我國上市公司的EVA應用研究.pdf

1、在國內(nèi)介紹EVA的文獻中，大多是介紹EVA在企業(yè)中應用的種種好處，避免討論EVA管理的失敗，而探討EVA在中國上市公司中實際應用的更是少之又少。EVA在實踐應用中的經(jīng)驗教訓對于正在實施的公司或那些想實施EVA管理的公司來說顯得彌足珍貴。 上市公司開展業(yè)績評價具有重要的現(xiàn)實意義。從宏觀上講，證券市場是市場經(jīng)濟體系的重要組成部分，為了取得證券市場長期穩(wěn)定健康有序的發(fā)展，必須加強對證券市場的研究與監(jiān)管。上市公司是證券市場研究與監(jiān)管的基

2、礎與對象，證券公司和投資者能否對其作出正確的評價與判斷，是證券市場是否成熟以及良性發(fā)展的關鍵因素。從微觀上講，上市公司數(shù)目的日益增多和運作日趨規(guī)范化，使得上市公司的經(jīng)營業(yè)績成為股東、債權人、經(jīng)營者、供應商以及其他中介機構等日益關注的問題。EVA能真實反映企業(yè)經(jīng)營業(yè)績?？紤]全部資本成本是EVA指標最具特點和最重要的方面。只有考慮了權益資本成本的經(jīng)營業(yè)績指標才能反映企業(yè)的真實盈利能力。EVA 提供了新視角來正確客觀地度量上市公司的業(yè)績。EV

3、A業(yè)績的改善是同股東價值的提高相聯(lián)系的。 本文的創(chuàng)新之處在于以Stun Stewart & Co. 公司(恩騰思特公司)推出的中國上市公司價值創(chuàng)造和毀滅排行榜數(shù)據(jù)為依據(jù)，根據(jù)國內(nèi)外應用現(xiàn)狀分析，針對我國上市公司的實際情況，分析了調(diào)整事項的必要性。并在此基礎上探討了EVA在中國應用的障礙和存在的問題。以TCL股份有限公司應用EVA為實例進行分析，在文章的最后針對EVA在我國上市公司應用的問題，提出對EVA業(yè)績評價體系的改進。

4、 本文可以分為五個部分： 在第一部分緒論中，對選題的背景和意義，以及國內(nèi)外研究現(xiàn)狀，和理論依據(jù)進行簡要的概述。 第二部分，詳細闡述了EVA 的概念、特點及其指標剖析。對計算 EVA 時主要調(diào)整的項目作以歸納，確定了調(diào)整項目時應遵循的原則。 在第三部分里，分別列舉了國內(nèi)外的上市公司應用EVA的現(xiàn)狀。并著重介紹了在我國上市公司中應用遇到的障礙。 EVA 的創(chuàng)立，確實為管理帶來了一次革命，這就是基于價值的管理

5、。經(jīng)濟增加值是一種業(yè)績衡量指標，它是由 Joe M.Stern 等人創(chuàng)立。與傳統(tǒng)的業(yè)績衡量指標相比，EVA 綜合考慮了各項資本成本，因而它可以更準確地衡量公司為股東創(chuàng)造的實際價值。早期的EVA提倡者對資本成本給予了前所未有的關注，尤其是在那些將經(jīng)營者報酬和EVA水平聯(lián)系起來的公司更是如此。 在第四部分，本文結合EVA在TCL股份有限公司的實例及其在國內(nèi)外的實踐應用，給出了EVA應用中的一些經(jīng)驗教訓。 最后，結合第三章和第