企業(yè)經(jīng)營者人力資本定價與激勵機制研究.pdf

1、現(xiàn)代企業(yè)中經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)的分離，使經(jīng)營者在企業(yè)中的地位得到了空前的提高。兩權(quán)分離，一方面為人力資本和物質(zhì)資本的最優(yōu)配置提供了可能，有利于提高企業(yè)的經(jīng)濟效益，另一方面也導(dǎo)致了委托代理問題的產(chǎn)生，從而不利于企業(yè)經(jīng)濟效益的提高。解決這一矛盾的關(guān)鍵在于，調(diào)動經(jīng)營者的積極性和解決委托代理問題。調(diào)動經(jīng)營者的積極性和解決委托代理問題的途徑主要有兩條：其一是對經(jīng)營者人力資本進行適當(dāng)?shù)亩▋r，使經(jīng)營者人力資本得到合理的報酬；其二是建立經(jīng)營者人力資本科學(xué)合理

2、的激勵機制，對經(jīng)營者進行激勵，尤其是應(yīng)該讓經(jīng)營者通過一定的途徑擁有企業(yè)的所有權(quán)。
　　 本文認為，現(xiàn)代企業(yè)是人力資本和物質(zhì)資本組成的利益結(jié)合體，其核心是利益問題，包括利益創(chuàng)造和利益分配問題。利益創(chuàng)造問題的關(guān)鍵在于企業(yè)人力資本和物質(zhì)資本的構(gòu)成和結(jié)合方式，主要涉及到人力資本和物質(zhì)資本的配置比例，以及人力資本和物質(zhì)資本在企業(yè)中的地位問題；而利益分配問題的關(guān)鍵在于如何將企業(yè)創(chuàng)造的利益在各利益主體之間進行分配。應(yīng)該平等地看待人力資本和物質(zhì)

3、資本，它們都是企業(yè)資本不可或缺的組成部分，因此都有權(quán)參與企業(yè)的剩余分配。讓經(jīng)營者人力資本通過一定的方式部分擁有企業(yè)股權(quán)既是一種定價措施，也是一種激勵措施。
　　 經(jīng)營者人力資本定價就是確定經(jīng)營者人力資本的價值，人力資本定價可以是確定一定時期內(nèi)人力資本的價值，也可以是確定全部時期人力資本價值。其中確定一定時期內(nèi)人力資本的價值就是人力資本定酬問題，而全部時期人力資本價值可以看成是各個時期人力資本價值的現(xiàn)值之和。相對來說，經(jīng)營者人力資

4、本定酬問題更有現(xiàn)實意義，所以本文以經(jīng)營者人力資本定酬作為研究重點，探討了經(jīng)營者人力資本的定價方法和薪酬契約的選擇。
　　 經(jīng)營者人力資本價值的確定，首先應(yīng)該研究人力資本價值的構(gòu)成。本文認為，人力資本價值可以分為內(nèi)在價值和外在價值，外在價值包括使用價值和交換價值。其中，內(nèi)在價值是人力資本價值的基礎(chǔ)，而外在價值是人力資本價值的外在表現(xiàn)。經(jīng)營者人力資本的內(nèi)在價值主要通過一系列的評價指標確定，使用價值主要通過企業(yè)業(yè)績加以確定，而交換價值

5、主要由經(jīng)營者人才市場確定。
　　 經(jīng)營者人力資本的激勵問題的研究重點是如何設(shè)計經(jīng)營者的激勵契約，使經(jīng)營者為企業(yè)努力工作。在激勵契約的設(shè)計是既要采用物質(zhì)激勵措施，也要采用非物質(zhì)激勵措施，應(yīng)該將兩種方式結(jié)合起來。本文認為，激勵契約的設(shè)計與企業(yè)掌握的經(jīng)營者信息特征有關(guān)，應(yīng)該根據(jù)不同的情況，制定相應(yīng)的激勵契約。
　　 授予經(jīng)營者股票期權(quán)是一種長期的激勵契約，同時也是經(jīng)營者人力資本定價方式。本文對股票期權(quán)的有關(guān)問題進行了探討，主要