我國(guó)經(jīng)營(yíng)管理層收購(gòu)模式下的國(guó)有資產(chǎn)流失防范問(wèn)題研究.pdf_第1頁(yè)
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1、經(jīng)營(yíng)管理層收購(gòu)(MBO)于20世紀(jì)末引入我國(guó)以來(lái),作為明晰產(chǎn)權(quán)、降低委托代理成本、強(qiáng)化對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理層激勵(lì)的有效手段,在資本市場(chǎng)上得到了廣泛運(yùn)用。但是在2004年香港中文大學(xué)郎咸平教授對(duì)“國(guó)退民進(jìn)”中出現(xiàn)的國(guó)有資產(chǎn)流失問(wèn)題的尖銳批評(píng),卻引起了國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)國(guó)有產(chǎn)權(quán)改革的大討論。國(guó)務(wù)院國(guó)資委也于當(dāng)年9月下令禁止大型國(guó)有企業(yè)和上市公司的國(guó)有股權(quán)向管理層轉(zhuǎn)讓。但是從2005年以后的一些法規(guī)我們就可以看出國(guó)家對(duì)管理層收購(gòu)的態(tài)度出現(xiàn)了明顯轉(zhuǎn)變:從積極

2、探索到緊急叫停再到有條件的放開和認(rèn)可。本文在對(duì)經(jīng)營(yíng)管理層收購(gòu)的相關(guān)理論及其在國(guó)內(nèi)外實(shí)施的情況回顧之后,重點(diǎn)分析了我國(guó)國(guó)有企業(yè)在MBO過(guò)程中資產(chǎn)流失的渠道及其原因,認(rèn)為國(guó)有資產(chǎn)流失與MBO并沒有必然的聯(lián)系,只要我們結(jié)合我國(guó)國(guó)情建立起一套系統(tǒng)的國(guó)有企業(yè)實(shí)施管理層收購(gòu)的法律法規(guī),包括操作規(guī)范、融資渠道、資產(chǎn)評(píng)估、合理定價(jià)、信息披露、監(jiān)管措施等,那么就能夠正確發(fā)揮經(jīng)營(yíng)管理層收購(gòu)這個(gè)工具在我國(guó)當(dāng)前國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)改革中的積極作用。最后本文從多個(gè)方面給

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