上海寫字樓市場投資價(jià)值與人民幣匯率的關(guān)聯(lián)性及實(shí)證研究.pdf

1、自2004年起,受人民幣升值預(yù)期的影響,境外資本大量流入上海寫字樓市場,目的是獲得人民幣匯兌收益和房價(jià)上升增值收益的“雙價(jià)差”。外資進(jìn)行的投資套利活動(dòng)推高了上海寫字樓售價(jià),與此同時(shí),盡管寫字樓租金同樣在上漲,但無法與售價(jià)相匹配。這導(dǎo)致隨著人民幣匯率的上升、升值空間的逐漸減少,寫字樓的投資價(jià)值也隨之降低,上海寫字樓市場對境外資本失去吸引力。 文章采用宏觀分析與微觀分析相結(jié)合,規(guī)范研究與實(shí)證研究相結(jié)合的方法。從宏觀分析房地產(chǎn)市場價(jià)格

2、和租金的聯(lián)動(dòng)機(jī)制、匯率預(yù)期機(jī)制影響房地產(chǎn)價(jià)格進(jìn)而影響房地產(chǎn)投資價(jià)值,到微觀分析在匯率升值預(yù)期下上海寫字樓市場成為境外資本投資工具的原因及具體操作途徑和手法,并分析在大量出臺(tái)的“限外”政策對上海寫字樓市場失效背景下,匯率升值卻使上海寫字樓市場逐漸喪失投資價(jià)值,外資或?qū)㈦x場的原因和狀況。輔之以量化分析的是對上海寫字樓市場的實(shí)證研究：采用2004年第一季度至2008年第一季度上海甲級寫字樓毛租金收益率作為被解釋變量,人民幣對美元匯率(提早一個(gè)