人民幣遠(yuǎn)期匯率的形成機(jī)制與實(shí)證估計——基于人民幣NDF市場和國內(nèi)結(jié)售匯市場的分析.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、本文在已有的國內(nèi)外分析研究的基礎(chǔ)上，以現(xiàn)代利率平價說和無偏預(yù)期假說作為理論基礎(chǔ)，結(jié)合人民幣無本金交割遠(yuǎn)期(NDF)市場和國內(nèi)結(jié)售匯市場的特點(diǎn)，分別以人民幣NDF和國內(nèi)人民幣遠(yuǎn)期結(jié)售匯率作為變量展開研究。從市場微觀參與者行為方式入手，運(yùn)用人民幣NDF和國內(nèi)人民幣遠(yuǎn)期結(jié)售匯率的日數(shù)據(jù)研究了這兩個市場的人民幣遠(yuǎn)期匯率形成機(jī)制。分析結(jié)果表明相比較之下，人民幣NDF市場比起國內(nèi)人民幣遠(yuǎn)期結(jié)售匯市場，其形成機(jī)制更市場化，更能反應(yīng)出各市場參與者的供需

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