資產(chǎn)證券化在我國(guó)民航機(jī)場(chǎng)建設(shè)融資中的應(yīng)用.pdf

1、民航機(jī)場(chǎng)在一個(gè)國(guó)家、一個(gè)城市的社會(huì)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展中扮演著極為重要的角色，完善的機(jī)場(chǎng)體系既是民航業(yè)發(fā)展實(shí)力的體現(xiàn)，也是現(xiàn)代人們航空出行服務(wù)的保障。但是，隨著民航運(yùn)輸業(yè)的進(jìn)一步快速發(fā)展，機(jī)場(chǎng)等基礎(chǔ)設(shè)施不能適應(yīng)快速發(fā)展的航空運(yùn)輸需求的矛盾日益突出，已經(jīng)成為阻礙民航業(yè)發(fā)展的重要因素之一。長(zhǎng)期以來(lái)，民航機(jī)場(chǎng)作為城市重要的基礎(chǔ)設(shè)施，一直由國(guó)家或城市的地方財(cái)政投資建設(shè)，但是由于機(jī)場(chǎng)建設(shè)具有投資規(guī)模較大、收益與投資之間時(shí)間差較長(zhǎng)的特點(diǎn)，同時(shí)民航機(jī)場(chǎng)建設(shè)又具

2、有公用事業(yè)和國(guó)防性質(zhì)，因而受到法規(guī)的制約較大，金融創(chuàng)新產(chǎn)品在民航機(jī)場(chǎng)融資中的應(yīng)用較少。根據(jù)民航發(fā)展“十一五”規(guī)劃，將新建、改擴(kuò)建和軍民合用90多個(gè)機(jī)場(chǎng)，建設(shè)總投資將達(dá)到1400億元人民幣。因此，拓寬融資渠道具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。 資產(chǎn)證券化是余融衍生工具創(chuàng)新的重要成果，是近年來(lái)發(fā)展較快的一種新型融資方式。本文首先深入分析了我國(guó)民航機(jī)場(chǎng)現(xiàn)行的融資方式和存在的障礙，并通過(guò)資產(chǎn)證券化與三種重要融資方式的比較，突出了資產(chǎn)證券化的優(yōu)勢(shì)所

3、在，并總結(jié)了它在機(jī)場(chǎng)建設(shè)融資中應(yīng)用的現(xiàn)實(shí)意義。然后對(duì)本文需要用到的資產(chǎn)證券化理論進(jìn)行了認(rèn)真的研究，為后面章節(jié)的應(yīng)用打好理論基礎(chǔ)。再次，從四個(gè)方面分析了我國(guó)民航機(jī)場(chǎng)設(shè)施資產(chǎn)證券化融資的可行性。最后，依據(jù)資產(chǎn)證券化的原理，結(jié)合民航機(jī)場(chǎng)未來(lái)收益的特點(diǎn)，給出了確定機(jī)場(chǎng)設(shè)施資產(chǎn)價(jià)值和收益率的理論模型，設(shè)計(jì)了機(jī)場(chǎng)建設(shè)資產(chǎn)證券化的運(yùn)作程序和融資模式，并分析了實(shí)施機(jī)場(chǎng)建設(shè)資產(chǎn)證券化可能存在的風(fēng)險(xiǎn)及防范措施。 鑒于我國(guó)機(jī)場(chǎng)建設(shè)投資高峰的到來(lái)，為有