要素市場發(fā)展對金融風險影響的研究

1、<p>　　要素市場發(fā)展對金融風險影響的研究</p><p><b>　　【摘要】 </b></p><p>　　本文基于我國16家上市商業(yè)銀行20012010年的樣本數(shù)據(jù)，并引用樊綱、王小魯?shù)龋?010）《中國市場化指數(shù)報告》中的要素市場發(fā)育程度指數(shù)，分析我國要素市場發(fā)展與金融風險之間的關系。通過研究發(fā)現(xiàn)在過去十年中，隨著要素市場的發(fā)展，銀行風險是在逐步降

2、低的，金融行業(yè)競爭的加劇，促使銀行建立更加完善的信用評級制度，更好的風險控制體系，更高的效率，促進了信貸資產(chǎn)的良性發(fā)展，增加了銀行收益的同時，降低了銀行收益的波動率。 </p><p><b>　　【關鍵詞】 </b></p><p>　　要素市場；銀行風險 </p><p>　　要素市場的發(fā)育程度包括金融市場的競爭程度、信貸資金分配的市場化程

3、度、引進外資的程度、勞動力的流動性及科技成果市場化程度，一般理論認為，金融市場的競爭程度越劇烈，為了保證市場地位，商業(yè)銀行必然要以更高的利息吸收存款，以更低的利息發(fā)放貸款，這直接降低了商業(yè)銀行的盈利能力，同時，商業(yè)銀行還有可能會降低信貸投放的審核要求，這必然導致商業(yè)銀行信貸質(zhì)量的惡化，增加金融風險。外資的進入，也包括外資銀行的進入，初期在一定程度上起到了技術(shù)的補充，以及管理上的示范效應，但這些好處被消化以后，從長期來說，必然會加劇銀行業(yè)

4、的競爭。 </p><p>　　一、數(shù)據(jù)的采集與變量的設定 </p><p>　　本文的數(shù)據(jù)包括三方面，一是代表我國要素市場發(fā)展程度的指標，包括它的五個分項指標，來自樊綱、王小魯《中國市場化指數(shù)――各地省區(qū)市場化相對進程報告》2000年至2009年的數(shù)據(jù)。二是對這十六家上市銀行2001年至2010年各年份的數(shù)據(jù)采集包括：資本總額、資本充足率CAR、銀行凈利潤、總資產(chǎn)、營業(yè)收入增長率、非利息

5、收入、營業(yè)收入、所有者權(quán)益、不良貸款率、撥備覆蓋率、向中央銀行借款、同業(yè)存拆入、賣出回購資產(chǎn)、長期股票投資和長期債券投資。三是宏觀數(shù)據(jù)，主要來自統(tǒng)計局官網(wǎng)。 </p><p>　　根據(jù)Boyd et al.（2006）、Lepetit et al.（2008）、Houston el al.（2010）、DemirgucKunt &Huizinga（2010）、Laeven & Levine（200

6、9）等的研究，我采用Z值衡量銀行風險，該指標衡量了銀行的破產(chǎn)風險和償付能力。具體計算公式如下： </p><p>　　Z=ROA+CARσ（ROA） </p><p>　　其中，CAR表示銀行的資本充足率，ROA表示銀行的總資產(chǎn)收益率（銀行凈利潤/總資產(chǎn)），σ（ROA）表示總資產(chǎn)收益率的標準差。由以上定義可知，Z值越大，則銀行風險越低。Z值及其三個組成部分和貸款規(guī)模在各次回歸分析中作為因變

7、量，其它變量包括要素市場發(fā)育程度指數(shù)（組成它的五個分項指數(shù)），一些表示銀行自身特點的特征變量（包括銀行資產(chǎn)規(guī)模、營業(yè)收入增長率、非利息收入占比、權(quán)益資本比、不良貸款率、撥備覆蓋率、同業(yè)負責比和證券投資占比），還包含一些代表當年經(jīng)濟發(fā)展狀況的宏觀經(jīng)濟變量（包括經(jīng)濟增長率、GDP和金融發(fā)展深度）作為自變量。 </p><p><b>　　二、結(jié)果的分析 </b></p><p

8、>　　我采集的數(shù)據(jù)性質(zhì)是面板數(shù)據(jù)，通過似然比檢驗、Hausman檢驗，拒絕面板數(shù)據(jù)混合模型和隨機效應模型，選擇固定效應模型。在對Z值及其組成部分的回歸分析中，我們發(fā)現(xiàn)要素市場的發(fā)育程度對銀行風險的影響主要是通過銀行盈利能力波動率σ（ROA）實現(xiàn)的。 </p><p>　　分別用要素市場發(fā)育水平指數(shù)及它的五個分項指數(shù)金融市場的競爭程度指數(shù)、信貸資金分配的市場化程度指數(shù)、引進外資的程度指數(shù)、勞動力的流動性指數(shù)及

9、科技成果市場化指數(shù)對銀行盈利能力波動率σ（ROA）進行回歸，考察究竟是要素市場發(fā)育程度對銀行風險的影響，以及這些影響是如何實現(xiàn)的。 </p><p>　　從回歸結(jié)果看，要素市場的發(fā)育程度指數(shù)與銀行盈利能力波動率σ（ROA）高度相關，要素市場的發(fā)育程度指數(shù)越大，則銀行盈利能力波動率σ（ROA）越小，Z值越大，銀行風險越低。銀行盈利能力波動率σ（ROA）與金融市場的競爭程度指數(shù)、引進外資的程度指數(shù)相關性顯著。 <

10、;/p><p>　　金融市場競爭程度指數(shù)衡量的是金融市場的競爭程度，競爭程度越高，則該指數(shù)越大。從回歸結(jié)果看，金融市場競爭程度指數(shù)越大，則商業(yè)銀行盈利能力波動率σ（ROA）越小，則Z值越大，銀行風險越低。這似乎與實際不符，因為，金融市場競爭加劇，則意味著銀行業(yè)競爭更加激烈，為了謀求發(fā)展，搶占市場份額，銀行業(yè)可能展開惡性競爭，如以更高的利率吸收存款，以更低的利率發(fā)放貸款，同時降低風險控制標準，向高風險企業(yè)發(fā)放貸款，導致

11、信貸體系惡化。但我們前面已經(jīng)討論過，隨著市場化進程的推進，銀行的信貸規(guī)模并未隨其顯著擴大，那么可能的解釋是，在過去十年中，上市商業(yè)銀行利用其規(guī)模大、管理體系相對高效的優(yōu)勢，在更加激烈的金融業(yè)競爭并沒有促使銀行業(yè)的惡性競爭，相反，在激烈的金融業(yè)競爭中，上市商業(yè)銀行通過優(yōu)勢積累，建立了更加完善的信用評級制度，更好的風險控制體系，更高的效率，促進了信貸資產(chǎn)的良性發(fā)展，同時也降低了銀行風險。 </p><p>　　引進外

12、資的程度指數(shù)衡量的是外資的投入程度，包括外資銀行的進入，程度越高，則該指數(shù)越大。從回歸結(jié)果看，引進外資的程度指數(shù)越大，則商業(yè)銀行盈利能力波動率σ（ROA）越大，則Z值越小，銀行風險越高?？赡艿慕忉屖?，外資銀行的進入，除了開始時的技術(shù)示范效應，帶動了國內(nèi)商業(yè)銀行的發(fā)展，但從長期來說，其相對更完善的商業(yè)運行體系給國內(nèi)銀行帶來了巨大的競爭壓力。 </p><p>　　結(jié)論：金融行業(yè)競爭的加劇，促使上市商業(yè)銀行建立了更加

13、完善的信用評級制度，更好的風險控制體系，更高的效率，促進了信貸資產(chǎn)的良性發(fā)展，增加了銀行收益的同時，降低了銀行收益的波動率，這是過去十年間要素市場發(fā)展促使銀行風險下降的主要原因。 </p><p><b>　　參考文獻： </b></p><p>　　[1]張健華，王鵬.銀行風險、貸款規(guī)模與法律保護水平[J].經(jīng)濟研究，2012（5） </p><

14、p>　　[2]王聰，譚政勛.中國商業(yè)銀行效率結(jié)構(gòu)研究[J].經(jīng)濟研究，2007（7） </p><p>　　[3]樊綱，王小魯，朱恒鵬.中國市場化指數(shù)――各地區(qū)市場化相對進程報告.經(jīng)濟科學出版社，2003，2004，2007，2010 </p><p>　　[4]Levine R.Financial development and economicg r owth：Views and

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