財務(wù)分析視角下的企業(yè)價值測度研究.pdf

1、價值測度是改進企業(yè)一切重大決策的手段,它對企業(yè)的投資分析、戰(zhàn)略分析、以及價值管理產(chǎn)生非常重要的影響。然而,面對種類繁多的評估方法,如何確定企業(yè)價值,是人們面臨的一道難題。
　　本文在總結(jié)國內(nèi)外文獻的基礎(chǔ)上,采用規(guī)范分析、實證分析與案例分析相結(jié)合的研究方法,以我國2007～2009年滬深兩市A股上市公司的經(jīng)驗數(shù)據(jù)為樣本,實證分析研究了盈利能力、營運能力、成長能力和償債能力等方面對企業(yè)價值的影響。同時,還引入了在資本市場中影響股價的一

2、些交易因素,共同構(gòu)建模型,進行回歸分析后從中找出了影響企業(yè)價值的關(guān)鍵因素。并在此基礎(chǔ)上構(gòu)建了企業(yè)價值測度模型。
　　本文通過實證研究得出了以下結(jié)論,企業(yè)價值與盈利性的指標、償債能力指標中的流動性指標以及市場交易指標都有顯著的關(guān)系。其中,企業(yè)價值與期初股價呈正相關(guān)關(guān)系,與凈營運資本、成交額都呈正相關(guān)關(guān)系,而與換手率、現(xiàn)金流動負債比和每股收益呈負相關(guān)關(guān)系。可見在國家大力發(fā)展資本市場推行公允價值的環(huán)境下,我們可以考慮采用市場指標對企業(yè)價