我國房地產(chǎn)企業(yè)融資約束與對(duì)策研究.pdf

1、房地產(chǎn)業(yè)是我國的支柱產(chǎn)業(yè)之一,同時(shí)又是資金密集型行業(yè),有效地解決該行業(yè)的融資問題是促進(jìn)其健康發(fā)展的重要條件。發(fā)達(dá)國家房地產(chǎn)企業(yè)融資模式的多樣化為房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展提供了有力的資金保障。而在我國,由于金融體制尚需進(jìn)一步改革和完善,房地產(chǎn)融資體系有待健全。本文的研究目的就是針對(duì)我國房地產(chǎn)企業(yè)的融資的各種約束,提出改革我國融資方式和融資渠道的對(duì)策。 本文的核心內(nèi)容包括三部分：第一,分析我國房地產(chǎn)企業(yè)的融資現(xiàn)狀房地產(chǎn)企業(yè)融資的種種約束,包

2、括融資環(huán)境的約束、行業(yè)約束和企業(yè)自身的約束,指出多元化融資的必要性和緊迫性。第二,結(jié)合我國實(shí)際,提出REITs融資方式與聯(lián)盟戰(zhàn)略兩種融資方式。首先介紹美國REITs的運(yùn)作模式并分析其與我國房地產(chǎn)現(xiàn)有的投資基金的區(qū)別,分析國內(nèi)實(shí)施REITs的有利環(huán)境,進(jìn)而構(gòu)建REITs在我國的運(yùn)作體系；然后介紹聯(lián)盟戰(zhàn)略的特點(diǎn)及其對(duì)中小型房地產(chǎn)企業(yè)融資的貢獻(xiàn),并以博弈論論證其可行性,進(jìn)而對(duì)中小型房地產(chǎn)企業(yè)實(shí)施聯(lián)盟戰(zhàn)略融資提出幾點(diǎn)建議。第三,解決房地產(chǎn)企業(yè)如

3、何理性選擇合理的融資方式或組合的問題。首先分析影響房地產(chǎn)企業(yè)融資組合的因素,指出成本因素是影響在房地產(chǎn)融資組合決策中的重要性,進(jìn)而建立融資成本計(jì)量模型,以成本最低為目標(biāo),制定房地產(chǎn)企業(yè)融資組合決策,并以萬通房地產(chǎn)公司為對(duì)象模擬其融資組合決策的制定過程。然后,為了彌補(bǔ)融資成本計(jì)量模型只考慮成本影響因素的不足,文章進(jìn)一步構(gòu)建了優(yōu)序排列模型,綜合考慮融資成本、融資期限及融資風(fēng)險(xiǎn)等多方面因素,對(duì)不同融資組合方案按評(píng)價(jià)分?jǐn)?shù)排列,從而選出最優(yōu)方案,