基于塑性和彈性模型的日元-美元匯率波動(dòng)實(shí)證研究.pdf

1、隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，國(guó)家與國(guó)家之間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系越來(lái)越密切，匯率作為兩個(gè)國(guó)家貨幣的名義上的比價(jià)，在世界經(jīng)濟(jì)交往中發(fā)揮著紐帶的作用。同時(shí)隨著布雷頓森林體系的解體，國(guó)際貨幣體系進(jìn)入了浮動(dòng)匯率時(shí)代，匯率波動(dòng)成為外匯市場(chǎng)上常態(tài)特征。因此，對(duì)匯率波動(dòng)特征掌握，不管對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)家還是對(duì)政府、跨國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)，具有重要的理論和現(xiàn)實(shí)意思。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們嘗試著用不同的方法去解釋匯率波動(dòng)的規(guī)律并且最好能夠預(yù)測(cè)未來(lái)匯率的走勢(shì)。
　　國(guó)內(nèi)外學(xué)者從不同的角度、選取不同的

2、市場(chǎng)進(jìn)行了大量的研究，研究大多集中在匯率決定理論以及影響匯率波動(dòng)的因素上，從量?jī)r(jià)關(guān)系角度對(duì)匯率波動(dòng)性質(zhì)進(jìn)行研究的不多。有學(xué)者曾借用力學(xué)領(lǐng)域中的塑性和彈性的概念，從一個(gè)新的角度出發(fā)考察股票量?jī)r(jià)間的關(guān)系，成功提出了較為完整的股票價(jià)格塑性和彈性理論。
　　本文正是從該理論得到啟發(fā)，將股票價(jià)格的彈塑性模型應(yīng)用于匯率波動(dòng)的研究中。本文定義了彈塑性均衡匯率、匯率塑性、匯率彈性等新概念，建立了匯率塑性基本模型和匯率彈性基本模型，以日元/美元為例

3、，應(yīng)用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法對(duì)匯率塑性和彈性模型進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，并通過(guò)改進(jìn)匯率塑性基本模型，建立了匯率塑性自回歸模型、匯率塑性冪指數(shù)模型以及冪指數(shù)模型的自回歸模型。這幾種模型均能滿足經(jīng)濟(jì)學(xué)檢驗(yàn)和統(tǒng)計(jì)學(xué)檢驗(yàn)，只是擬合優(yōu)度2R和DW檢驗(yàn)結(jié)果有所不同。本文選取成交量較小的時(shí)間段作為小樣本觀測(cè)區(qū)間，對(duì)匯率彈性基本模型及其自回歸模型進(jìn)行檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果表明匯率彈性模型能通過(guò)經(jīng)濟(jì)學(xué)檢驗(yàn)和統(tǒng)計(jì)學(xué)檢驗(yàn)，但擬合優(yōu)度2R的值偏低。本文還在匯率塑性冪指數(shù)模型的自回歸模型