會計信息與股票價格的相關(guān)性分析——來自A股上市公司的經(jīng)驗數(shù)據(jù).pdf

1、會計信息與股票價格的相關(guān)性研究，具有非常重要的意義。首先，會計信息是投資者進行投資決策的基礎(chǔ)，但是我國一直片面強調(diào)股市的籌資功能，其出發(fā)點和落腳點都是上市公司，從根本上忽略了廣大投資者的利益。這就會使人們產(chǎn)生對會計信息決策有用性的質(zhì)疑，為了證明會計信息具有決策有用性，會計界一直在進行這方面的研究。其次，我國會計理論、實務(wù)經(jīng)歷了一個從計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟過渡轉(zhuǎn)軌的過程，中國會計市場化取向改革的實際效果如何，一個重要的檢驗標志是會計信息是否開

2、始具有決策有用性。但在我國，會計信息是否具有決策有用性還是一個存在爭議的問題，一方面，會計信息統(tǒng)一性得到增強、會計事務(wù)所獨立性增強等因素可能使會計信息與股票價格具有了相關(guān)性：另一方面，我國的會計改革是一個漸進的過程，會計改革目標的多元性和矛盾性、盈余操縱和會計信息失真等因素又可能使會計信息與股票價格不具有相關(guān)性。 本文在相關(guān)理論及文獻閱讀的基礎(chǔ)上，運用1999-2004年A股上市公司的經(jīng)驗數(shù)據(jù)，使用各種統(tǒng)計方法，借助SPSS和E

3、XCEL軟件，對我國股票市場上會計信息和股票價格的相關(guān)性進行了實證分析。并在此基礎(chǔ)上，分析了會計信息與股票市場價格弱相關(guān)的原因，提出了相應(yīng)的對策。 本文的研究發(fā)現(xiàn)： (1)我國上市公司在[2002，2004]年披露的會計盈余、現(xiàn)金流量具有價值相關(guān)性，同時，經(jīng)營現(xiàn)金流量具有增量的價值相關(guān)性。而在[1999，2001]年披露的現(xiàn)金流量不具有價值相關(guān)性； (2)我國資本市場功能鎖定現(xiàn)象正在逐漸的緩解，投資者對上市公司價

4、值的評價不再局限于每股收益，對現(xiàn)金流量等財務(wù)指標能較好的利用； (3)投資者對股價的反映上，更加注重的是平均指標，表明投資者站在投資的角度上對公司的經(jīng)營情況與股價進行考慮，而不是盲目的跟隨消息和政策進行投機； (4)在隨后對2002年度至2004年度中，分年度數(shù)據(jù)檢驗表明：會計盈余、現(xiàn)金流量與股票價格相關(guān)性為弱相關(guān)。 (5)針對實證結(jié)論，并通過原因分析，本文認為在我國股票市場會計信息與股票價格弱相關(guān)的原因主要有投