基于行業(yè)差異性的上市公司財務困境預警實證研究.pdf

1、從識別與預測的角度來看，財務困境是一個漸進的過程，財務困境的發(fā)生是有先兆是可以預測的。早期預警信號可以提醒管理層采取相應的預防措施，從而縮短發(fā)生損失的時間長度，或者改善公司的經(jīng)營及財務狀況，使公司健康發(fā)展。因此，建立有效的財務困境預警模型是財務的一個重要問題。而在證券市場中，不同行業(yè)的上市公司由于面對的市場結構、與宏觀經(jīng)濟周期的關聯(lián)度以及所處的行業(yè)生命周期階段等均不相同，從而其表現(xiàn)出來的財務特征也具有顯著差異，所以，在財務困境預警中對公

2、司所處的行業(yè)進行分析和考慮是進行財務困境預警非常重要的步驟。 本文根據(jù)中國證監(jiān)會(2001)對A股上市公司的行業(yè)分類，以機械設備儀表、金屬非金屬和石油化學塑料塑膠3個行業(yè)為研究對象，通過剖面分析和Kruskal-WallisH方法探討構建財務困境預警模型中不同行業(yè)財務指標的差異性。在行業(yè)差異性研究的基礎上，利用樣本公司t-3年的數(shù)據(jù)，運用因子分析法進行降維處理，并以提取的因子變量作為新的變量，構建分行業(yè)的Logit財務困境預警模

3、型并對模型的效果進行檢驗。 研究結果表明不同行業(yè)之間的財務比率具有差異性，尤其在償債能力指標的差異性最為顯著?；谛袠I(yè)差異性構建的預警模型對財務困境公司的判定準確率分別達到了85.0％、80.8％和84.2％，平均判定準確率為83.3％，效果理想。與不分行業(yè)構建的預警模型相比，其總體平均判定準確率與對ST公司的平均判定準確率分別高出2.5％和8.3％，把財務困境公司誤判為非財務困境公司的誤判率更低，模型的擬合度更優(yōu)，從而預測效果