人民幣遠(yuǎn)期匯率與即期匯率相關(guān)性的實(shí)證研究.pdf

1、匯率作為外匯市場的交易價(jià)格，隨供求關(guān)系上下波動(dòng)，使境內(nèi)外居民和企業(yè)面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前，隨著我國開放程度的不斷提高，大量資本跨境流動(dòng)引起的匯率市場波動(dòng)，增大了對(duì)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的要求，而比較常見的規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的辦法就是在遠(yuǎn)期市場上進(jìn)行套期保值。因而，在人民幣匯率決定機(jī)制的愈加靈活、市場化，人民幣遠(yuǎn)期交易市場發(fā)展迅速的現(xiàn)狀下，研究人民幣即期與遠(yuǎn)期市場的關(guān)系，有著重要的意義。
　　 本文從實(shí)證角度出發(fā)，利用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)和時(shí)間序列相關(guān)知識(shí)對(duì)人民幣

2、遠(yuǎn)期匯率和即期匯率進(jìn)行分析，試圖發(fā)現(xiàn)兩個(gè)市場的規(guī)律和內(nèi)在聯(lián)系，并以此為依據(jù)對(duì)我國外匯市場的發(fā)展提出相應(yīng)的建議。
　　 本文利用時(shí)間序列分析方法，選取2006年1月4日至2007年4月16日人民幣即期匯率和遠(yuǎn)期結(jié)售匯匯率數(shù)據(jù)，通過協(xié)整檢驗(yàn)和格蘭杰因果檢驗(yàn)進(jìn)行了實(shí)證分析，并對(duì)兩列時(shí)間序列數(shù)據(jù)建立GARCH模型，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，人民幣即期匯率與境內(nèi)遠(yuǎn)期各期限品種的匯率存在明顯的協(xié)整關(guān)系。即期匯率是境內(nèi)遠(yuǎn)期匯率的格蘭杰原因，并引導(dǎo)各期限遠(yuǎn)期匯