,實(shí)證分析研究了盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、成長(zhǎng)能力和償債能力等方面對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響。同時(shí),還引入了在資本市場(chǎng)中影響股價(jià)的一

2、些交易因素,共同構(gòu)建模型,進(jìn)行回歸分析后從中找出了影響企業(yè)價(jià)值的關(guān)鍵因素。并在此基礎(chǔ)上構(gòu)建了企業(yè)價(jià)值測(cè)度模型。
　　本文通過(guò)實(shí)證研究得出了以下結(jié)論,企業(yè)價(jià)值與盈利性的指標(biāo)、償債能力指標(biāo)中的流動(dòng)性指標(biāo)以及市場(chǎng)交易指標(biāo)都有顯著的關(guān)系。其中,企業(yè)價(jià)值與期初股價(jià)呈正相關(guān)關(guān)系,與凈營(yíng)運(yùn)資本、成交額都呈正相關(guān)關(guān)系,而與換手率、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比和每股收益呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。可見(jiàn)在國(guó)家大力發(fā)展資本市場(chǎng)推行公允價(jià)值的環(huán)境下,我們可以考慮采用市場(chǎng)指標(biāo)對(duì)企業(yè)價(jià)