流動性過剩的國際傳導研究.pdf

1、“流動性過?！苯鼇沓蔀橹袊酥寥虻臒狳c問題。流動性過剩與流動性不足是流動性不平衡的兩種基本狀態(tài),本文所研究的流動性過剩主要是從宏觀視角,研究在我國經濟領域中與貨幣供給與需求相聯(lián)系的一種非均衡經濟現(xiàn)象。鑒于本輪流動性過剩在人民幣升值的背景下,與國際經濟環(huán)境息息相關,本文將突破封閉經濟的視野,從開放經濟的視角,重點研究流動性過剩的國際傳導。 本文首先回顧了近年來國內外的相關文獻,對流動性過剩的涵義、流動性過剩的原因及表現(xiàn)、流動性過

2、剩的國際傳導,以及流動性過剩的測度方法進行總結和比較,同時也關注了我國對于流動性過剩及國際傳導的相關研究?？偨Y各方對于“流動性”以及“流動性過剩”的理解,本文研究的出發(fā)點便基于“廣義貨幣的過?！?。 流動性過剩的國際傳導是指流動性過剩有著一國“傳染”他國的機制。一國的流動性過?？梢酝ㄟ^利率機制、匯率機制、資產價格機制、要素稟賦機制和貨幣沖擊機制等,以及通過國際收支的經常項目途徑、資本與金融項目途徑以及其它途徑在國際間傳導。

3、 論文進一步對流動性過剩國際傳導問題進行了較為深入的典型化事實描述,采用以計量分析為基礎的分析方法,對流動性過剩的國際傳導從零散事實中提煉典型化事實進行研究。中國的問題不僅僅是國內問題,中國在面臨流動性過剩的外部環(huán)境下,不可避免地成為流動性過剩國際傳導的目標國,銀行體系的資金過剩是在內外經濟失衡下的突出體現(xiàn),其大背景是全球流動性過剩。在對全球主要經濟體和新興市場經濟體流動性過剩的“量”的測度的基礎上,還采用了截面回歸模型,證實了全球流動

4、性過剩國際傳導的典型化事實。 關于流動性過剩國際傳導的影響方面,本文通過SVAR模型對各經濟體的經濟變量受到流動性過剩的國際傳導的影響進行了分析。出于中國的特殊性,本文基于TNT模型對流動性過剩的國際傳導對部門結構的影響進行了專門討論。同時,面對國際經濟失衡帶來的全球貨幣超發(fā)和流動性過剩引起的種種經濟過熱現(xiàn)象,各國相繼出臺緊縮性貨幣政策,但政策實施的及時性遠遠沒有國際投機資本的行動迅速,以至于當危機爆發(fā)時,人們往往才意識到流動性

5、過剩的國際傳導已經展現(xiàn)了它的另一面——國際資本大量撤出某些經濟體從而導致在短期內流動性不足。因此我們應當具備危機意識,從而防患于未然。 在政策建議部分,本文主要從國際收支管理、資本市場管理和貨幣政策管理三部分,來對流動性過剩的國際傳導管理提出看法和建議。通過對流動性過剩國際傳導的國際收支管理的“截流”是首要措施。還可以借助流動性過剩的國際傳導將過剩的流動性疏導到資本市場上去,擴展和完善中國的資本市場并非助長經濟過熱,而是目前緩解